即市策略

［晨早"黄金"提示］金价微創新高，同續呈高位震盪，正在測試重要的2950心理關口，突破看2970菲波回調標，及日保頂／提防失昨日十字星收盤價，或急回5,10天線

2025-02-20

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【英伦独家】5种多时轴的操作策略

新手常见问题是不知道应该用哪个时轴的走势图进行分析及操作，或者先关注低时轴图表，忽视高时轴的讯号。事实上，大部份具经验的交易者亦不会只用一个时轴的图表，而是运用多段时间轴，自上而下的层层分析，以提升分析有的有效性。英伦研究部这次就特别分享有关技巧，希望可以帮到大家提升入市成功率。

自上而下的分析体系可以减少被短周期的行情噪音或假像影响，甚至被假突破吸引而犯错，操作者先从高时间框架把握市场情绪、趋势和关键价位，再在低时间框架找契合高时间框架的交易机会。

操作	高时轴发掘机会	低时轴进行确认
重要突破	寻找高时轴的重要的支撑与阻力，识别强阻力位，关注价格测试及突破情况	在低时轴观众同时突破的讯号，可以借形态、均线、趋势线等作确认。
区间反弹	判断支撑位或阻力位是否有效，关注价格在有效水平位的反弹，注意价格减速信号	关注顶或底转势形态，如头肩顶或双底等，同时可以借阴阳烛转势形态作确认
高点和低点假突破	寻找较强的前期高点或低点，识别假突破形态。	留意高时轴的前高或低价格，但低时轴的MA30或ichimoku参数确认假突破回调。
蜡烛图	关注日线等较高时间框架的蜡烛图形态，结合价格趋势和移动平均线判断，识别顶底讯号	从高时轴的关键开收价位区间，寻找可以参时的重要指标作入市确认。
形态	识别较高时间框架的复杂图表形态，如 4 小时图中的旗形形态，关注形态突破和回测情况，留意蜡烛图显示的减速、反转信号	依据高时轴升木跌倾向，利用低时轴形态，或布尔带通道节奏顺势操作。

英伦研究部提示大家，分析与学习打球或开车有一定的类似，训练次数影响到经验及适应性，所以新手在步入投资领域时，要有心理准备非短时间就会上手，同时亦会有不习惯的感觉，但只要随着训练的次数增加，盘面感就可以慢慢教成。而多时间框架就是新手需要好好掌握必要技巧，希望大家可以好好学习，并学有所成。

2025.02.20

［晨早"黄金"提示］：

金价如英伦预期创新高，后市续试3000上方的可能亦存在，但操作上暂时只宜关注短线，不适合盲目看上方大目标来操作。影响金价的主要因素有避险情绪、美元强弱、美国国债利率表现以及供需变化。当前中国春节行情结束，供需下降，同时要留意美国国债利率有抽升可能。特朗普提出乌俄停战协议谈判，以及其贸易纠纷决策的不确定性，都会影响避险情绪。加上金价冲高后吸引更多资金入场，亦有机会再度触发流通量供货商的对弈行为。相信新的一周金价续较为波动的机会不低，后市需关注避险情绪及债息的异常表现。

金价面对2024年10月菲波161.8%阻力，上周以长尾倒转锤形收市，言则本周若不能收在上周开收价上方，同区为5周线，则出现顶部反转形态，言则，本周关注2840重要支持位置，失守料先回试2024年10月顶区(2790区间)，但理论上这个支持力量有限，较强支持要看20,30天线，同失看日保底，接近2600区间。虽然理论上金价未完成2024年中升浪的上行旗形。此外，以波浪理论看现在3浪目标（261.8%）亦在3000至3030区间，但不可以提防突发消息打击趋势发展，提早进入4浪整理格局，理论上，若目前回调启动，4浪目标以2023年升浪38.2%，接近2500区间。目前金价必需要维持在5周线上方，才能维持强势，以完成形态及波浪3000-3030区间目标。

理论上，每达到一个重要的价格阶段，或明确的技术目标后，出现价格回吐整理十分正常，而随着投机资金流入增加，震荡波幅及频率放大更较大机会发生，无论短炒或有意长线投资，亦要抓紧市场情绪与节奏，才可以有较大的胜算。切忌盲目以金价走好的预期而入市。加上不同投资工具的运用有异，短线操作较大是针对当时市场情绪，可以与大周期愿意不一样。

金融市场精要焦点（2025年2月17至23日）

1. 金价暂只适合短线操作，勿受创新高吸引，盲目看更高目标入市；市况更大机会出现整理震荡格局。

2. 德国大选，欧元反弹机会受关注：新一周将举行德国大选，若留欧及刺激经济派别当选，欧元或反弹，同时支持非美货币。

3. 市场或再炒作日央行加息：下周日本多项数据公布，通胀数据受关注。若通胀回升，市场炒作日本央行加息，迭加“春斗”薪金调整，或支撑日元。

4. 非美货币亦有焦点：新西兰和澳大利亚央行有减息可能，对其货币影响取决于对经济的作用，及与中国经济相关因素。英国也将公布资料，下周非美货币表现或强。

5. 特朗普政策续造就行情：贸易政策影响相关国家货币表现，关注特朗普放缓日本关税调整机会。同时，特朗普提出的俄乌谈判影响避险情绪，若降温，金价和油价或回调，谈判变量大。

6. 美债息或有回升机会：欧洲、日本相关情况及市场避险情绪变化或致资金续卖美债，推高美债利率。黄金无利率回报，美债利率升高时，可能出现美元与金价同跌的情况。

英伦研究部再次提示大家，市场过度炒作美联储减息行动、特朗普行情及地缘政治危机，但各项主题当中，亦有较大的不确定性，短期的经济数据亦较难反映未来政治或人为干预的结果。所以，操作上短线为主，较为合理，先掌握当时市场主题，留意近期发酵焦点，更为实在。勿因为媒体标题式报导，而盲目大手长线持仓，或因为短线操作失误，而改为长线持有的操作陷阱。

日内关注操作：

今天的盘局，可以分为亚盘、欧盘及美盘，料各时段及重要公告亦有机会带来行情机会。大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币炒作情绪、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。各分列盘局如下：

1. 亚盘关注经济刺激政策及央行货币政策。若出现回购收缩意向，或打击股指，同时拖累金价；同时，关注避险情绪及日本央行修改政策意向，若日央行未有转向讯号，风险情绪降温或推升美日，为金价带来压力。

2. 欧盘留意市场对英国及欧元区经济前景及央行行动看法，同时留意非美债息与美债息差会否有较大落差，料若市场预期欧英衰退风险减少同时加息持续，有机会续支持非美及金价；反之，若市场对欧英经济衰退忧虑加深，打压非美及金价。

3. 美盘留意媒体炒作主题、特朗普最新讲话及会否炒作中东局势变化，市况波动或左右金价表现。黑天鹅焦点在特朗普讲话及地缘政策变局，由于新任政府有不确定性，不排除市场情绪较为波动。

4. 美市期间留意债息表现、掉期市场减息月份及年度次减息数预期，若数据反映减息幅度预期下降，则打击金价；反之，若减息幅度预期增加，则对金价有支持。同时债息表现亦值得关注，债息抽升打击金价，而债息回软对金价有支持。

5. 美盘留意美联储官员讲话，并或有市场人士解读美联储未来决定，若讲话进一步推升加息预期，料打击金价；反之，若市场认为美联储加息周期见顶，重新炒作减息机会，对金价则有支持。

宏观经济影响金价要点：

l 续关注市场对美中关系发展预判，若美方撤除部份对中制裁，料市场炒作中美关系回暖，或调升中国经济预期，支持金价；反之，若市场忧虑紧张局势升级，不排除美股续借好消息出货，资金流入债市及美元，或续拖累金价。

L 美经济发展，当中通胀、就业表现及美联储利率政策主导资产主体趋势

l 关注日本央行决定及财务部对货币政策意向，市场揣测新任行长植田和男修改政策，若美日回软或支持金价。

L 关注以、乌俄战事发展，若传出危机升级，料对金价及油价亦有支持。反之，若传出停战，或打击金油。

L 中国经济复苏及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。反之，若中国经济复苏势头加强，料支持金价。

过去交易日金价在各时段主体表现：

	亚盘	欧盘	美盘
02-03 02-04	先挫后回（-22,+12）下挫(-17)	上扬(+25) 震荡(+12)	先升后挫（+23,-17）上扬(+23)
02-05	上扬(+24)	震荡(+11)	震荡（+21）
02-06	下挫(-17)	上扬(+20)	先挫后回（-30,+20）
02-07	先升后挫（+13,-10）	先升后挫（+10,-18）	先升后挫（+30,-26）
02-10	上扬(+30)	震荡(+13)	震荡(+8)
02-11	震荡(-27)	下挫(-27)	上扬(+24)
02-12	震荡(-14)	震荡(-17)	震荡(+45)
02-13	上扬(+21)	先挫后回（-11,+10）	上扬(+21)
02-14	震荡(-10,+13)	震荡(-13)	下挫(-54)
02-17	上扬(+21)	震荡(-11)	震荡(-7)
02-18	上扬(+23)	震荡(+9)	上扬(+22)
02-19	上扬(+17)	震荡(-15)	震荡(-22)

黄金ETF持仓量：

	增减	净持仓量（吨）	影响金银
02.03	+0.86		利好
02.04	-2.58		利淡
02.05	+1.14
02.07	+4.31
02.10	+2.58
02.11	+0.86
02.12	-5.44
02.13	-2.3
02.14	-1.14
02.18	+6.88
02.19	+8.04

美*市场加息预期变化

数据日期	1月减息50点	1月减息25点	进一步「减」息机会
01-21	0%	0.5%	25年5月
01-22	0%	--	25年6月
01-27	0%	1.1%	25年5月
02-04	0%	13.5%	25年6月
02-05	0%	15.5%	--
02-13	--	2.5%	25年9月
02-19	--	--	25年7月
02-20	--	--	--

目前在多种市场情绪拉扯下，相信金价维持大区间震荡的机会不低，料短线操作较为有利。留意债息、衰退炒作及股市情绪，技术面黄金或维持震荡。

操作建议：

下行后，回2895上方多(4H,云区顶)

目标：2908-2918区间，突破2933-2944-2958-2972-2985附近

止损：2890

突破2950多(重要菲波阻力)

目标：2960-2972区间，突破2985-3000-3020附近

止损：2945

上行后，回2961下方淡(2.11跌浪菲波127.2%)

目标：2951-2941-2930-2920-2915-2905-2890区间，突破2875-2860-2843-2835-2817-2807-2795附近

止损：2965

失守2938下方淡(H,云转线)

目标：2927-2910-2900-2890-2860-2845-2835-2817-2807-2795区间，突破2780-2766-2755-2740-2733-2721附近

止损: 2942

操作策略解释：

	状况/机会	内容
技术覆盘	准确	金价如预期延伸上行旗形
下行讯号	关注	金价若失近期升轨，料回软加深，看5周线
震荡行情	现趋势	金价若未能守在4小时5均线上方，或呈保力区间整固，或先以4小时保中轴为目标，理论上，若失4小时轴及30均线，重新看为单边弱势。操作上，可以小时5均线作操作转换入市讯号，以4小时保力加顶底及中轴为操作目标。
上行讯号	关注	若金价突破近期顶，料上试日保顶

预期波幅：5-30美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

分享金价后市可能的走势及影响因素分析若MA30失守，金价短期可能的调整目标区间是多少？结合技术分析，给出具体的交易策略建议

金价大升后大跌，依然会吸引资金入场，相信波动会增加，短线操作上要把握节奏为主，保守的朋友，未回到5天线及5小时线上方，不可冲动追多；进取的朋友，只要4小时MA30有效，可以借小时保力加底结合回MA5上方入市。入市要量度好形态目标空间，以形态及BB区间顶、至日图、4H重要均线及云指针为目标。无论是用哪种方法操作，亦必须作好风控，严守止损。

4小时图

天图

周图

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