现货黄金过山车式行情启动

上周笔者预言金价下行压力不低，即使有机会借突发事件反弹，亦难突破1280区间。上周市况一如笔者所述上周五金价一度失重要支持触及1261，后受FBI重新调整希拉里电邮门事件的突发性消息刺激，市场对希拉里胜出美国总统选举产生忧虑，资金重燃避险需求，金价在周五晚两小时内由1261急速反弹至1284，及后缓步回落至1275收市。

基本面因素 VS　黑天鹅毛事件

笔者为何花这么多笔墨讲述上周五市况，因为上周五市况反应了金价好淡仓的底牌。先讲述金价为何失位并跌至1261区间，主因为美国最新公告的第三季度GDP大幅好于预期，增长环比达2.9%，大幅高于预期的2.6%，加上早前的通胀数据亦有上扬，大大加强加息预期，促使金价立时跌破周间重要支持。由此可见，加息预期正一步一步蚕食金价的上行动力，若没有希拉里电邮门突然爆发出来，相信上周五收市低位有机会试1255下方。

现在希拉里电邮门事件在市场被喻为对希拉里当选带来变量，然而，从资金忧虑是事实证明，但由于这事实证明，恰恰帮助了财资市场是支持希拉里当选。为何笔者可以有此论调，作为资本动物我们忧虑的是市场环境的稳定性，周五晚的行情，说明大部份人是认为特朗普当选是利淡经济，相信有看了这三次这两位候选人的辩论节目，一定明白笔者所说。既然，市场以担心特朗普当选为主调，这样投票又怎会投给特朗普？

虽然，笔者相信这次事件无碍希拉里登上首位女总统之宝座，但市场这此炒作相信还是会有的，由于早前股市及美元亦走得太强，有没有机会有形干预之手会这借此打压股市及美元？笔者相信这是肯定！

对此，基本面受加息需求上扬而增加压力，然而政治事件则带来避险需求，对此金价无疑会进入钟摆式行情的节奏，在没有突发性消息下牛皮震荡或下走，在有突发消息跟进的情况下则上下高速跳动。大家会问，向上跳动是受希拉里电邮门重启所致，哪向下跳动又是为何事？那当然是FBI重新澄清事件不影响希拉里的时候。

如何理解基本面失衡的状况

基本面是有持续趋势节奏，并会受政策制定者的主观预期所左右，所以基本面的影响是有大方向性参照，当然在大方向的过程中，往往会有干预的消息，促使在大方向当中出现逆向行情，这在过去的经济学中，被指为随机漫步（Random Walk）。

然而，笔者相信在投资市场中，所有的动向是必定有所解释，以随机漫步解释大方向的逆向震荡行情，是不合真实市场状况，这是忽视非基本面的突发性消息，对投资者情绪的影响，所以，笔者在培训分析师的过程中，就十分重视市场情绪的分析，但要记着：「一般情况下，情绪跟天气变化没有两样。」

破位时间窗越来越近

以周图看金价尚在上升势头，升势的牛熊线在1266，若以浪结构加入短线的政治因素看，1297是重要的阻力，基于来周有美央行议息及非农就业数据等重要消息，金价或会呈高速上下跳动，1297至1249是重要盘整区，触及区沿时不排除表现假突破。

若央行言论配合非农数据推使加息压力增，加之FBI澄清电邮门与希拉里无关，相信失1249失位非没有可能，到时挑战1210-1200水平的机会是不低。这亦是2016年3月及5月的重要底部，由于是阶段性重要底部，这位置相信有较大支持，当然，失位则有机会试1172区间，这是14年上半年的重要支持。

英伦金融研究部主管