2017年投资市场展望

市场智慧告诉我们，每逢美国新任总统的首年，投资者必需要打醒精神，因为数据告诉我，换届后首年出现经济危机的机会比一般情况为高，2016年美股表现非理性昂奋，造成不少人误会美国已经走出2008年的金融海啸的假象。但事实上，这一场华丽的舞会，音乐有机会在2017年悄然终止。

当市场在报导美股再创新高的同时，美国国债亦同样亦步亦趋，至2016年10月中旬已接近20万亿美元，若我们查看美国国债与美国民生产总值(GDP)的比率，会发现该比率从2008年的60倍水平急升至目前一百位上方，言则美国若要以靠个人能力还债，需要100年。从此可见，目前只是一片假象。

从目前的环球经济及政治状况看，2017年会是一个动荡及多变的一年，除了美国负债递增，促使美国加息出不不可控的变量，再而是「全球化」与「反全球化」的斗争加剧，英国脱欧会在往后3年为市场提供大量不可控的危机，而欧盟解体的担忧亦会打击欧元区经济。加上全球经济放缓，包括美国、中国、金砖国家至新兴发展国家在2016年亦出现经济增长倒退，而各国为争夺外贸经济收入，纷纷加入贬值的行列，我们可以预见人民币在2017会进一步贬值，而英磅、欧元至日元亦会紧随其后。

面对多变及预期大幅动荡的2017年，首先投资者要扩阔世界视野，从大趋势中发掘投资机会。而2017的投资市场机会，相信会延续2016年的节奏，即外汇及商品行情会占优，而股市行则多变及受政策影响。

外汇方面，英磅因为脱欧每况越下的情况下，若爱尔兰的脱离在2017年发生，借镜2008年金融海啸的情况，英磅兑美元不排除在2017年跌至1.1下方。而欧元相信亦会因为德银事件拖累复甦步伐，若再有欧盟成员脱欧，相信欧元兑美元离不开下走的格局，并有机会在2017试1算下方。日元亦因为日本经济的困局被迫于无奈地贬值，不排除美元兑日圆在2017年回110上方。

商品方面，若OPEC执行减产，油价在2017年回60美元上，基本上是没有悬念。至于金价，必须要等美联署落实加息后，才会由弱转强，基于2017的不稳定性，黄金在2017是被关注的产品，同时有机会在2017年再次挑战1350上。

英伦金融投资管理部