超级红利周

笔者在上周及前周文章已提示金价将转势下挫，指出金价在突破1250后，会作假突破上扬，乏力后会先下挫至1230，并盘整后再试1205下方，失守后会短试1195，当时金价还在1250上方水平。这两周金价一如笔者所述，先下挫至1230整固，然后再失守1205，上周五在短试1195下方后，回1204收市。想查对笔者两周前有关金价分析文章，可以查阅《金价回调模型》，目前金价在加息预期上扬的情况下，除非有「重大突发事件」发生，否则美联储议息日结果公告前，难有较大反弹空间。

笔者在去年底圣诞节期间，金价在1135下方预言金价会逐步回升，以1250为目标，两周前当金价触及笔者目标后，笔者即发出沽盘提示。有部好友们或者不喜欢笔者目前唱淡金价，特别是一众在1250上方追入的朋友，但请细心留意笔者上段的重要伏笔：「重大突发事件」。因为，如果上周被称为超级数据周，这样，本周应该是「超级红利周」。

在开始评论本周红利机会前，先谈一下笔者在近月的评论中，分别以基本面、技术面及市场预期面，解释金价走势的分析模型。从找出金价属性，确认主体方向，借助属性系下的预期焦点与时间窗，分析走势波段，并借助技术分析，以波浪理论与菲波回调找出参考基点。整体来说，首季金价表现与模型分析结果十分接近。

而在上周笔者的文章中，笔者深度解说这分析模型的核心《行情的4个阶段》。分别为1）预期阶段、2）怀疑阶段、3）公告阶段、4）终值阶段。对于金价而言首季属性是以投资属性为主，而由于3月加息预期的影响将在本结揭晓。亦即代表宏观属性有机会在议息会议后作出改变。市场会经历一段属性重新定位期，亦即重新寻找下一个为金价定价的焦点。

因此，从宏观分析体系中，目前3月加息与否，已不是中长线交易重点，更为重要的，是加息会议后，下一个较大的加息月份，以及其他有机会影响金价定价属性的要点。按CME FEDWATCH的*市场数据，3月若加息后，美联储要等到6月、9月才有机会再次加息，而早前的预期为9月至12月。

无论下一次加息是6月者9月，我们会看见在今次加息结果后，市场会出现一个加息压力暂时放缓的空间，因此，金价的其他属性有机会在这段时间内重新成为重要影响金价升跌的参数。有关金价属性的了解，请参阅《金价权重转移》一文。

在美联署议息会议期间及之后，金价的避险属性会大幅上扬，本周分别有：

3月14日：德国总统默克尔到访美国与特朗普进行贸易对话、

3月14日：英国正式进入脱欧程序、

3月15日：荷兰总统大选、

3月16日：美国暂停债务上限到期、

3月17日：美国新任财长姆钦（STEVEN MNUVHIN）出席G20财长及央行行长会议、

德美元首会面会带出贸易战、货币操纵等敏感问题，英国脱欧及荷兰大选会带出欧元解体的忧虑，美国财政悬崖则有机会触发政府停工，做成债务违约及股市风险，而美新任财长出席G20会议，有机会发表新一轮非美货币操控论，上周五美元的突发情下行，就是受这消息的先导影响，若姆钦强势强迫G20修改会后公告语调，不排除新一轮的美元下行会更加急速。

笔者从阴谋论看，美联储需要加息是受现实环境压力迫使，但对于特朗普政府而言，根本不期望看见美元走强，所以美联储加息后，如何打压美元升势会是特朗普政府的首要目的。因此，借助以上的工具，可以在短时间内压抑美元升势。

因此，笔者预期金价受3月加息行情打压，不排除会急试1176重要底部支持，而后市会逐步回稳，并回试1193上方，然而能否延续年初的升势，个人认为应从基本面入手作分析，但若以技术后参考，在回升至1209上方，可以视为延续早前升势之讯号。

以过去财政悬崖案例、脱欧案例、央行会后声明案例，各单一消息，亦有机会做成金价在短短数日内出现过百美元波幅。所以本周对金价而言，唤作「超级红利周」一点也不过份。

英伦金融研究部主管