如何破解大户法则

上周笔者预言金价会再度创高，在月初的文章已指出，金价很大机会试1290上方，并表示这波上扬较大诱因是来自是人为性主导，人为性当中的"人"，自然是大户。而上周市况一如笔者所述，包括美国向中东投弹，特朗普表述偏向弱美元政策等，市场所谓的突发事项，推使金价重上1290上方，创5个月高位。

笔者上周预言金价会受人为因素影响上扬，主要是6月加息是市场共识，5月7日法国总统大选若由亲欧人仕胜出，坏消息尽出下，到时金价基本面并不乐观，而大户为全身而退，借法国总统大选的不稳定环境，制造虚假性繁荣，与非理性亢奋的机会十分之高。

跟据大户法则，将欲取之，必先予之。把金价在这阶段推高，让散户接货，并同时在高位造空*套利，这样大户的利益会达至最大化。所以，在未来数周，有关*空仓的持仓数，需要多加关注。

笔者经常指出别因为看荷里活电影多，而误信所谓民主公平政制，美国政治的利益干预是明码实价，商贾是公开赞助总统及政党竞选，而政党为商贾谋取利益亦是在枱面进行。像奥巴的医疗政策，真正受惠的不是市民，而是庞大的医疗体系及法律专业人员体系。

而特朗普所属的共和党，就是由强大的能源、金融、基建及军工产业所占据。在历任共和党总统主导的政府下，每一次亦会有大型的军事行动，每一次亦是缺乏实质原因支持，就像小布什年代时，指伊拉克拥有大杀伤力武器，就是在种种阴谋下，把利益输送给军工、基建及能源产业。相信，笔者这样解释，大家可以明白特朗普的种种异常行径，并不是精神失常，而是利益綑绑下的反射勋作，而不是随意的动物性行为。

短周期看，由于法国总统大选关系，市场对欧盟解体的忧虑还有有所防备，所以，金价表面上获得支持的机会甚高，但提防4月23日的首次选举结果，或会做成另一波跳楼机式行情。若法国总统大选由亲欧派候选人取胜，金价下行的压力则会大增。借技术图表，金价突破1305后，会跳试1320上方，但到位后下行压力则会大增。

在6月加息成共识下，5月3日美联储议息，亦会对金价做成压力。一般情况下，议息前两周会开始出现打压行情，而从财经日历可见，美联储的"财演"（财经演员），已在本周开始整装待发，准备好为大家作出一连串表演，所以金价没有媒体喉舌所表述的这么乐观。而由于乐观的散户情绪的支持，1280-1270区间在本周料成重要支持。

大户法则除了先予后取，更为常用的是"攻城为下，攻心为上"。借媒体口舌，制造市场情绪。请与市者明白，所谓市场情绪，不是单单是一般方向，而是制造一种狂热，一种让散户又期待，又怕错失机会的情绪。跟据行为经济学，人性往往难以对抗逆向选择及框架思维，当借爆破点（人物、环境﹐附着力法则）引发一个行情狂热，参与在害怕错失机会下，会更积极参与。

当然，作为与市者，当我们明白大户套路，即可提示自己。同时，我们要多谢大户给予我们获利的机会。要明白，在任何一个投资市场亦有大户参与，而商品外汇的公平性已是比股票、*至房产为高，因为参与者无需要担心流通性风险及透明度不足。作为散户，只要明白大户的行径背后目的顺势而为即可，别抱个人主观意愿入市，别贪心紧跟，在行情急速逆转的情况下，要实时止步，今次篇幅大限，下次再讲大户法则。

英伦金融研究部