别误堕统计数据骗局（1）

上周笔者大胆预言金价会再度大幅下挫，并预言三角形区间破位后，有机会试1230，并扬言，即使美联储5月不加息，金价亦会借势下挫。上周金价走势一如笔者所述，周初在1269上方急挫，并一度失守1230，下行压力已十分明显。金价这波下挫与笔者年初及四月初推测一致，相信笔者目前表述周期改变，已没有多少人异议。

本周金价下行，主要由于法国脱欧危机缓减、美国政府避开了财政悬崖风险、北韩危机降温。市场避险需求急速下降，同时美联储鹰派解读早前疲弱的GDP数据，6月加息预期已超过八成以上，金价失去风险支持，但面对加息压力，下行只是回归基本面的表现。

从图表看，失1250看作年初上行行情束，1229失守视作转势下行，并很大机会试1188。而在结合宏观事件看，借镜去年底两个月打压200美元看，目前一个月打压一百美元，即从1290上方，打压至1190下方，绝无不合理之处。而若当金价回到1180区间，出现再度加强之加息压力，金价试回年初1130底部亦只是反映技术回调。

面对过去数月如此明确的盘面，若操作失误，操盘者必须严格查找不足，是基本面出问题？技术面不足？还是操盘技巧出错？又或者心态不恰当？若果是以上的问题，是可以找方法解决，但若果是被人或统计数据误导？

早前，笔者分享过市面上有人误解或误读CFTC报告、CME未平盘合约。今次，笔者分享一下市面上一些误导的统计数据。近日，有朋友向笔者请教，如何分析一些现货服务供应商所提供持仓统计数据，笔者面对朋友的提问，笔者即提示朋友别被这些统计数据忽悠。

首先整体的持仓比例，是不具备代表性，专业参与者讲求纪律，持仓周期短，严格执行止损，在总持仓比例统计中，是缺乏明显占比，而长期持仓，很大机会是被套。这样，你认为跟着一帮被套的用户，可以跑赢市场吗? 举一个例子，某组织内的男女比例，是男3女7，这样是否代表一个20岁的小伙子很易找到女友呢，如果女的当中一半是50岁以上，一半是10岁以下，又怎样?

朋友听后，很逗的说:"这样可以用八二定率，反向操作"。对于执迷不悟的朋友，笔者只可以祝福他。作为交易者应要学好分析一级市场的讯息，若抱取巧心态，只关注二级或三级包装讯息，输钱只是必然。

再说，有些误导的统计数据，还包括过去波幅统计。任何的投资风险声明中，亦会表述过去波幅，不代表将来波幅。而往往大波幅后，随之是反向调整，不少与市者最初的投资亏损，就是因为跟风，若以过去有较大波幅作为论据，跟随做单，即大有被套风险。就像开车，阁下若因为前面车开高速，你亦合著眼跟，结果可以是车毁人亡。

 而笔者认为这类统计数据最为误导的，莫过于理念上误导，现货交易模式是实时买卖市场焦点为主，持仓时间短，真正有意义的统计数据，应该要实时反映到在不同时段的仓位变化、持仓对手背景、变量分析等，这可作市场情绪参照，即类近*市场中Level2及3的统计系数，而非一个小学生数学图表。

英伦金融研究部