如何掌握盘面逻辑（上）

上周笔者表示由于各国央行要到12月才再次发表利率政策，所以盘面属性，又回复到10月缺乏央行讯号干扰的情况，由技术面主导行情，受制在目前1296至1264区间中。在每次触及区间端口，若没有重大突发消息，暂时维持区间震荡。上周情况与笔者所述一致，金价慢步向上发展。由于下周将公告非农数据，伴随非美货币同时接近技术阻力，美元借势回调的机会越来越高，相信金价波幅会逐步上扬。

市况放缓对投资者来说，就是借机会好好学习的时候。笔者刚刚过去周六，就刚为一众投资者进行了全天的交易培训，现就借此机会，把培训精要跟大家分享。

在进行交易前，投资者必须知道"时机"是交易的核心。不同时段，应采用不同的投资策略，借助市场有不同的属性，找出主体交易方针，这思路是可以应用在各方位的投资上。

任何投资品的价格也是需要流动性推动，才可以有明显的波幅。而流动性是由于基本面出现市场缺口、市场情绪及供求失衡所造成。

所以，要不就等，要不就找缺口，或者是在缺乏流动性情况下，采取区间交易套利。

在研究价格变化上，要认知价值是不可以远离投资品种的基本物理的属性。市场会按当时段的认知，构建一个相对合理的物理估值。这个物理估值，就像阁下入超市买菜，入电商店买手机，会受当时市场的供求关系、竞价及讯息透明度影响。

因此，往往一周、一月、一年的开市及收市价，是反映到客观的变化。而在周、月、年的过程中，价格则会受到众多消息影响，出现溢价偏高或偏低的状况。我们作为交易者，就会关注这种价格现象，这种价格现象，我们有些交易者会称为区间现象。但实情投资品种受*市场跳价的每口价区影响所致。

由于*市场资金占比较高，大户在各时段有一个接受波动区间共识，作为散户，当发掘到这种大户可接受区间，就可以供这价格现象作出套利。当然在特定时间点上，属性或市况焦点也出现缺乏方向，或讯息混乱的情，这也是我们需要避开的交易环境。

了解到价格的及时间的特性与核心，我们可以得出盘面逻辑的设计蓝图，把盘面的操作归入三个标竿，结合三个标竿的变化，可以得出较合适的入市策略。并且帮忙我们找出作出＂交易＂或＂不交易＂的决定。

这样，这三个标竿应是甚么呢？核心的标竿当然是基本的环境属性，这标竿影响到该产品的活跃度及方向预期。环境属性是指出有没有市场缺口，包括文化、供求、科技、政策、情绪缺口。当某某产品出现市场缺口，价格就会出现失衡，这样行情就会有较大波幅。在市场中，我们还有另一些称呼，比如，交易主题，炒作故事，交易概念等。这些名字也不重要，重要是这属性的生命周期，也即＂时间＂。

我们透过覆盘，可以掌握某一产品的多元属性，不少朋友在操盘时，只关注入场属性，忽略影响属性生命周期的要项。真正的交易者，通过了解＂破坏＂、＂延续＂或＂加强＂属性的标竿，我们掌握到行情偏好的延续性。

由于编幅关系，我们在下周继续分析，如何掌握盘面逻辑，并找出大部份盘面格局。技术上，美元回升势头延续，在站稳94.3上方，后续可试96区间。金价近期阻力1296,1310，支持看1270箱底，失位试重要支持1260。周图可见，金价重覆2016年8月、2012年12月、13年2月的崩盘前盘整格局。所以不能排除跌穿1260，料会向1240至1215区间发展，并有机会在年底试1215。

英伦金融研究部主管黎永达