《中国黄金报》—合理与不合理

不少研究基本面的朋友，对于基本面的逻辑矛盾，时常会表示：「某某情况『不合理』，有违什么什么的理论」，究竟是什么原因，会造成这么多的矛盾？而学习基本面，又是否像这帮抱有清教徒心理的人，认死道理呢？

笔者认为以上自寻烦恼的朋友，问题来自于自身对「分析及交易目的认知出错」。笔者相信任何的理论若缺乏实质应用，并没有达至任何经济效果的，都不是投资者需要花时间去学习的。而学习基本面，不是单一的分析看好或看淡，而时透过时间盘面，分析出各个时点的预期情况。

单一的看好看淡，就是平常大部份投资者所谓的看方向，问题是市场除了有随机漫步也会有极端情绪、媒体炒作、既有利益者安抚情况、甚至大户明东暗西的误导。这样两极化分析出来的结果，自然是自觉「不合理」。

按市场机制，价格先反映是预期，跟着各时点是概念延续性及可行性，到终值时看落差。而由有到没有，或者没有到有，对市场的影响最大。当预期已经出现，市场则变为炒作预期程度的变化，这波段的反应会比较缓慢，除非变化出现较大市场落差。这也就是0到1，及1到0的分别。

所以，单一只看事物的本质，在价格未能反映本质前，要不是等待最佳入市时机，要不就是等待价格反映事实。若不，则必定身陷险境，跟着很自我说了一句：「赢了方向，输了资本。」

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