《中国黄金报》-扭曲的经济周期

投资市场不知不觉又踏入下半年，回看上半年，股市有种虎头蛇尾的感觉，而金价则越战越勇，6月中的时候，更一口气冲上1400美元五年高位。在金价突破5年高位后，即有有不少基金经理都在近月看好金价，更有指年内有机会试1800美元，究竟金价能否年内升至1800？

要回答这问题，我们先要从整合的财资市场状况作解释，今年年初股市出现一股乐观情绪，这乐观行情是建立在一些特殊条件下，特别是当时股市的基数比较低，当时对经济衰退忧虑不高，所以在政治紧张放缓下，年初股市才会出现大幅回升。

至于金价在上半年大部份时间是受制在1340美元的阻力，在股市畅旺期间更受压在1280下方，而随着6月美联储息口意向改变，金价配合走软的美国经济数据突破有关阻力。

对于目前的市场情况，减息决定、经济状况及政治风险决定了金价、美元及美股的命运。但目前的股指的现有水平基数并不低，企业盈利放缓的忧虑更正在浮现，同时市场都开始忧虑经济衰退问题，所以即使政治风险放缓，相信下半年股市的动力不会如上一次般给力。这表面上无疑是对金价有利。所以，笔者认为金价在年内试1500上方的机会是十分之高，至于试1800美元，则很大机会要等到2020至2021年才会出现。

相信很多人看好金价，是因为从技术盘面，看到金价突破5年的下行阻力区，呈现一种明确的趋势改变讯号，然而，我必须要在这里解释技术分析是缺乏在时间机会上的参考，技术分析的缺陷是缺乏时间盘面，而时间盘面，必须要借助基本面的沙盘推演作参考。

基本上，由于美联储的减息意向、特朗普偏向弱美元的意向，美元在下半年偏软的机会是相对高的，加上中东的地缘政治问题，金价于今年试1500的机会是相对高的。但当中，我们不可以忽略一些非常重要影响金价的因素.........

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