《凤凰网》-拜登上台间美元获支持？长时间美元回软共识不变！金价静待时机！

金价在蓝浪确认后受压，主因基于假设拜登不会在疫情紧张环境下推动加税方案，并且憧憬更多的纾困方案，推动资金流入美股。在过去，更大的救助方案造成政府负债及财赤增加，打压美元。但这次消息出来则美10年期债孳息率抽升，带动美元反弹，打压金价。金价一度测试1820重要支持，及后在1850区间盘整失去方向。由于金价对息口及美元感敏，加上股市憧憬亦打击黄金持仓资金，所以与市者正观望美元及美债息率抽升状况，及美股前景以评估持仓策略。

美元整体回软是市场共识，因为疫情造成美国政府负债急增，美联储资产负债表于2020年亦由4万亿急升至7万亿上方，但美元若失去市场信心，构成总体持续偏软的预期，则有机会影响美元的国际贸易及央行持有比重地位，所以美联储则在疫情后多次进入市场维护美元稳定性，2020年3月中的MMLF及4月初FIMA，于国内外买卖美元资产，从供求稳定美元，为美联储场外干预美元的公开手段。期间扭曲操作亦造成金价受压，出现短暂受资金带动的扭曲行情。

而2020年5月下旬美元急试95.5支持，美联储主席鲍威尔接受60分钟时事杂志访问，表示不要怀疑美联储救市工具及维护美元及美股的信心，而8月美元急试92支持，则踏入美国大选周期，两者随后亦见10年美债十年期孳息率扭曲抽升，美元亦同时受支持反弹，并打压金价。美联储干预时点亦为美元被严重造空，空仓合约创高的时段。可见，当美元下跌速度过急，或严重打压市场对美元的信心下，或面对美国国内重要的政治活动周期，美联储亦有机会进入市场干预。造成市场短暂美元反弹现象，打压金价。

现在美国政府准备换届，在重要政治活动周期，若美元被严重沽空，美联储干扰美元的诱因则增加，让疲弱的美元在这期间回稳，透过推动美国10年期孳息率急速抽升，带动美元反弹的情况，打击*市场做空美元的持仓，美联储借此向市场传递美元靠稳的讯息。当然，每次干预，美联储亦会安排官员与金融盟友解画，淡化美联储干预市场、有违市场公平公开原则的操作。

对于黄金交易者来说，面对美联储干预市场，并透过盟友及官员口舌扭曲解读，亦会造成短暂时段市场失去方向的盘局，更甚是扭曲操作下打压与市者信心，而造成减少持仓，推使金价普遍受压。要待美联储撤出市场后，才有机会重按市场普遍合理逻辑操作。

美10年期债息主要受1）央行利率目标、2）政府负债赤字比率、3）市场供求、4）通胀预期，及5）美联储干预等影响。现在利率趋零、美政府负债持续增加理应打压利率，而通胀是否真正逐步上扬，暂时没有数据支持，纯粹炒作。由于息口影响市场拆借利率，所以10年期债息大幅抽升，则造成企业借贷利率上扬，有机会引发殭尸企业破产潮，所以10年债利率抽升幅度有限，目前1.2至1.3见一定压力。

言则，除非拜登宣布强美元政策，美元再大幅受孳息率带动抽升的机会不大，美元在91至91.17料有一定阻力，较大机会在下次高位乏力后，从新开始区间下行，料首季度在91至89区间震荡。

由于憧憬更多救市资金利好股市，金价则需要静待美债孳息率回软、美元回软下、疫情打击、系统风险或救市憧憬落空下，才有机会延续升势。料下周拜登上台，扭曲操作持续，普遍压止金价升势，操作宜多关注美元变化作重要入市标竿

技术面，金价的重要支持见1820，失守则有机会测试1800至1770区间，若能突破1865，则有机会重试1880重要阻力，不能突破则维持主体1870至1830区间盘整盘局。若成功突破1880则有机会上试1900、1920至1950区间。

下周关注日本、加拿大及欧洲央行决议，料欧盟对经济预期悲观，并有机会推出新一轮的欧洲共同债，若非美国家亦未见疫情复苏，并有机会推出新一轮救市方案，则非美货币或公告期间短线偏软，利好美元。

原油价格在过去一周有出色表现，如我们早前预期在突破50美元后，上试52美元上方，朝54美元方向发展。未来一周，料油价试54至54.5区间的机会不低，但试技术高位后，若没有额外的利好消息支持，或有机会出现技术回调回试52.5区间。目前推动油价上扬主要受减产及经济复苏带动需求增加的推动，2021年长线看回60上方料不是难度，但面对疫情的不确定因素，若各国再度实施社交限制，特别是中国疫情发展、美国增产、拜登抗疫方案与伊朗制裁态度的不确定性，或造成油价短线受压的机会。同时，要留意中东局势变化，若再有紧张局势升级，升破54.5后，或短时间试57至 59水平。

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