《凤凰网》-美股兴奋维持至4月？如何解读加税及基建计划？金价大区间行情不改？

过去30年，美国每次出现经济危机，亦会能够快速复苏，主要是因为美国是货币主权国，在面对经济危机下，可以透过美联储扩充资产负债表及发债，即俗称印钞为市场提供流动性，维持市场运作信心，并由政府至机构吸纳有毒资产，进行资产重组，以保护金融系统，维持资本运作、支持创业及就业，在美国依然掌握金融、科技、文化传播、军事及资本运作的优势下，结合美元在商品、食物、贸易及投资缺乏具竞争力替代品下，美国的印钞手段就可以持续，以资本救市的机制就会持续有效。而机制下，更会因此吸引资金进入美股市场，进一步推升美股。

疫情后，美国先在2020年3月推出2.2万亿救市，跟着再推出3000亿及9000亿美元救市，现在连同拜登推出的1.9万亿救市方案，合共5.3万亿美元，以美国2020年GDP约21万亿美元算，美国政府己经投了超过GDP百份之30%的资金刺激经济，这还未计算美联储进行扩充量宽的3.4万亿美元，以及现在每月1200亿美元的购买资产计划，在如此庞大的资金推动下，美股获得支持并不难理解。所以，在美联储没有撤出救市计划，而救市及刺激方案憧憬延续下，复苏概念持续下，美股出现较大规模调整的机会较低。

目前的复苏炒作，亦与美国疫苗接种进度良好及新症大幅下降预期有关，在复苏概念支持下，加上经济刺激方案的憧憬，市场对今年美国GDP增长态度保持乐观，料有机会试6.2%，面对欧洲疫情回升的反差情景下，盘局环境普遍支持美元。然而，由于美国政府负债急升，经济尚未真正复苏，所以耶伦及美联储料会干预美元升势，当美元强势下，若有耶伦及央行讲话，而要提防干预打压美元，但料每次干预打压后，料美元会再获支持。美元获支持除了欧美抗疫反差，还与通胀忧虑有关，市场关注通胀预期升温下，美联储会否改变利率决定，而通胀忧虑支持债息抽，同时支持美元。目前，美元较大机会站稳在90.7上方，未来一个月再试92上方机会不低。留心是接种及新症数字，若接种及新症数字出现预期落差，料复苏概念受压，即打压美元及美股。

而从美国债息上升至1.5%上方，道琼斯指数趋势上扬，但纳斯达克指数则偏软，暗示新旧经济轮动持续，若疫情进一步受控，在反映1.9亿救市资金刺激后，料科技板块走势会逐步回软。后市关注拜登的加税方案及疫后基建刺激计划，料拜登将在4月的国会联席会议中，公布加税及基建刺激方案内容。市场预期基建方案会与加税方案同时推出市场，而基建方案规模有机会达至2万亿上方；而加税方案针对年收入40万上方个体，企业税率从21%大幅调升至28%，虽然升幅比特朗普执政时的35%为低，但料方案正式推出市场审议期间，除了基建相关板块获支持，整体面对压力的机会较大。然则，4月前美股续有支持，站稳3960下，再试4070水平并不是没有可能。

美国联储局将公布议息结果，料美息将有一段时间维持不变，因为美国通胀率及失业率目标仍需时达成，鲍威尔在最新一次FOMC会议中表示，2021年通胀率达2.4%，联储局认为刺激措施会推高通胀率，但通胀率应在2022年逐步回软，债息近季快速攀升主要由于去年低基数状况，以及经济回升支持，但料若债息升至1.8至2%水平，有机会迫使美联储进行扭曲操作，整体来说债息大机会维持在1.5至1.8水平。若此，股转债的压力会放缓，因为次轮的资金轮动反应会下降。

目前市场预联储局最快要在2023年初才会加息，并有机会加息3次，有关预期变化，对金价亦有影响，若预期加快，则打压金价；反之，若预期延后，及加息次数减少，则金价料获得支持。复苏概念没有落差下，金价暂时较大机会维持在1760至1680大区间震荡，而1740至1700为主区间，期间每次美元站稳及美股冲破区间顶部，亦会为金价带来压力。然而，若美元失守区间支持，同时债息乏力下，金价则有机会呈区间回升

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