《凤凰网》-提防美国接种数回软！长假前小股灾？非农预期走强压制金价？

本周环球股市亦比较震荡，主要是因为耶伦及鲍威尔出席国会的讲话，未能缓解市场对通胀升温的忧虑，由于疫情造成债务压力，市场担心通胀升温迫使美联储提早加息，虽然耶伦及鲍威尔多次安抚市场，但市场并不信服他们的说法，债息持续抽升就是反映市场并不信任二人的证明，同时，美联储并不延长SLP措施亦是造成债券被抛售的原因，因为3月31日后美国金融业要重新遵守资本充足比率措施，而增持债券会使到金融机构需要提升资金充足比例，加上3月基金季结与日本会计帐月份，料3月底前债息抽升势头维持。

3月中旬开始全球股市亦偏软，除了中美会面没有带来重大利好消息，而欧洲疫情重新紧张外，日本会计月份资本回笼，基金在首季末段进行调仓亦有关系，料有关调整在下周完成，料复活节后首段时间，全球资产表现对未来一季有重大启示。一般来说，季结后被低估而有升值潜力资产会看高一线，而近期明显受压而具备升值潜力的，可以留意中概版块及黄金。

下周主要焦点包括债息及美元趋势、拜登及耶伦加税及基建计划、美国至G7国家疫情发展。若拜登核实在4月国会联席会议推出加税及基建方案，不排除股市负面压力会增加，疫情方面，需要留意美国接种数大幅回落，即是说接种效益出现回软机会不低。目前美国疫情新症在50000水平己经持平发展，过去的大幅下降消失，若美国国民维持接种冷感的话，媒体主题则有机会吹向复苏炒作落空，美股及油价则有进一步下挫压力，金价则要看美元及债息表现，因为美元属避险资产，恐慌早段美元会有所抽升利淡金价，要待美元乏力，债息回软下，金价才能回复升势。

数据方面焦点自然是美国非农就业数据，市场预期数据走强，非农人口升至40万上方，前值为37.9万，而失业率则跌至6.1%，前值为6.2%。若一如市场预期非农数据走强，则金价料获进一步支持，金价受压；反之，若非农意外地偏软，则短线利好金价利淡美元。留心下周五是复活节假期，所以，料周三的小非农二月ADP就业数据，会出现较大的波幅，预先反映非农预期，目前ADP预期升至40万上方，前值11.7万，亦是较大机会利好美元，利淡金价。同时，资金价会否在假期前先离场，造成美股小股灾，而美元成为暂时避风港，因而打压金价，值得关注。

整体来说，金价如我们早前预期，维持在1760-1680大区间震荡，当中1740-1700为主区间，而过去两周的底部圆顶值得关注，若失守1720，不排除短线跌幅较急，回试1700区间。目前债息抽升对金价打压影响己经放缓，但美元的升势则持续打压金价，打击金价最主要的焦点是复苏炒作，在耶伦引导市场以复苏远景及长时间低息不变的条件下，除非复苏炒作出现预期落空，又或者市再出现系统性风险。否则，短时间内金价依然缺乏大升之支持，但明显地越接近4月中旬，至拜登上任100天的4月底，市场对复苏预期能否落实会进一步获得确定，到时区间则有机会出现大型破坏。

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