《凤凰网》-避险资金轮转启动？股转金债料成新主题？预早布局7业绩期？

本周资本市场除美股指数造好，其余大部均受压，周四欧盘资金更大幅流入债市，环球债息在大幅受压，法国及日本债息跌幅超逾60％，同期虚拟货币亦偏软，股市及虚拟货币偏软，加上息口受压，自然利好金价。而期间，美元指数虽然变动不大，但美元兑日元及美元兑瑞朗等传统避险货币大幅受压，即看见资金流入日圆及瑞郎避险。日圆更强势破坏自年初至今的阻力，暗示日圆偏强有机会进一步发展。

由于这次避险资金轮转未有明确的风险事件，可见是资金为规避未来风险而作出调配，当中美债、德债、法债及日债最受资金追捧，而日圆表现最为明显，金价则有延后反映的情况，可见这次事先安排轮转部署，是以针对债市及汇市，而金价只是追落后发展。若这次避险资金轮转不是程序交易出错，就是有持份者预期未来风险而偷步入市。

究竟未来有甚么风险？值得持份者放弃普罗大众认为横升直升怎亦升的资本市场？

首先疫情风险是不可忽视，英国新增数字见年内新高，而法国亦亦步亦趋，若疫苗有效性出现信心危机，社交限制相信很快亦会重启，若此，疫情压力又会回归。加上，英国有机会采用放弃式管理，疫情除了在英国大幅上扬，亦有机会波及其他国家，欧盟自然首当其冲。

除了疫情有回升的压力，资产泡沫亦不可忽视，大部分虚拟货币已经出现顶部破坏的临界点形态，若美国或其他国家亦会造成虚拟货币崩溃，以比特币为例，不少分析员亦预期30000失守后，会先试20000下方，即最少有30％以上的折攘，有些图表派更极端看10000下方，这样资金流出虚拟货币，流入避险工具十分合理。当中特拉斯股价及科技股大妈基金会否出现先行的崩塌，触发虚拟币崩溃，值得关注。

当然，资产泡沫还包括美股，面对下周7月业绩期启动，理论上由一众金融龙头领军的业绩，在美国央行依然大水漫灌下，不会有甚么重大亏损的意外，但投资市场永远是买卖将来，当市场已经预期8月底Jackson Hole央行会议，美联储会宣布每月减100亿购债，而美股目前在左推右捧的情况下已经见升幅放缓下，自然老司机要开始作出离场部署。朋友们要理解持有过百亿资产要离场，不是一至两天或一周可以。

可见，今次7月业绩期是不少资金借势离场的机会，问题是业绩期除了公告过去一季企业表现，更会发表对未来盈利前景的预判。究竟新一轮的税改、市场的泡沫化、疫情的不确定、新经济的过度饱和与通胀压力，会否促使企业下调前景预期？

若疫情风险增加、虚拟资产有崩溃机会、资本市场预期或不如预期，这样避险资产进一步获追捧十分合理，所以，后市要关注日圆、瑞朗等避险资币表现，会否再次有先行走势，重而可以更准确把握金价升浪。

金价在步稳1800上方，有机会以1840及1860为目标，若避险情绪进一步加强，料可试手1900区间。但由于拜登预算案还未正式出台，所以，不排除推出前美元及债息亦会比较波动，所以，若无明确风险焦点，料金价的上行会比较震荡，有机会先在1840至1800构成区间整固后，才逐步上扬，前题是风险上扬及债息回软。

留心一点是股市若受压，资金流早段亦会打压金价，原因是商品ETF及基金资金亦会在股市受压早段撤出，加上*资金紧张下，亦有平仓回补的情况。所以，即使股市进入调整期，金价亦要在早段先行震荡。

下周焦点除了疫情发展、债息表现、拜登预算及税改方案、虚拟货币泡沫，还有欧盟会议、加拿大及日本央行议息，料欧盟会议议题在欧国杯后，对欧元有支持；而加日央行不排除有偏向鹰派意向，对非美有支持，但打压美元，即利好金价。

数据方面，下周焦点通胀数据有机会放缓，从近期高频的复甦数据，美国复甦步伐在6月中后开始放缓，若通胀压力减少，加息压力亦下降，亦利淡美元，利好金价。

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