《凤凰网》- 英伦金融黎永达：地缘政治危机攻略

本周最大的央行政策焦点是鲍威尔出席欧央行特别会议，当中欧央行、英国央行及美联储亦维持收紧货币政策的态度，表示面对通膨周期，央行政策压制通膨的过程必然带来痛苦，并有机会拖累经济，然而，若行动滞后，则有机会演变成薪资和通膨螺旋式上升的危机。欧元并未有获得支持，因为即使年内会议亦各加息25点子，亦大幅滞后；而*市场亦显示美国9月加息75点子预期不升反跌，相信市场解读央行目前所谓收紧货币政策，还是落后于通胀，虽然多位行长表示有可能达至软着陆，但事实上在行动上却加息幅度过大对经济做成打击。

美国商务部公布，第一季国内生产总值(GDP)环比年率终值为下滑1.6%，市场预期为下滑1.5%，前值为下滑1.5%。而美国消费信心更跌至16个月低位。料反映经济是否步入衰退的先行数据会越来越受关注，包括：PMI、消费信心、消费指数及就业。由于央行加息预期持续，但衰退机会逐步增加，好坏互渗的行情造成美元及金价主要在区间震荡，料需要更多的数据去寻考美国经济是否步入衰退，同时央行政策会否作出调整，若不明确的因素持续，相信这种区间行情持续。

油价方面，原先美国干预油组的负面情绪，戏剧性在G7会议中出现反转闹剧，传闻法国总统向拜登表示沙特并没有充裕的额外产能，为油价带来反弹，而后市则受经济衰退阴霾打击升势。相信后市关注油组会议的最终决定及经济状况。然而，在疫情、地缘政治及环保政策阻碍生产未见解决下，供不应求未能获解决下，料油价续获支持。此外，墨西哥湾有两股风暴预期在未来5天构成，并有机会影响当地油生产，亦为油价带来刺激。

拜登再推1万亿美元刺激方案

拜登表示将推动新一轮经济刺激及税改方案，规模从原先提案的1.5万亿下调至1万亿美元，同时税改的条款亦较为宽松，目前传闻新方案有机会获得民主党内温和派的支持，若消息如实料为股指带来支持，为熊市反弹带来新一波动力。拜登在2021年亦曾经推出1.9万亿救助方案，方案在1月提出，2月先在众议院获后支持，3月获得参议院通过，而救助期至8月中，期间标普从3800水平推升至4500，升幅逾18%，同时通胀亦从2.6%下方推升至5.4%。以同比例算，1万亿刺激方案，有机会为标普带来5至8%升幅。

按目前的国会排程，由于美国国会8月休会，相信议案要待9月才正式审议。而议案能否提案亦要视乎民主党内部温和派的支持，而早前1.5亿冲关失败，就是因为温和派曼钦反对，民主党在国会中只有少数领先优势下，若温和派反对，议案则较大机会不获通过，现在面对11月中期选的压力，民主党试图在中期选前争取选票支持，但民调显示，共和党重夺美国国会的可能性不低。可见拜登的新一轮1万亿刺激方案，关系到民主党的生死。

若民主党内的温和派支持方案，相信连同七月业绩期的利好消息，或为熊市反弹提供新一轮动力，若赶上9月在国会内通过，料利好的气氛有机会维持至10月。当然同期的通胀较大机会续扬，而美国政府赤字亦会增加，而8月及10月没有美联储议息会议下，可能金价亦会同步上扬。反之，若方案亦闯关失败，期望落空下，美国经济衰退的忧虑较大机会升级，拖累股指亦利好金价。

新一周全球重要经济事件：

新一周最大焦点：美就业数据、美联储官员讲话、拜登1万亿刺激及税改方案。下周一为美国独立日假期；周二工业订单预期回软；周三ISM非制造业PMI亦预期回软；周四ADP就业数据有机会获得改善回至20万，前值12.8万，或支持美元，打压金价；周五美6月非农就业数据预期偏软，就业人口预期跌至半年低位，预期只有29.5万，前值39万。而失业率持平，若终值如预期料利好金价。整体美经济数据呈示美国经济增速正在放缓。然而非农只是民间调研，出现偏差的机会可以大于50%，留意，近期美国重要数据公告前，亦有从白宫传出终值传闻，传闻有机会提早反映行情。

拜登或推动新一轮经济刺激方案，料规模下调至1万美元，同时税改的条款亦较为宽松，由于传闻新方案有机会获得民主党内温和派的支持，消息为股指带来支持。相信后市会进一步关注议案能否真正具备能力获后通过，消息或为疲弱的股指带来支持，但同时推升通胀预期。2021年拜登1.9万亿刺激方案，从传出推出至推出后两个月，通胀率从2.6%升至5.4%，可见若新一轮刺激方案，亦有机会进一步推升通胀。

美联储鹰派代表布拉德将在新一周周四讲话，过去就曾表示应大幅加息75点子以上，及加开特别加息会议。若讲话倡议加息100点子以上，或年低前加息至4厘以上，或加开特别加息会议，料金价有机会面对压力。反之，若鹰派官员讲话转向鸽派，比如忧虑大幅加息造成衰退，料金价有较大支持。

中国疫情受控及撤销封城，相信对股指、油价及商品货币有支持，留意中国央行会否释放更多刺激政策，料对大市有较大影响。此外，持续关注拜登政府试图透过外交政策以打击通胀及争取中期选支持。

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