《凤凰网》- 英伦金融黎永达：台海危机或引发新一轮风险！美联储不一定在明年降息？美通胀预期降温，又有炒作机会？

本周市场炒作美联储加息周期见顶及佩洛西访台事件，风险情绪继续支持金价。目前中方沿台海进行军演，同时美国国会有议员提出《台湾政策法》，提案将台湾列为主要非北约盟友，有关提案已准备审议，推升市场紧张气氛。以目前环境看，佩洛西因一己私利访台事件，料引发军事冲突机会暂时较低，但却有机会诱发一连串风险，包括：

1) 中方或对美台经济做出惩罚性响应，全球经济衰退危机升级、

2) 西方阵营或续借台湾作舞台，制造紧张气氛，地缘局势进一步紧张、

3) 军演或持续打击台湾贸易进出，引发新一轮供应链危机，通胀问题恶化、

4) 地缘j局势紧张推动商品库存增加，商品进入新一轮牛市！

而最坏的情况，除了是出现军事冲突，进而引发美方实施经济制裁及军事行动，资产恐慌之余；还有是台湾芯片出口被封锁，美国芯片供应断裂，造成环球芯片荒，引发电子、手机、高科技产品及汽车经济停顿危机，造成快速产业经济萎缩及经济衰退。相信，佩洛西事件己经改变全球政治及经济大局，投资者需要留意事态的进一步发展！

美联储不一定在明年降息

美联储在7月会后声明中未有提供政策指引，鲍威尔表示会视乎经济状况作出政策调整，讲话视为美联储态度鸽派，不少市场人士更高呼美联储将在明年减息，股指及金价亦获得支持，但要提防有关明年减息只是市场情绪炒作居多，不可尽信。当然，当有市场情绪炒作主题，则很适合短线操作，但操作时必须要留意情绪转变，规避转势风险。

近期美联储官员卡利及投行星级分析师ZOLTAN亦表示，美联储较大机会持续维持高息一段较长时间，而美联储的利率目标，亦有机会大大高出目前的市场预期3.5%至4%区间，至5.5至6%。这暗示目前市场错判美联储利率政策，同时，未来的股指及金价有机会再度受压。

事实上，若央行在评估经济衰退风险与恶性通胀压力下，央行最为担心是滞涨的问题，若在高通胀的情况下减息，恶性通胀螺旋问题就会恶化；所以，当经济衰退及恶性通胀同时发生，央行较大机会是容许经济进入衰退，同时加息压抑通胀，待通胀回到政策目标水平后，才开始减息，情况与80年代类似。

相信这次7月美联储会议态度鸽派，只是受制于美国中期大选的政治压力，不排除在11月美中期大选后，鹰派加息压力会再度大幅增加，为金价及股指再次带来较大压力，当然，若美国经济衰退恐慌爆发并出现资产恐慌，相信金价在消化加息预期后，会获得额外支持。

新一周全球重要经济事件：

新一周最大焦点：美国通胀数据、美国《台湾政策法》国会审议、中国台海军演、油组产能报告、中国CPI、美联储官员讲话、美股业绩期、北溪一号产能发展、欧美热浪及中国疫情发展。

8月10日周三将公告市场关注的美通胀数据，市场预期见顶回软，7月美国通胀数据预期月比从1.3%回软至0.3%，同比从9.1%回落至8.9%。分析美国7月通胀组合中的高频数据，可以进一步评估市场预期是否可以作出参考。而7月木材及房产价格下跌逾18至20%，主要是因为加息预期打击房产需求，食物价格平均下跌逾8%，二手车价格均值略有回软，而汽油价格亦下跌逾14%，受夏天驾驶旺季接近结束，及拜登提出价格限制影响。此外，船运延误情况得到改善，亦减轻运输链问题，而唯一明显上扬的是工资压力，近5-8%。整合数字可见，通胀压力在7月有机会呈现放慢，而且，更有机会在同比预期下方。若此，有机会推动加息预期放缓，支持股指及金价。

油组8月会议决定微量增产10万桶/日，由于市场视此为油组产能不足，一度为油价带来刺激。但由于及后美库存报告上扬，及经济衰退忧虑，再次打击油价。市场预期美国夏日驾驶旺季结束，或打击基本面需求下降，正需要核实油组产量及对将来需求的预判。新一周将公告油组及EIA月度报告，预期进一步透露生产及需求状况。预期供求平衡继续为油价带来波段行情。此外，美德州Freeport天然气厂要待 10月才能复工，北溪一号涡轮机问题尚未解决及俄方供应欧洲天然气量依然偏低，若问题未能在步入冬季前解决，相信油价后市逐步回复支持。后市关注疫情的发展，及全球经济衰退忧虑对原油需求的影响。

新一周亦有多位美联储官员进行讲话，包括较为温和的埃文斯，与较为鹰派的卡利，及鹰派二号人物戴利。近期卡利己表现2023年降息可能性较低，料戴利亦会打击市场对减息的憧憬。7月会议中鲍威尔未有提供利率指引，所以8月美联储官员讲话不排除较为鹰派，期望以言论压抑通胀，或为金价再次带来压力。

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