《凤凰网》- 英伦金融黎永达：新一周加息恐慌或降温？PCE物价指数回软？再次炒作通胀见顶？美股MAAMNG炒作焦点？股指金价蓄势反弹？

英伦金融：新一周加息恐慌或降温？PCE物价指数回软？再次炒作通胀见顶？美股MAAMNG炒作焦点？股指金价蓄势反弹？

本周初英国新任财相撤回卓慧思预算案，一度为英镑带来支持，亦缓减债息压力。但由于随后卓慧思表明未有辞任意向，市场信心再度打击，加上英伦银行维持未来减持英国国债计划，市场对于债市危机的忧虑未有解除，债息再度回升，加上进入业绩期，资金焦点聚焦股指及企业表现，影响金价盘面焦点较少，在加息恐惧情绪持续，加上英镑反弹乏力，金价维持震荡偏软格局。相信市场还在评估英国局势发展，若卓慧思最终请辞下台，料再有一波英镑及金价反弹行情。

美国再次释出战略油打击油价，在面对11月8日美国中期大选前，若没有突发风险升级，料油价依然面对压力。暂时市场还在评估同时面对油组减产及经济衰退下的供求平衡变化。料油库存报告对油价影响力逐步增加，同时市场续关注伊朗会否短期内重新出口原油、美再释放战略油或中国疫情及经济状况发展。

市场或再次炒作通胀见顶？

美联储将在11月2日进行议息会议，但市场早在上个月通胀数据公告后己经预期11加息75点子，而在公告非农数据后，亦己经预期12月加息75点子预期。现在若没有推升加息100点子预期的可能性，新一轮美联储议息会议再度构成压力的机会不高。

美*市场加息预期变化

从现在至11月2日，能推升美联储加息预期的焦点，只有：10月27日的GDP数据、美国政府债务报表及10月28日的PCE物价指数。由于GDP维持收缩机会较高、美国政府债务压力增加亦是显见的事实，而PCE物价指数虽然较大机会维持高位，但大幅上扬的机会并不高，亦缓减加息压力。此外，未来一周是美联储官员的禁言期，加上美国中期选前维稳的可能性不低。可见盘面缺乏大幅推升加息预期的压力，金价暂时再度大幅下挫的机会不大。

从近月通胀数据回软、房价微调、二手车价回软、工资微调亦可见PCE大幅上扬机会减少。虽然近期美国气油价格有回升，但PCE是扣除能源及食物的数据，所以PCE物价指数在本月回软并不是没有可能。顺带一提，另一有机会推升加息预期的非农就业数据亦在美联储议息后公告(11月4日)，可见11月美联储议息会议在布局上是有意缓减市场对加息恐惧的压力。

PCE物价指数是扣除能源及食物的通胀指标，由于近期美国房市开始出现回调，9月期间木材价格大幅回软，从500跌至420，同时二手车价亦明显回落，虽然工资持平，但有机会暂时缓减PCE物价上扬压力。若终值如预期回软，市场或再次炒作通胀见顶，为股指及金价带来较大的反弹。

新一周环球经济焦点：

新一周最大焦点：美国一系列反映经济及通胀前景数据、欧日加央行决议、中国GDP及工业生产数据、美股业绩高峰期、非美央行干预行动、美国中期选发展、英国政局变化、俄核危机升级风险。由于新一周是美联储官员禁言周，没有美联储官员进行讲话，在预期美国数据有回软迹象，同时PCE物价指数有回软的迹象，或再次炒作通胀见顶，支持金价及股指。若非美央行加息预期上升，或有任何干预行动，亦支持非美亦带动金价。

中国将在周一公告多个重要经济数据，包括GDP、工业生产、贸易数据，市场预期数据有机会受过去一季疫情及经济问题打击，若数字未有市场预期这么差，或者缓解市场对中国经济衰退的忧虑，支持股指、油价及金价；反之，若数字不及预期，并加强市场对中国经济衰退忧虑，提防为股指、油价及金价带来压力。

美国将公告一系列反映经济及通胀前景数据，包括周一PMI数据，预期回软至51.1%，前值52，周二消费信心亦预期从108回软至106；周三新屋销售亦从68.5万回软至63万；亦支持金价； 而周三耐用品订单及美国三季度GDP修订，预期有改善机会，或为金价带来压力；然而，周五PCE物价指数，市场预期有回软机会，若PCE物价指数回软，料大幅缓减加息预期，支持金价。

美国木材价格在9月期间大幅回软。

美国二手车价在9月明显回落。

欧洲央行将在27日(周四)议息，预期加息75点子，若如预期鹰派加息，同时若会后声明维持鹰派，亦支持非美，亦带动金价。日本央行28日(周五)决议料续维持鸽派，但留心干预行动，若日央行再有干预行为，亦支持非美，亦带动金价。加拿大央行26日(周三)则预期加息50点子，留意最终决定及会后声明态度。相信市场亦开始留意11月初澳大利亚(1日)、美国(2日)及英国(3日)央行政策预期。

新一周同时为10月业绩期高峰期，25日(周二)谷歌，预期盈收持平，但市场焦点会在新产品公告方面，若谷歌新产品刺激盈收预期，料支持股指表现；26日(周三)微软及META亦预期表现不俗，市场关注META的节流及新业务方案，若有新一轮元宇宙炒作亦支持股指，27日(周四)苹果及亚马逊，亦有较多负面消息，留意最终盈收能否好于预期。由于美国在11月8日进行中期选，市场亦炒作美国国会议员己经入市，亦利好市场气氛。

商品能源方面，关注西方国家对俄气限价，会否触发俄国会进一步减产，美国计划在12月5日开始减产行动，并以60美元为限价目标。同时留意美国白宫会否进一步释放战略油，但目前美国战略油只余下4.16亿桶，所以，油价回软下美国扩库存的机会亦不少，缓减油价下挫空间。此外，伊朗核协议会否短时间内达成，北溪一号及CPC油管暂停营运发展，同时欧美步入冬季之能源供需危机能否解决，以及中国疫情与经济状况亦影响油价表现。

突发消息方面，关注英国政治局势发展，相信在市场还有一波炒作卓慧思下台的行情，料消息以再次短线支持英镑及金价，消化有关消息后，金价再次回软机会较大。因为英国依然面对经济衰退、能源危机、苏格兰及爱尔兰脱英压力。此外，留意乌俄核危机升级风险，虽然俄方暂时否认，但不排除核危机风险升级，或突发推升金价及油价。

本文执笔于2022年10月19日

笔者Wayne Lai黎永达（右）与前美联储主席 格林斯潘（中）及商品专家Jeffrey Christian(左)交流合照。

【作者简介】黎永达

香港资深金融从业员，曾服务知名金融公关、财经媒体及投资银行。过去服务对象包括Societe Generale、CMC Market、KVB昆仑等。同时为大专客席讲师、财经媒体定期嘉宾及财经读物著者，多次代表香港出席世界金融行业论坛，现为英伦金融集团研究及市场主管，多年为服务机构赢取多个行业大奖。

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