《凤凰网》- 英伦金融黎永达：黄金周评——金价好消息未能推动属利淡讯号？美元105底有支持，现在炒美元疲软还太早？大双顶VS大双底！

大家好，过去一周中美会谈及中国推出16条房改政策，一度支持大市气氛，加上上周CPI低于预期，市场早段延续炒作加息预期降温，亦支持金价。而周中传出波兰受俄导弹攻击，更一度推升风险情绪，小幅支持金价。但随后北约及拜登亦指出导弹拟是乌克兰空防失误，金价回吐升幅，加上中国疫情逐步升温亦打击金价后市表现，观乎波兰事件对金价的推力不足，亦即好消息刺激失效，可见好仓力量缺乏，属于利淡讯号，后市提防金价出现获利回吐的下走行情。

下周感恩节长假开始，资金价否在长假前离场，利淡股指及金价，值得留意；由于同期踏入世界杯，不排除基金经理会从感恩节开始放冬假，待世界杯结束或圣诞新年后才回到岗位，这亦解释到为甚么这波股指及金价反弹这么急促，预先追逐年底结算目标。若此，不排除或有一波平仓潮，利淡金价及股指，而在行情震荡后，料后阶行情波幅或收窄。但亦由于基金行业休假，商品价格有机会更加跟随技术面发展，对弈杀仓的落差行情减少，更适合短线操作。

后市续关注加息预期变化、虚拟资产信心危机、中国政治及经济发展，若中国重新为市场提供信心，推出刺激方案或减少防疫限制，亦支持市场气氛，利好金价，反之，若市场再度忧虑中国经济发展，或疫情再度升温，或人民币再度回软，料亦打击金价，然而，中国走出忧虑困扰机会更高。

提防美联储会议纪要再度打击市场

美联储在下周三公告11月会议纪要，11月3日美联储公告加息0.75厘，会后声明虽然暗示未来将会放缓加息步伐，但随后鲍威尔讲话指，明年加息幅有机会高于市场预期。相信会议纪要有更多讯息，透露加息顶部。若内容打消市场的减息憧憬，或推升利率顶部预期，甚至加强12月加息75点子的概率，亦打压金价。

月初公告的美国非农失业率回升，与月中的通胀数据回软，市场随即忘记了鲍威尔的会后声明讲话，并炒作美联储加息预期降温，憧憬减息周期将至，金价及股指同获支持，但料有关炒作只是市场的一场春梦。

回顾鲍威尔在11月2日会后声明讲话要点：1)考虑暂停加息为时尚早、2)最终利率或高于9位图预期、3)美国经济「软着陆」可能情缩减、4)就业吃紧，通胀偏高。

整体可以解读为，现在通胀压力依然沉重，美联储会依然维持加息政策，直至通胀回软至2%政策水平，同时预期在加息过程中经济有机会出现震荡，但为了打击通胀，美联储会忍受经济痛楚而维持加息行动，亦即个别的数据不会影响美联储决定。

留心，下月初公告的PCE物价指数预期有回升机会，而非农就业失业率则预期略降，两者亦加强美联储持续进行加息的手段。言则，在美联储纪要、物价指数与非农数据公告后，加息恐惧又有机会回归，现在炒作美元转势持续疲软，相信还是太早。

新一周环球经济焦点：

新一周最大焦点：美国感恩节假期、美耐用品订单及新屋销售、美联储会议纪要、新西兰央行决议、美联储官员讲话、PCE物价指数及美非农就业预期、中国疫情及经济刺激方案、俄核危机升级风险。料美耐用订单回稳，而新屋销售回软。但由于月底PCE物价指数预期回升，及非农失业率亦预期下降，料亦为后市金价带来压力。

中国疫情持续升温，封城措施引来经济及民生困扰，抵消了复常憧憬及刺激政策的助力，料中国经济前景与疫情及防控有密切关，若经济未有明显回复动力，料房市危机依然困扰市场。同时，中国己经在近月释出一系列放宽监管及经济刺激方案，市场忧虑疫情升温的同时，亦关注利好政策会否尽出，资金或因此获利离场，为股指及金价带来压力。

新一周有多位美联储官员进行公开讲话，料市场会借官员讲话解读12月及明年的加息预期。若讲话推升加息预期，料亦会为金价及股指带来压力。

美国财政部正咨询市场，询问有关改善债市流动性的做法，并暗示美国政府可能会回购部分美国国债，市场关注美国财政部会否有机会回购20年国债，投资银行美国银行更预计2023年5月将首次推出。关注美财政部最新公告。

商品能源方面，留意西方国家对俄气限价，会否触发俄国会进一步减产，美国计划在12月5日开始减产行动，并以60美元为限价目标。同时留意美国白宫会否进一步释放战略油，但目前美国战略油只余下4.16亿桶，所以，油价回软下美国扩库存的机会亦不少，缓减油价下挫空间。此外，伊朗核协议会否短时间内达成，北溪一号及CPC油管暂停营运发展，同时欧美步入冬季之能源供需危机能否解决，以及中国疫情与经济状况亦影响油价及金价表现。

突发消息方面，留意乌俄核危机升级风险，及英俄危机，虽然俄方暂时否认动用核武，但不排除核危机风险升级，或突发推升金价及油价。

本文执笔于2022年11月17日

笔者Wayne Lai黎永达（右）与前美联储主席 格林斯潘（中）及商品专家Jeffrey Christian(左)交流合照。

【作者简介】黎永达

香港资深金融从业员，曾服务知名金融公关、财经媒体及投资银行。过去服务对象包括Societe Generale、CMC Market、KVB昆仑等。同时为大专客席讲师、财经媒体定期嘉宾及财经读物著者，多次代表香港出席世界金融行业论坛，现为英伦金融集团研究及市场主管，多年为服务机构赢取多个行业大奖。

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