《中国黄金报》美国试图制造可控衰退？

美联储12月货币政策会议态度鹰派，在落实加息50个基点后，调高2023年加息预期。美联储主席鲍威尔表示2023年不会降息，金价随后回吐通胀数据回软带来的大部分涨幅。其后欧洲央行及英国央行亦跟随美联储鹰派加息步伐，市场进一步忧虑央行持续鹰派行动，带来经济衰退风险。欧央行行长拉加德在会后记者会上表示加息的坚定立场。

在2021年，欧美央行无视通胀问题加息行动一再拖延，市场分析背后原因是美国新一任拜登刚上任，同时为也为了避免对2022年中期选举产生不利影响。目前欧美央行又一次无视衰退风险，又或许欧美央行希望通过加息，引发一场自认为可控的经济衰退，以经济衰退来压抑通胀，究竟葫芦里又卖什么药？

美联储独立性在鲍威尔上任后已经逐步失去公信力，白宫对美联储决定的影响已摆在桌面上。所以，目前美联储急于制造一场政策性经济衰退，自然与2024年美国大选有一定关系。

按目前数据及各大研究机构报告，即使央行没有采取进一步的鹰派行动，经济衰退很可能在2023年爆发，并且会维持至2024年年底。如果美国总统大选年出现衰退，自然不利于现在执政白宫的美国民主党。如果衰退发生，那么这场衰退早到比迟到好。进行人为引爆比自然爆发好。因为人为引爆还可以通过经济手段和政策手段重拾市场信心，制造欧美复苏假象。如果这一计划得以实现，则美国经济在2024年下半年或有所恢复，利好拜登政府选举活动。这也是市场普遍认为2023年底至2024年初，美联储将开始降息的重要理由。

此外，当美国收紧货币政策，往往也增加了新兴国家资金流出，带来引爆资产泡沬风险。使用此类手段促使资金回炉美元体系，也会打击与美国在商业上竞争的国家，这也许是白宫指示美联储制造人为衰退的原因之一。

2024年11月美国总统大选前有约6次议息会议，按照每次议息会议降息25个基点计算，美国大选期间联邦基准利率可能降至3.5％~3.75％。

即使美国正在试图引发人为衰退，但金价暂时没有得到给力支持。因为年底各国央行决议后，市场将比较美联储与非美央行的利率、加息空间、衰退风险，以此作为依据进行资金部署。综合比较来看，资金选择美元的可能性较高，美元指数或逐步站稳。

市场产生恐慌情绪时，通常有持有美元的习惯，以及在流动性紧张情况下抛售黄金的习惯。金价可能还是先要面对压力，待消化美国衰退危机早期的恐慌情绪后，才可能逐步获得更大、更多支持。

节录《中国黄金报》 2022年12月20日 第6版