《中国黄金报》 - 金价逆周期或未结束

［作为黄金投资者，需要知道市场上有较多的行为目的，而这些市场行为，不一定是针对黄金，只不过在市场联动的机制下影响金价。基于华尔街营造预期，市场会通过相关经济数据及美联储最新公告作核实，当新公告的焦点打击原先预期，而期间又没有任何制造价格溢价的条件，市场预期落空。］

笔者之前曾指出，金价大概率会出现回调，并在当时指出美国就业市场不如市场预期般快速放缓，而通胀回软的速度及幅度也较大概率不如市场预期，市场炒作的美联储减息预期情绪也有落差，使金价面对压力。

笔者刻意引述市场预期变化对行情的影响，来引出目前市场存在炒作不确定前景的情况。由于华尔街普遍为自身利益发声，所以华尔街的媒体和从业人员普遍会借助不确定的环境，吹嘘美联储减息概率，以吸引资金流入华尔街。但这类炒作与事实有一定距离。

作为黄金投资者，需要知道市场上有较多的行为目的，而这些市场行为，不一定是针对黄金，只不过在市场联动的机制下影响金价。基于华尔街营造预期，市场会通过相关经济数据及美联储最新公告作核实，当新公告的焦点打击原先预期，而期间又没有任何制造价格溢价的条件，市场预期落空。

而这波美联储政策转向的炒作，应该是从2022年12月初鲍威尔表示放慢加息步伐开始，随后2022年12月15日加息决定从75个基点转向50个基点，加上通胀数据回软及随后美联储官员陆续表示需要暂缓加息以评估对经济的影响，为市场提供了美联储暂停加息及减息的炒作机会，推升金价。

当通胀数据未如市场预期般回软，而就业数据依然吃紧，而美联储官员也再次出现出尔反尔的情况。2022年12月华尔街精心布局的炒作主题可能失效，而金价可能会进一步回到当时水平。

虽然目标已经十分接近，但不仅要看金价后市能否在该阶段有支撑，还要看美联储利率政策行动的预期。虽然美联储在2022年12月至今维持放缓加息步伐的说法，但美联储错判环境的情况已经不会让大家感到错愕，鲍威尔早在2021年就持续表示通胀只是短周期情况，而没有进行加息，直至2022年第一季度，鲍威尔只是表示全年有加息需要，而至2022年中才表示有需要加息75个基点。

由此可见，美联储释放的信息在2023年中停止加息，实在言之尚早。所以，市场往往有自己的想法，当有数据或焦点配合，而媒体广泛传播下，就会构成市场情绪，而炒作的势头就会随着数据或焦点延续性发展。

观察目前经济数据，已经不只是金发女孩的低层次状况，而是像大病初愈，加上欧洲没有深度衰退的迹象。预计通胀短期内逐步回软，以及美国就业市场大幅放缓，笔者认为，市场对美联储的货币政策预期大概率将会远离现实。

除非美国及各国进一步对商品进行限价，或者出现系统性风险，否则通胀数据及就业数据较大概率会支持美联持续加息，即金价压力尚未解除。

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本文摘自《中国黄金报》2023年02月24日 第5版