中国黄金报专栏：跌市在即？曙光在哪？

整个6月，希腊事件一直挠攘不休，但金价只是以灵波微步式触及1205顶部，就以迅雷不及掩耳的步伐漂移下走。其实，笔者早就指出这次事件要以新思维看待，为甚么明明是一个金融危机，但市况如此反应？
 主因有三点，1)这事件了无新意，爆炸性不足，市场有足够心理准备，连小学生亦能猜中局势如何发展。市场应验「狼来了」的故事，欧洲小猪们对回放的神剧只感到讨厌，不感到兴奋。2)过去在希腊危机中，以黄金避险的资金均现损失，希腊危机做成近百亿欧元从当地银行体系流失，但回顾过去危机发生的月份，高潮时间窗均在1200美元区间上方，表明连续数次以黄金作避险的群众，目前均损手，对这帮富有经验的欧洲大妈或大叔，还会上当吗？3)最重要的，还是美元「涨姿势」已成为市场共识，「美国加息」预期已经从其他央行行长作出呼啸，加息预期下，有基本经济学或市场经验的投资者亦能预料到股市及楼市有下跌的机会，所以资金首选美元作为避风港。
 基于以上三点，若希腊乱局告终，无论是好的还是坏的，下行还是主节奏。目前，谈判能解决的机会还是占上风，即使谈判最终破裂，由于黄金避险系数下降，对中长线持有获利的基本面缺乏，上走至1200上方已是一种「生命中不能承受的重」，但下行的势头则一触即发，即使美国非农不走强，下行若然突破临界点1150，试1130下方的机会还是十分之高，上述的区间亦是*市场的共识，在美国CME的*合约中已反映出来在1200及1120有非比寻常的仓位。
 虽然中短线金价下挫机会系数较高，但留意一点，美股亦不好过，若金市先挫，而美股跟随，即这波下挫是非常好的低吸机会。

英伦金融投资管理部高级分析师  黎永达

2015-07-02刊

http://www.gold.org.cn/detail_26_9913.aspx