英伦金业「黄金午市攻略」：大和式量宽意外倍增　市场继续“沽日圆／买日股”

千呼万唤的“大和式量宽”昨天终于华丽出场。第一个重大改变是，由隔夜拆息转为扩大货币基础（monetary base），即直接以“量”（货币供应）取代“价”（利率）。第二，央行将进行货币市场操作，货币基础因而会以每年约60万亿至70万亿日圆的速度增加，到2014年底将增至270万亿日圆，较2012年底的138万亿日圆多出几乎一倍。第三，为了提高货币宽松效果，央行决定把包括40年期国债在内的所有长期国债列为买入对象，平均剩余到期年限从目前的不到3年延长至7年左右。第四，央行亦将扩大国债购买规模，债券持仓余额将每年增加50万亿日圆；这相当于国债购买规模从现在每个月3.8万亿日圆增加至约7万亿日圆。第五，央行会每年分别增购1万亿和300亿日圆的交易所买卖基金（ETF）及房地产信托基金（REIT）这两种风险资产。第六，央行亦决定结合目前并存的两种长期国债买入方式，一种是买入债券的常规市场操作，另一种是前行长白川方明于2010年以放宽货币政策为目标而设立的资产买入及借贷基金。

这个以扩大收购长期国债和明确货币宽松规模为核心内容的「量与质的新一轮货币宽松政策」，震撼市场——日圆瞬间转升为跌，在欧美市更跌穿96日圆大关；日股则转跌为升，最后收市大升2.2%。

市场人士很是实际的，短期内市场相信安倍和黑田的政策。即，对推低圆汇并刺激与日圆走势背道而驰的日经指数上升大有功效，“沽日圆／买日股”可在短时间内让运用此法者大赚一笔，这就是为什么这个trade大行其道的原因。有对冲基金经理私下表示，“沽日圆／买日股”的真缔是“buying Abe without believing in Abenomics（顺势买‘安倍’但不买‘安倍经济学’）”。言下之意，“安倍经济学”能否把日本经济引上正轨无关重要，在人人赶着坐“大和号顺风车”的当下，不让自己错失大赚一笔的机会，方为头等大事。然而，在日本央行周四公布极度进取的宽松措施前，“沽日圆／买日股”至少已有两个星期不灵光（日圆反弹、日股回软）。种种迹象皆说明，过去数月大举建立日圆短仓日股长仓的投资者，对安倍上任前后开出的「支票」能否兑现心生疑惧。不少buying without believing的对冲基金，眼见安倍的承诺在资产价格上已反映得七七八八，准备见好即收者只怕大有人在。换句话说，单凭言辞，已不足以说服投资者继续buy安倍，是去是留，得看日本政府／央行能够拿出什么实际行动。

在美国就业数据方面，市场预计今天晚上的美国3月非农就业职位增加20万个，维持于过去四个月以来的均值水平附近。美国劳动力市场表现对于联储局退出QE的预期至关重要。美国7.7%的失业率水平按联储局标准来看仍然很高。技术上而言，黄金日内一度创出新低1539.74美元水平，跌破近期支撑位。虽然下行趋势明显，但短期内有站稳1550水平附近的迹象，甚至有可能轻微反弹至1562/1575的阻力位，之后才继续逢高做空，下一个大型盘整支持位是1523美元。

现货黄金投资和现货白银投资者想紧贴数据公布，实时获得公布结果，可以关注英伦金业经济指标日历。