防通胀突上升 9月加息非坏事

市场担心联储局加息时美股势必显著下跌，情况就像市场利用股市急跌来威胁联储局不要加息。目前联储局在9月份加息的可能性只有大约34%，市场普遍相信，联储局已不大可能在环球股市持续走低的情况下加息，事实是否如此，不妨拭目以待。

股市威胁不了联储局

但笔者相信一个事实，联储局一定不会因为几个经济数据的好坏，又或股市的短期大幅波动而把已定好的长*币政策突然改变，故相信近期环球股市的急挫，不会威胁到联储局的决定，问题只是在9月份或10月份加息而已。

倘若联储局决定下半年内，特别是9月份加息，对市场反而可以发出一个较为正面的讯号，看来不是坏事。

倘若真的在9月加息，笔者估计这或与联储局观察到美国通胀有可能在之后时间突然快速上升，于是先下手为强有关。如果联储局是因为担心通胀而决定提早加息，相信加息后美元的走势即使显著走高，但对于具备对抗通胀功能的黄金而言，不一定会出现新一轮下跌浪。投资者反而可以把金价在联储局加息后出现不跌反升的相反走势，视作利好金价的重要讯号。

散户难接受牛市已死

上月美股在24日的「股灾日」大幅下挫，当时道指曾暴跌逾千点子，如此巨大跌幅，肯定与市场内庞大衍生工具仓位的斩仓盘，以及大量计量交易程序在指数破位后采取「顺势」沽出策略有关。目前美股已自低位反弹不少，结果令不少散户投资者相信，美股已跌完，可以大胆趁低吸纳。

然而，毕竟美股已经历长达6年的大牛市，要散户投资者一下子接受美股牛市已死，应是一件十分困难的事情！这反而令笔者担心，稍后当美股一旦重拾弱势，道指将有较大机会跌穿上月「股灾日」稳守不破的200周平均线支持（15312点），从而再次触发市场内的大量衍生工具斩仓盘及程序交易的顺势沽出盘入市，使到环球股市再现股灾式的暴挫！而美股也将因此正式步入熊市里运行。

如果美股在显著下跌时，联储局仍然有胆识决定在9月份加息，这对联储局的「公信力」大有帮助，至少给我们看到其决策不受股市走势所威胁。

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英伦金融分析研究部顾问苏子