英伦金业「报刊专栏」：黃金牛市結束言之尚早

金價於上周五起呈現崩盤式暴挫，實貨黃金由1,568美元直瀉至1,321美元，倫敦場外黃金更一度墜落至1,241美元位置。

縱觀上周五及本周一、二的恐懼式沽盤，明顯地是基金洗倉佔最大分量，而首數間基金帶頭洗倉的原因，明顯是對本周G20及美國褐皮書抱有憂慮而先行避險，但往往這些舉措，會引起牽一髮動全身的連鎖反應，而過去數周金價長期在1,532美元重要支持上方搖搖欲墜，已使投資者患上嚴重之驚恐症。因此，這次金價下挫雖然暫為金價牛市畫上句號，卻可讓投資者的恐懼釋放，並讓金市洗牌後得以重納另一升軌。

持續量寬造成嚴重泡沫，美國在高負債、經濟低增長下，股市卻屢創高位，其泡沫爆破的風險與影響力，或比○八年金融海嘯為高。

因此，聯儲局有機會借暫穩之經濟數據提早結束量寬，並採取新手段干預市場。但在新舊政策交替下，對黃金市場所造成的衝擊，相信是最為沉重。言則，筆者認為後市的轉折點會急增，所謂牛市結束，可能言之尚早。以趨勢分析看，金價在1,380美元下方是利淡走勢，若不重回1,412美元上方，有機會在衝高乏力下再試1,276低位，在非理性的沽壓下，金價重回1,055美元水平並不是奇想。

英伦金业交易部董事陆汉深

本文刊于太阳报2013-04-18