英伦金业「银市直击」：金银势料区间突破 投资黄金还看美国GDP

白银上周五区间运行，低位22.90，高位23.82，收市报23.19。

金价周五上涨，受实货买盘带动，但未能守住之前的大涨。本周金价连续第二周大跌，投资人对金市几个月来的表现失望，遂结清仓位。上周，金价重挫超过5%，上周一录得以美元计的史上最大单日跌幅。黄金的崩跌令许多老牌投资人都始料未及。上周周后段，随着消费者抢购金条、金币、金砖和珠宝等，金市受到支撑。但分析师表示，金价可能进一步走软，因可能有资金进一步流出上市交易基金，且美联储可能表达进一步实施刺激性货币政策的需求降低。在本周美国黄金*选择权到期前，交易所也密切关注*市场选择权相关的策略。美国Comex-6月黄金* 收涨3.10美元，报每盎司1,395.60美元，根据路透初步数据，成交量低于30日均值。金价两周的跌幅超过11%，为2008年10月来最大两周跌幅。随着金价缩减涨幅，其他贵金属表现不一，现货银 回落0.3%，报每盎司23.16美元。现货铂金 小跌0.1%，报每盎司1,421.49美元。现货钯金 升1%，报每盎司673美元。

本周上旬美国消息意外地缩减，但周五美国则会上演重头戏目「美国第一季度实际GDP初值年化季率」，而周五前的市场焦点落在中国及欧洲，当然，欧洲各成员国再被下降评级及债预问题重新成为外汇黄金操市者关注之事项，对银价而言，这周上旬无疑是向上发展的潜力占上风，中旬及下旬则满布暗涌，特别是周三的美耐用品订单是最难触摸，这数字有点过犹不及，过弱又欠佳，对银价而言，太好的订单数据则证明美国经济稳步发展，但太差则引发全球经济滞步忧虑，从而影响实金的真正需求，如此的双面刃正好是大户的最佳利器，这回跟数据分析及技术分析无关，反而是先留意大户的动向为佳，提防在数据公告时反手造市，在412崩市前已有数次此等事故，忌择善固执，宜顺势而为，英伦金业本身的期金分析平台，可以预先捕捉大户动向，以412事故，英伦的分析平台在崩市前数十分钟已响警钟，建议多加采用。
 
此外，本周重头戏为美国与英国将公布第1季国内生产毛额GDP数据，预料美国经济成长可望加速，英国可能逃过三度衰退。 英国25日公布上季GDP数据，外媒访调经济学家预测，上季GDP年比可望成长0.4%，优于去年第4季的0.2%；季比可望略增0.1%，从前一季的萎缩0.3%大幅反弹，避免陷入三度衰退。但受最大出口市场欧元区需求疲弱、国内财政冻结与高失业率影响，经济复苏动能可能难以维系。对银价而言是利好走势，但支持力度则料有限。当然同晚的美国初请失业金人数若待续做弱，则有机会推动银价向上突破。
 
而周五大电影，美国商务部订26日公布上季经济成长率，根据外媒访调经济学家预测的中间值，GDP年比成长率可望达到3.2%，不仅优于去年第4季的0.4%，更将创下2011年第4季来最大增幅。经济学家预期，消费者支出应可克服所得税增加与油价上涨等挑战，创下两年来最大增幅，再加上房市与企业投资增温，可望推升经济扩张。 若美国第一季GDP真的如预期造好，相信银价有机会面对另一场惊天浩劫，至放会否回放生死时速以超越20美元的波幅急行，则要视乎当时技术位置的支持力度。
 
笔者重申：「目前，美联署无法以行政手段压制华尔街大锷的贪婪，美国在高负债、低就业、经济低增长下，股市却连连创高，其泡沫曝破风险与影响力有机会比2008年金融海啸为高。因此，笔者认为美央行真的有机会借暂稳之经济数据提早结束量宽，并采取新手段干预市场，以旧酒新瓶的手法作一个假身，以压抑市场之泡沫，但在新旧政策交替下，对黄金市场所造成的冲击相信是最为沉重及戏剧性，言则，笔者认为后市的转折点会急增，所谓牛市结束，可能言之尚早。但同时，由于市场之恐慌情绪尚浓，提防黑天鹅的闪现。」

技术上，银价在23.82,22.90区间争持，若能升23.86，可作跳跃式反弹试24.42，下方22.29,22.05为重要支持，若破位会带来较大的跌幅，有机会直试21.80支持，再度破位会引发恐慌性沽盘。
 
本栏在4月3日曾述：「从黄金白银的目前走势下，可见商品资金有预先离场避险之势，金价的后市压力料为不少，银价下挫与经济周期预估的相关性为高，毕竟股市SELL IN MAY（＂五月离场＂）的气氛沉重，这季度惯常地面对经济数据转弱及大机构业绩失预算，在道指第一季度连连创高的风向下，股市的钟摆下挫力会推使市场的风险喜好态度转为保守，对金银的影响是先受压后受惠，市场会因为黄金价值大幅下挫后，重新审视黄金的保值功能，在股市牛皮低迷下，资金会而重新投入金市怀抱。言则，金价料在4月会有较大调整，并很有机会触季度底部，并在4月底5月初会回稳，上升之趋势则视乎技术走势能否Hold得着，大家可以拭目以待。」

白银投资市况爆发性及急促性高，媒体对白银价格波动诠释又见谬论，白银投资者入市前必须头脑情醒，严守止损，白银价格短线阻力23.38, 23.86, 24.28。支持22.29,22.05,21.80。

今日与本周重要数据及关注事项：
 
周一(4月22日)
时间, 指标, 前值, 预期值, 重要性, 波幅, 方向
2200, 美国3月成屋销售总数年化(万户), 498, 501, 高, 0.1美元, 升幅比预期高则银价受压

周一(4月22日)亚市料开市即遇压力，因四川地震、北韩战情升温及意大利大选充满变数，因意大利总统三度选举而败后，周末将加班继续选举，其结果将影响22日黄金开盘时的表现。同时，周日(4月21日)(北京时间下周一4月22日)是2013年世界银行和IMF春季会议最后一日，届时IMF/世行半年会收尾声明或是值得期待的。数据方面，仅需关注晚间22:00的美国3月成屋销售总数年化数据，预期能改善至501万户。近日公布的美国房市数据好坏不一。
 
周二(4月23日)
0945, 中国4月汇率制造业PMI预值, 51.6, --, 高, 0.1美元, 数据下降则银价受压
1558, 欧元区4月制造业PMI初值, 46.8, 46.8, 高, 0.2美元, 数据下降则银价受压
2058, 美国4月MARKIT制造业PMI初值, 54.6, 54, 高, 0.2美元, 比预期高走则银价受压
2200, 美国3月新屋销售总数年化(万户), 41.1, 42, 高, 0.1美元, 比预期高走则银价受压

周二(4月23日)关注聚焦4月份中欧美制造业PMI初值数据。三者中美国PMI最为强劲，中国PMI也小幅扩张，而欧元区PMI则依然处在萎缩状态。若届时数据整体令人失望，将加大市场对全球经济前景的忧虑，避险情绪将弥漫市场，黄金料将承压。
 
周三(4月24日)
0930, 澳大利亚第一季CPI年率, 2.20%, 2.80%, 高, 0.1美元, 通胀升温则利好银价
1600, 德国4月IFO商业景气指数, 106.7, --, 高, 0.3美元, 改善则利好银价
2030, 美国3月耐用品订单月率, 5.60%, -1.90, 高, 0.3美元, 大幅高走或弱于预期亦同时打压银价

周三(4月24日)数据重点关注晚间美国3月耐用品订单数据，预期月率在大涨5.6%之后将转向下跌1.9%。疲软数据将不利市场冒险情绪。德国4月IFO商业景气指数也是重点数据，若数据改善将能支撑市场对欧元区经济的信心。此外，澳洲一季度CPI将出炉，预期年率升幅走高0.6个百分点至2.8%，若其CPI大幅回升将挤压澳洲联储降息空间。

周四(4月25日)
1630, 英国第一季GDP初值年率, 0.20%, --, 高, 0.2美元, 上扬则利好银价
2030, 美国4月20日当周初请失业金人数, 35.2, --, 0.2美元, 上升则银价先扬后回

周四(4月25日)聚焦英国一季度GDP初值，前值的年率仅增长0.2%，若数据继续疲软将令英镑雪上加霜，丧失避险光环的黄金也将承压。目前，惠誉及穆迪均已封杀了英国的AAA评级，继续糟糕的经济表现可能令标普也出“毒招”。每周四公布的美国初请数据同样值得关注。此外，欧元集团主席的讲话也需留意有无“新鲜”言论。
 
周五(4月26日)
1130, 日本央行公布利率决定, 0~0.1%, 持平及提增通胀目标, 高, 0.2美元, 鸽派主导则利好银价
2030, 美国第一季度实际GDP初值年化季率, 0.40%, 3.00%, 超高, 0.4美元, 升幅超越预期, 料银价或跌破主要支持, 若与前值持平则银价高走小回
 
周五(4月26日)似乎是本周的最重要交易日子，因日本央行利率决议及美国一季度GDP将先后出炉。美国一季度GDP在20:30公布。鉴于近期美国经济数据疲软，且美联储内部的鸽派声音似乎“重掌东宫”，因而美国一季度GDP数据值得期待。美国一季度实际GDP初值年化季率料增长3.0%，远超上季度终值的增长0.4%。

日本央行利率决议在11:30左右公布，这次可能又有新动作。日经新闻4月18日报道称，日本央行可能最早能在2015年春季达成2%的通胀目标。其引用消息人士的话称，为尽快达成2%的最终通胀目标，日本央行4月26日决议时料宣布上调2013财年、2014财年通胀率目标，分别至0.5-1.0%、1.5%左右，此前目标分别为0.4%和0.9%。

若美国GDP强劲到推升QE缩水预期，黄金将遭打压；若市场将美国GDP解读为利好全球经济前景但对QE前景还需观望其他消息，则黄金有望跟随欧元等风险资产走高，而美元则短线冲高回落。 言则，要清晰看清市况先要不要盲从，因为市场一直亦是考验着大户与对手的对奕，而不是从基本的经济面诠释。

黄金投资和白银投资者，或炒黄金及炒白银者想紧贴数据公布，实时获得公布结果，可以关注英伦金业经济指标日历。

英伦金业 投资管理部