英伦金业「金市直击」：黄金价格稳步上扬　提防美联署逆袭

英伦金业晨早金评(北京时间,  0810AM, 23APR2013)：
 
金价如预期稳步上扬，亚市冲1427，美市见1438后回软，执笔见1424。
 
昨早上预先操作建议述及：
5. 进取(区间突破)：升破1394做多，止损3美元，目标看1400，突破看1412
6. 进取(区间突破)：升破1408做多，止损3美元，目标看1412，突破看1424
7. 进取(区间突破)：升破1424做多，止损3美元，目标看1432，突破看1444

黄金*周一上涨1.8%﹐继续从上周创历史的大幅下跌势头中反弹﹐因*投资者和实物黄金买家仍在进场。纽约商交所Comex分部交投最为活跃的六月黄金*合约结算价涨25.60美元﹐至每盎司1,421.20美元﹐涨幅1.8%。金价曾在4月15日下挫9%﹐为二十世纪八十年代初以来的最大单日跌幅。不过目前黄金*已从4月15日低点累计反弹了4.4%﹐在五个交易日内实现了四次上涨﹐原因是黄金*和实物黄金投资者在金价跌至两年低位时进行了逢低买进。美国联邦铸币局(U.S. Mint)网站上的数据显示﹐该局本月迄今为止的金币销量为167,500盎司﹐高于去年同期的20,000盎司。巴克莱(Barclays)已将2013年黄金均价预期下调10%。该行分析师现预计今年黄金均价为每盎司1,483美元﹐低于之前预计的每盎司1,647美元。

从数字上，美国经济规模将可能在今年7月份正式扩大3%，因为美国政府将首次把电影版权费和研发开支等项目列入国内生产总值（GDP）的统计中。本次GDP数据的统计修订旨在反映美国出口类型的不断变化，这将使数百亿美元的隐形资产被纳入全球最大经济体的GDP。美国经济分析局(Bureau of Economic Analysis)负责国民核算的主管布伦特-莫尔顿(Brent Moulton)在接受英国《金融时报》采访时表示，这是自1999年计算机软件被纳入美国GDP统计以来最大的一次统计方法调整。这些变化将影响各个方面，包括美国各州衡量的GDP、美联储设定的通胀目标的稳定性等。它们将迫使经济学家重新进行各种政策辩论，包括从公司利润到经济增长根源。本次统计方法调整给美国经济带来的增量相当于一个比利时的经济总来，这也将使美国成为第一个采纳这一新的GDP国际统计标准的国家。莫尔顿称：“我们将纳入研发开支，也将纳入与娱乐、文学及艺术原创相关的类别。”目前，企业的研发成本只被算作经营成本，比如苹果的iPad产值被计入GDP中，但研发支出则没有。调整后，研发将统计为投资，将使美国经济总量较原来增加2%多一些。 

对美国的就业市场而言，大企业的增聘活动大多是在第4季进行，而中小企业则是在第2季进行。自2009年经济衰退结束以来大企业的体质普遍优于中小企业，而这也是为何美国就业数据持续呈现「第4季转强、第2季转弱」的主因。最近有外媒做的民意调查展示，仅有25%的美国人预期财务状况会在未来1年好转。调查显示，目前仅有46%的美国人对于美国总统欧巴马(Barack Obama)的经济施政表现感到满意。 

今个星期美国将公布第一季的经济增长数据。市场预期增幅会远高于去年第四季。估计第一季的国内生产总值，增幅为百分之3，而去年第四季，就只是升百分之0.4。美国商务部订26日公布上季经济成长率，根据外媒访调经济学家预测的中间值，GDP年比成长率可望达到3.2%，不仅优于去年第4季的0.4%，更将创下2011年第4季来最大增幅。经济学家预期，消费者支出应可克服所得税增加与油价上涨等挑战，创下两年来最大增幅，再加上房市与企业投资增温，可望推升经济扩张。 若美国第一季GDP真的如预期造好，相信金价有机会面对另一场惊天浩劫，至放会否回放生死时速以超越20美元的波幅急行，则要视乎当时技术位置的支持力度。 

面对美联署无所不用其技的造数，美国新公告的数字已不能反映真实的经济状况，目前，最为传统并最为认可的就只余下「美国30年期公债殖利率」线图。不少分析师指出，如果美国30年期公债殖利率真的在2.5%打出双底，这样全球资产配置可能出现重大变化，如资金将从长债市场大举撤出，即资金大轮转。而数据则展示，美国30年期公债殖利率在2012年8月后曾走高，但最高仅升至3.26%(2013年3月11日)；4月19日报2.88%。30年债殖利率历史最低点出现在2012年7月25日(2.46%)。换言之，从债市投资人的角度来看美国经济并未呈现显着好转。

笔者重申：「目前，美联署无法以行政手段压制华尔街大锷的贪婪，美国在高负债、低就业、经济低增长下，股市却连连创高，其泡沫曝破风险与影响力有机会比2008年金融海啸为高。因此，笔者认为美央行真的有机会借暂稳之经济数据提早结束量宽，并采取新手段干预市场，以旧酒新瓶的手法作一个假身，以压抑市场之泡沫，但在新旧政策交替下，对黄金市场所造成的冲击相信是最为沉重及戏剧性，言则，笔者认为后市的转折点会急增，所谓牛市结束，可能言之尚早。但同时，由于市场之恐慌情绪尚浓，提防黑天鹅的闪现。」

技术上，金价小时图虽然在重要支持1385上方建成一条上升轨，若日内突破1426，即表现日图升穿MA10线，会带来新一轮升势，虽然金价短在线扬力度加速，但技术形态不利好长线升幅，目前金价已脱离圆底走势，上方有一道在崩市前的下降轨压力线，在新上升轨与旧下降轨交差位置1442,1458为重要牛熊分割位置，金价有机会触位后作技术大幅回调，若金价急冲乏力下挫并穿1385,1364，钟摆力可以把金价重新击落1350,1337区间，虽然上周1350下方有一定购买力，但提防市况的风向改变。以运行时段分析，金价很有机会在周三前稳步上扬，而周三晚表现反复、周四及周五表现急速上下钟摆。周五有机会表现大幅调整浪。

笔者再次重申，以黄金比率计算，金价这次崩盘后若站稳在现底会重新上扬，但短期升幅有限，中段预期会回到2012年10月1800顶位至上周低位的0.234位置1455~1470。以趋势分析看，金价在1380下方是利淡走势，若站稳在1412上方，有机会在冲高乏力下回挫，下若1322,1308失守，沽压有机会试1276低位，在非理性的沽压下，金价重回1055水平并不是奇想。
 
市况爆发性及急促性高，媒体对金价波动诠释又见谬论，入市前必须头脑情醒，严守止损，短线阻力1424,1442,1458，支持1418,1398,1385。
 
今日与本周重要数据及关注事项： 

周二(4月23日)
0945, 中国4月汇率制造业PMI预值, 51.6, --, 高, 5美元, 数据下降则金价受压
1558, 欧元区4月制造业PMI初值, 46.8, 46.8, 高, 8美元, 数据下降则金价受压
2058, 美国4月MARKIT制造业PMI初值, 54.6, 54, 高, 8美元, 比预期高走则金价受压
2200, 美国3月新屋销售总数年化(万户), 41.1, 42, 高, 5美元, 比预期高走则金价受压

周二(4月23日)关注聚焦4月份中欧美制造业PMI初值数据。三者中美国PMI最为强劲，中国PMI也小幅扩张，而欧元区PMI则依然处在萎缩状态。若届时数据整体令人失望，将加大市场对全球经济前景的忧虑，避险情绪将弥漫市场，黄金料将承压。 

周三(4月24日)
0930, 澳大利亚第一季CPI年率, 2.20%, 2.80%, 高, 5美元, 通胀升温则利好金价
1600, 德国4月IFO商业景气指数, 106.7, --, 高, 10美元, 改善则利好金价
2030, 美国3月耐用品订单月率, 5.60%, -1.90, 高, 10美元, 大幅高走或弱于预期亦同时打压金价

周三(4月24日)数据重点关注晚间美国3月耐用品订单数据，预期月率在大涨5.6%之后将转向下跌1.9%。疲软数据将不利市场冒险情绪。德国4月IFO商业景气指数也是重点数据，若数据改善将能支撑市场对欧元区经济的信心。此外，澳洲一季度CPI将出炉，预期年率升幅走高0.6个百分点至2.8%，若其CPI大幅回升将挤压澳洲联储降息空间。 

周四(4月25日)
1630, 英国第一季GDP初值年率, 0.20%, --, 高, 8美元, 上扬则利好金价
2030, 美国4月20日当周初请失业金人数, 35.2, --, 8美元, 上升则金价先扬后回

周四(4月25日)聚焦英国一季度GDP初值，前值的年率仅增长0.2%，若数据继续疲软将令英镑雪上加霜，丧失避险光环的黄金也将承压。目前，惠誉及穆迪均已封杀了英国的AAA评级，继续糟糕的经济表现可能令标普也出“毒招”。每周四公布的美国初请数据同样值得关注。此外，欧元集团主席的讲话也需留意有无“新鲜”言论。 

周五(4月26日)
1130, 日本央行公布利率决定, 0~0.1%, 持平及提增通胀目标, 高, 8美元, 鸽派主导则利好金价
2030, 美国第一季度实际GDP初值年化季率, 0.40%, 3.00%, 超高, 20美元, 升幅超越预期, 料金价或跌破主要支持, 若与前值持平则金价高走小回

周五(4月26日)似乎是本周的的最重要交易日子，因日本央行利率决议及美国一季度GDP将先后出炉。美国一季度GDP在20:30公布。鉴于近期美国经济数据疲软，且美联储内部的鸽派声音似乎“重掌东宫”，因而美国一季度GDP数据值得期待。美国一季度实际GDP初值年化季率料增长3.0%，远超上季度终值的增长0.4%。

日本央行利率决议在11:30左右公布，这次可能又有新动作。日经新闻4月18日报道称，日本央行可能最早能在2015年春季达成2%的通胀目标。其引用消息人士的话称，为尽快达成2%的最终通胀目标，日本央行4月26日决议时料宣布上调2013财年、2014财年通胀率目标，分别至0.5-1.0%、1.5%左右，此前目标分别为0.4%和0.9%。

若美国GDP强劲到推升QE缩水预期，黄金将遭打压；若市场将美国GDP解读为利好全球经济前景但对QE前景还需观望其他消息，则黄金有望跟随欧元等风险资产走高，而美元则短线冲高回落。 言则，要清晰看清市况先要不要盲从，因为市场一直亦是考验着大户与对手的对奕，而不是从基本的经济面诠释。

黄金投资和白银投资者，或炒黄金及炒白银者想紧贴数据公布，实时获得公布结果，可以关注英伦金业经济指标日历。

英伦金业 投资管理部