英伦金业「银市直击」：实金期金持量背离　炒白银看美首领失业人数

白银区间急走，高位23.37，低位22.86，执笔见23.16。

昨述：「技术上，昨日表述金银短线表现头肩顶形态，不利好升势，4小时死亡交差下行，银价在23.82,22.90区间难长时间争持，料下方区间突破机会较高，短线阻力23.38, 23.86, 24.28。支持22.90, 22.29, 22.05。」

金价周三和原油一起攀升，因实货买家在金价跌至两年低位后纷纷买入。美国3月耐用品订单创下七个月来最大月度跌幅。一些投资人认为数据是美国联邦储备理事会(美联储/FED)将在下周会议上继续推行其货币刺激举措的迹象，提振黄金作为对冲通胀工具的吸引力。布兰特原油跳涨1.4%，铜价也飙升。工业商品价格走高提振金价，但交易商说，美国经济继续复苏迹象将限制金价涨幅。“从近期数据来看，美国经济状况并不是很糟。美联储观察者将可能开始谈论美联储将推迟缩减刺激计划规模的时间。这反过来将提振股市，令金价表现平平，”Marex Spectron的Carlos Santalla说。亿万富翁投资者鲍尔森对黄金的利多言论也支持金价。他向投资人表示，尽管金价短期波动性可能上升，但他维持对黄金看多的观点。成交量在上周创下纪录高位后下降。路透初步数据显示，成交量为其30日均值的大约一半。投资人对黄金的信心仍然疲弱。黄金支持的上市交易基金的黄金持有量跌势没有减弱的迹象，和金币及金条需求急升形成对照。全球最大的黄金支持的上市交易基金SPDR Gold Trust 的黄金持有量在周二减少0.68%，至1,097.19吨，为2009年10月来的最低水平，周一为1,104.71吨。其他贵金属方面，现货银 涨0.9%，报每盎司23.11美元。

市场预期英国第一季度GDP初值年率为0.4%，由于近期英国经济数据走弱，若英GDP数据不及预期，英镑兑美元将从近期之区间横行向下破位，欧元会同受牵连，而金价同时会受压，在目前的短线买盘支持下，金银价会表现先挫后回，而晚上则要关注美国初请失业金人数，市场预期为350K，续领人数为3055K，若数据大幅下滑，将引发提早结束宽松之忧虑，美元指数虽见升顶回软，但技术走势已重回强势。

笔者重申：「目前，美联署无法以行政手段压制华尔街大鳄的贪婪，美国在高负债、低就业、经济低增长下，股市却连连创高，其泡沫曝破风险与影响力有机会比2008年金融海啸为高。因此，笔者认为美央行真的有机会借暂稳之经济数据提早结束量宽，并采取新手段干预市场，以旧酒新瓶的手法作一个假身，以压抑市场之泡沫，但在新旧政策交替下，对黄金市场所造成的冲击相信是最为沉重及戏剧性，言则，笔者认为后市的转折点会急增，所谓牛市结束，可能言之尚早。但同时，由于市场之恐慌情绪尚浓，提防黑天鹅的闪现。」

技术上，银价区间波动急增并向下收窄，由23.82,22.90区间收窄至23.40,22.90，若向下旗形成形，料下方区间持续受压，下行走势成形后会有较大跌幅，下方22.29,22.05为重要支持，若破位会带来较大的跌幅，有机会直试21.80支持，再度破位会引发恐慌性沽盘。

本栏在4月3日曾述：「从黄金白银的目前走势下，可见商品资金有预先离场避险之势，金价的后市压力料为不少，银价下挫与经济周期预估的相关性为高，毕竟股市SELL IN MAY（＂五月离场＂）的气氛沉重，这季度惯常地面对经济数据转弱及大机构业绩失预算，在道指第一季度连连创高的风向下，股市的钟摆下挫力会推使市场的风险喜好态度转为保守，对金银的影响是先受压后受惠，市场会因为黄金价值大幅下挫后，重新审视黄金的保值功能，在股市牛皮低迷下，资金会而重新投入金市怀抱。言则，金价料在4月会有较大调整，并很有机会触季度底部，并在4月底5月初会回稳，上升之趋势则视乎技术走势能否Hold得着，大家可以拭目以待。」

白银投资市况爆发性及急促性高，媒体对白银价格波动诠释又见谬论，白银投资者入市前必须头脑情醒，严守止损，白银价格短线阻力23.38, 23.86, 24.28。支持22.90, 22.29, 22.05。

今日与本周重要数据及关注事项：

周四(4月25日)
1630, 英国第一季GDP初值年率, 0.20%, --, 高, 0.2美元, 上扬则利好银价
2030, 美国4月20日当周初请失业金人数, 35.2, --, 0.2美元, 上升则银价先扬后回

周四(4月25日)聚焦英国一季度GDP初值，前值的年率仅增长0.2%，若数据继续疲软将令英镑雪上加霜，丧失避险光环的黄金也将承压。目前，惠誉及穆迪均已封杀了英国的AAA评级，继续糟糕的经济表现可能令标普也出“毒招”。每周四公布的美国初请数据同样值得关注。此外，欧元集团主席的讲话也需留意有无“新鲜”言论。

周五(4月26日)
1130, 日本央行公布利率决定, 0~0.1%, 持平及提增通胀目标, 高, 0.2美元, 鸽派主导则利好银价
2030, 美国第一季度实际GDP初值年化季率, 0.40%, 3.00%, 超高, 0.4美元, 升幅超越预期, 料银价或跌破主要支持, 若与前值持平则银价高走小回 

周五(4月26日)似乎是本周的最重要交易日子，因日本央行利率决议及美国一季度GDP将先后出炉。美国一季度GDP在20:30公布。鉴于近期美国经济数据疲软，且美联储内部的鸽派声音似乎“重掌东宫”，因而美国一季度GDP数据值得期待。美国一季度实际GDP初值年化季率料增长3.0%，远超上季度终值的增长0.4%。

日本央行利率决议在11:30左右公布，这次可能又有新动作。日经新闻4月18日报道称，日本央行可能最早能在2015年春季达成2%的通胀目标。其引用消息人士的话称，为尽快达成2%的最终通胀目标，日本央行4月26日决议时料宣布上调2013财年、2014财年通胀率目标，分别至0.5-1.0%、1.5%左右，此前目标分别为0.4%和0.9%。

若美国GDP强劲到推升QE缩水预期，黄金将遭打压；若市场将美国GDP解读为利好全球经济前景但对QE前景还需观望其他消息，则黄金有望跟随欧元等风险资产走高，而美元则短线冲高回落。 言则，要清晰看清市况先要不要盲从，因为市场一直亦是考验着大户与对手的对奕，而不是从基本的经济面诠释。

黄金投资和白银投资者，或炒黄金及炒白银者想紧贴数据公布，实时获得公布结果，可以关注英伦金业经济指标日历。

英伦金业 投资管理部