股指投资周评：*反弹由温变热，不宜追高追涨

“十一”长假过后的第一个交易周，国内三大*高开高走，全线上涨。短短两天内（10月8日和9日），主力合约IF1510、IH1510和IC1510涨幅分别为6.04%、4.49%和8.26%，上证指数涨幅为4.27%。10月12日新一周开盘后，沪深股市和三大*再度大涨；阶段性反弹行情逐渐由温变热。

近期股市和*上涨有多重原因；我们来梳理一番。

一：外围市场造好，提振沪深股市和*上涨。

国庆节假期间，全球股市、大宗商品、债市和贵金属普遍大幅上涨。这导致休假归来的国内股市直接高开走红。

10月初，全球市场上涨的原因也比较复杂；公认的导火索是10月2日出炉的美国9月份非农数据相当差劲，各方预测美联储加息时间将推迟。宽松预期推动市场纷纷反弹。

二：技术面，沪深股市和三大*处于盘整格局末梢，这个关口遇上利好因素推动，很容易涨起来。并且，不仅仅是沪深股市和国内*，当时全球股市和商品市场都处于久盘后的抉择突破期，遇利好联袂上涨，共鸣助长气势，反弹推动市场进一步反弹。

三：国内因素。

监管方面的利空得到充分消化。经过一段时间的监管和调控，股市融资操作快速下降，场外配资被清理；股市和*大幅下跌，短期内缺乏继续下挫的动力。

经济方面，虽然中国官方没有直接推出大规模刺激计划，但是各种微观刺激、改革振兴政策源源不断，比如降低未限购城市购房首付款比例至25%，新能源汽车购置税免征，小排量汽车购置税减半；10月10日，央行又宣布，在上海、天津、辽宁、江苏、湖北、四川、陕西、北京、重庆9省（市）推广信贷资产质押再贷款试点。等等，花样百出的微刺激和改革政策给市场带来了一定的向好预期。

话说回来，宏观基本面和宏观政策面没有发生重大变化：挥之不去的美联储加息预期，欲振乏力的中国经济，狼烟股股的中东局势，都将掣肘资本市场的发展。国内股市和*面临诸多挑战和风险，行情前景只能谨慎乐观。

投资者应该正确看待和对待当前的上涨行情。首先要正确定性；笔者认为，这只是阶段性反弹行情，不是大规模反转。当股指和*冲破盘局高点，创出阶段新高后，投资者要警惕市场震荡调整或冲高回落，不要盲目追高和追涨。

                         英伦金融首席分析师 古金