炒美元不能单看美元指数

美资投行大摩刚有报告指出，投资者目前应暂时远离美元长仓，因为市场风险偏好已经上升，令资金可能重新回流新兴市场及大宗商品市场，故美元的短线走势可能会从现水平下跌5%。至于新兴市场回稳，将使上季表现恶劣的中国内地股市企稳，不会大跌，而这有利澳元在美元短线转弱下，成为G10货币中最大的得益者。至于占美汇（美元）指数逾57%的欧罗（欧元），大摩则不甚看好，因其会继续被市场用作融资货币。

目前美元的升跌的确不能仅看美汇指数，因为欧罗汇价若真的乏力大升，加上美汇指数成分里并不包括澳元，若澳元兑美元向上急升，投资者看着美汇指数，或会有一个错觉以为美元变化并不大。但始终美汇指数未能大跌，小心美元的下跌只是短暂性。

由于大摩看淡美元的走势是建基于新兴市场及大宗商品市场的表现，因此，稍后美元是否真的如大摩所料般再跌，大前提当然是中国内地股市及油价能否在现水平再升，特别是油价。倘若油价稍后未能延续近日的良好上升势头，顺利突破200天平均线阻力（51美元），反而再次回落至20天平均线支持位（46.50美元）以下波动及收市，料美元整体走势便未必能像大摩所料般可以急挫5%，后市继续呈现横行涨跌格局的可能性反而较高。

大方向仍是升

相信油价在200天平均线附近的阻力不小，顺利突破料会触发不少短仓的止损买盘入市，从而把油价显著推高。可是，油价若再急升，市场或会炒作通胀上升，令美国联储局短期内加息的可能性大增，这又反过来令美元进一步下跌的压力下降，而环球股市亦会因为加息机会上升而有较大的回吐压力，令周内股市不易再升。

所以，笔者估计，油价即使可以突破200天平均线阻力，可能也只是触发止损买盘的技术走势陷阱，即破位后的升势未必可以持久。若真的出现此情况，即油价在突破200天平均线不久后便掉头下挫，相信届时澳元也会受到拖累而回落，不易再急升。若届时欧罗汇价仍在近期波动范围上落，料美元最恶劣的情况已成过去，投资者反而可视作趁低买入美元的时机。毕竟美元的大方向，在美国即将加息下，仍以上升为主。

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