美元兑日圆或现反高潮

本栏见报时，大家亦已知悉联储局的议息结果了。理论上今晨的议息结果是按兵不动，但同时联储局却会释放出明确的讯息是否会在12月加息；倘若联储局真的明示12月加息势在必行，美元整体走势自然是以上升为主。

其实只要联储局肯作出第一步把息口正式上调，尽管联储局随后应不会在每次议息后也宣布把息口调高，但至少已确认了美国已进入了加息周期，对比欧元区以及日本仍在QE，美元实在难以出现大幅下跌，即使下跌亦只是短暂性。问题是，过强的美元又会否被市场炒作影响美国跨国企业的盈利而已。故目前不少投资者也在猜测，即使美国已正式进入加息周期，但只要再加息的空间不多，美元应难以继续向上作出重大突破，即不大可能出现新一轮大升浪。

避险功能可发挥作用

笔者则相信，加息后的美元将会个别发展，对欧元会呈现大强势，向「1算」迈进，原因与欧洲央行继续QE有关；对商品货币则呈偏弱势头，不一定因为商品货币近年已录得不少跌幅。至于最难预测的则是美元兑日圆了。

按照常理，美元兑日圆在美国进入加息周期后，应不难向上突破上半年的125.85高位阻力。不过，美元兑日圆的走势向来喜现反高潮，即往往与市场一致相信的方向相反。因此，大家宜留意，稍后市场一旦知悉联储局在12月加息机会大增，美元兑日圆有否足够动力向上突破200天平均线阻力（121.92）。

若然美元兑日圆只是略破此阻力便乏力再升，随后更显著返回此平均线以下波动及收市，那便要提防在应升不升下，将在市场一片看好声中来个反高潮，向下作出大屠杀的走势。

倘若美元兑日圆真的出现不升反跌的异常走势，估计与日圆本身的避险功能正发挥积极作用有关。留意黄金同样有避险功能，若然日圆上升的同时，黄金亦呈现相同的上升势头，未因美国可能在12月加息而再次往下急挫的话，那便要提防金价后市将有力重返1200美元心理关口以上波动，故策略上将是逢低买入。

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英伦金融分析研究部顾问苏子