英伦金业「银市直击」：黄金白银价格波幅料在本周中后段发力

白银价格周五先扬后挫再扬，一度挫至23.50，回稳高见24.39，收市见24.08。
 
实物黄金虽然续受中国大妈追棒，但国际黄金*结算价小幅走低﹐市场在实物黄金的持续需求与有所改善的经济数据之间进行权衡，中国传出有机构在上周大手购入300吨黄金，但黄金ETF持份量则持续缩减。目前，美国经济数据的走强但通涨率不升或长期抑制市场对黄金的需求。纽约商交所Comex分部交投最为活跃的六月黄金*合约结算价跌3.40美元﹐至每盎司1,464.20美元﹐跌幅0.2%。该合约本周累计上涨0.7%。此前公布的月度数据显示﹐美国就业市场持续出现改善﹐黄金*价格因此跌至每盎司1,455.40美元。4月份美国私营部门就业人数增加165,000人﹐超出预期的148,000人增幅。此外﹐2月份与3月份数据被向上修正。黄金*市场交易员密切关注就业市场的数据报告﹐因为美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)已经表示﹐一旦就业市场出现显著改善﹐将削减支持性的货币政策。一些黄金投资者担心﹐若没有货币政策的影响﹐黄金需求将减弱。不过﹐*和实物市场的投资者们纷纷寻求逢低买进﹐黄金价格因此收复失地﹐并一度升至前结算水平上方。 

虽然本周美国重要经济数据略减，而市场焦点多落在非美国家的经济数据公告上，但美国联储局的鹰派及鸽派舌战又重新登上舞台。笔者上周提及，以近期的市场状况，美国经济数据较为飘忽，机构预期往往调高市场之预期值，从而操控市场之期待值，以平衡及缓冲数据之反差，所以即使数据造好，但由于未及市场预期，则缓减美元及商品价之波幅，所以，若数据未能大幅好于预期，或差于预期，市况之波动则缓减。以细看今次非农的公告结果，除了看到4月份就业市场回暖，减少市场对美国复苏忧虑外，我们可以看到一个比效宏观的美国经济状况，包括2月及3月的修订上扬，显示整体经济趋势表现好转，而部份零售及消费类人力资源递增，表示市场的消费力正在逐步上扬，除了长期失职者问题未有改善外，整体报告是表述经济是稳步回复。而这种种数字，正表示美联署为甚么在上周声明中，提出会增加应对量宽操作的可加可减变量，这手法是加强干预市场的免责声明，代表美联储的积极干预活动会先动口后动手，以先小人后君子的给予市场温馨提示，奈何在上周声明发表后，反而给予了炒黄金者重新诠释有关内容。但这周美联储的鹰派人物重新成为焦点，提防周四及周五的鹰派讲话当头棒喝。 

技术上，白银价格站稳在24.34, 23.65区间有利向上发展，但由于上方阻力较强，短线突破较为吃力，以走势看有机会反复试低，弱支持看23.40，较重要支持看22.86，同时破位会带来较大的跌幅，有机会再次考验22.52,22.46生死线，再度破位会引发恐慌性沽盘。 即使站稳，上方24.05,24.34有较强阻力。

白银投资市况爆发性及急促性高，媒体对白银价格波动诠释又见谬论，白银投资者入市前必须头脑情醒，严守止损，白银价格短线阻力24.34, 24.83, 25.51。支持 23.40, 22.86, 22.46。

今日与本周重要数据及关注事项：

周一(5月6日)

时间, 事件, 重要性, 前值, 预测值, 波幅, 方向

--, 欧央行总裁德拉吉讲话, 高, --, --, 0.1美元, 若表示有进一步减息可能性则银价受惠
0930, 澳大利亚3月季调后零售销售月率, 中, 1.30%, --, 0.1美元, 数据造好则银价受惠
1548, 法国4月服务业PMI终值, 中, 44.1, 44.1, 0.1美元, 数据造好则银价受惠
1553, 德国4月服务业PMI终值, 中, 49.2, 49.2, 0.1美元, 数据造好则银价受惠
1558, 欧元区4月服务业PMI终值, 中, 46.6, 46.6, 0.1美元, 数据造好则银价受惠
1558, 欧元区4月综合PMI终值, 中,46.5, 46.5, 0.1美元, 数据造好则银价受惠
1700, 欧元区3月零售销售月率, 高, -0.30%, -0.10%, 0.2美元, 数据造好则银价受惠
2200, 加拿大4月IVEY季调后PMI, 中, 61.6, --, 0.1美元, 数据造好则银价受惠 

周一所有数据及公告亦料利好银价，英国及日本休假，而美国数据略见失色，但观及上周五非农前后的走势，市场对后市焦点有所保留，主由于非农造好，而本周鹰派造好，而中国五一假期结束，实物黃金的需求已表现缓减。种种引子表述即使非美数据造好亦未能大大提增白银价格升势。 

周二(5月7日)
0930, 澳大利亚3月商品及服务贸易帐, 中, -1.78, --, 0.1美元, 数据造好则银价受惠
1230, 澳大利亚联储公布利率决定, 高, 3.00%, --, 10美元, 若跟据降息则银价受惠, 维持利率则持平
1345, 瑞士4月季调后失业率, 中, 3.10%, 3.10%, 0.1美元, 苦失业率意外上扬则利淡银价
1800, 德国3月季调后制造业订单月率, 中, 2.30%, -0.90%, 0.1美元, 数据弱走则银价受压 

周二上段焦点是澳洲联储利率决议，目前市场普遍预期是维持利率不变。从过往决议看，维持利率则对白银价格影响有限，中性偏利好格局。如果意外降息的话，则白银价格机会短线先涨后回。 

周三(5月8日)
----, 中国4月贸易帐, 高, -8.8, --, 0.2美元, 数据改善则银价受惠
1515, 瑞士4月CPI年率, 中, -0.60%, -0.70%, 0.1美元, 数据弱走则银价受压
1800, 德国3月季调后工业产出月率, 中, 0.50%, -0.30%, 0.1美元, 若数据弱走则银价受压
2030, 美国联储官员史坦讲话(鸽派), 中, --, --, 0.1美元, 若意外地转投鹰派则银价受压 

周三的焦点是中国贸易帐，对于中国经济的隐忧一直是外国投行研究部的主题，而由于他们往往会借题发挥，所以若中国贸易帐弱走，市场会大幅增加中国硬着陆之预期，若真如此，白银价格会先躺若中鎗，应声跳水。

周四(5月9日)
0645, 新西兰第一季度失业率, 中, 6.90%, 6.80% 0.1美元, 若失业率大幅下滑则银价先跌后扬
0930, 澳大利亚月季调后失业率, 中, 5.60%, --, 0.1美元, 若失业率大幅下滑则银价先跌后扬
0930, 中国4月CPI年率, 高, 2.10%, --, 0.2美元, 若CPI上扬则银价受惠, 持平或缩减则银价受压
0930, 中国4月PPI年率, 高, -1.90%, --, 0.2美元, 若数据造好则银价受惠
1630, 英国3月工业产出月率, 中, 1.00%, --, 0.1美元, 数据造好则银价受惠
1900, 英国央行公布利率决定, 高, 0.50%, 0.50%, 0.2美元, 若减息或扩大量宽力度则银价受惠
2000, 美国联储官员拉克尔讲话(鹰派), 高, --, --, 0.2美元, 若讲话提升市场对提早结束寛松预期则银价受压
2030, 美国5月4日当周初请失业金人数, 高, 32.4, --, 0.2美元, 若人数持续减少,则银价受压
2245, 美国联储官员埃文斯讲话(鸽派), 高, --, --, 0.2美元, 若意外地转投鹰派则银价受压，坚定宽松方向则利好银价 

周四是本周风起云涌的大日子，包括英国央行利率决定，若降息或加大宽则白银价格价上扬，若持平则对白银价格没有影响。此外要留意美联储官员之舌战。若鸽派官员意外地转投鹰派则白银价格受压，坚定宽松方向则利好白银价格。 

周五(5月10日)
0930, 澳大利亚联储季度政策声明, 中, --, --, 0.1美元, 鸽派主导则利好银价
1400, 德国3月季调后贸易帐, 中, 171, 165, 0.1美元, 数据弱走则银价受压
1630, 英国3月商品贸易帐, 中, -94.16, --, 0.1美元, 数据弱走则银价受压
2030, 美国联储主席伯南克及埃文斯讲话(鸽派), 高, --, --, 0.2美元, 若意外地转投鹰派则银价受压，坚定宽松方向则利好银价
2030, 加拿大4月失业率, 中, 7.20%, --, 0.1美元, 若失业率意外大幅下滑则银价受压
0115, 美国联储官员普洛瑟讲话(鹰派), 高, --, --, 0.2美元, 若讲话提升市场对提早结束寛松预期则银价受压 

周五是留意伯南克与普洛瑟之舌战，虽然市场预期讲话了无新意，但由于普洛瑟占有时间上的优势，若配合新数据进一步走强，或提出进一步落实缩减量宽方案则白银价格受压。

黄金投资和白银投资者，或炒黄金及炒白银者想紧贴数据公布，实时获得公布结果，可以关注英伦金业经济指标日历。

英伦金业 投资管理部