英伦金业「金市直击」：黄金价格如预期大幅钟摆

金价如预期先扬后挫，亚市触1402后走弱，美市一度低见1359，后段回升1382，笔见1380。

周日评论述及：「技术上，金价昨日再次在1340,1338位置找到支持，但以走势看金价在这周间还有机会再次下试，4小时图表现顶部身怀六甲，若早段未能突破1400并整固在顶部，则会构成另一道沽压，再次下挫有机考验1330重要防守，本评早述及日图区间亦有约40美元之区间波幅，而1396有一道较强之下降轨阻力，金价要明确站稳上方才是升浪，否则这小幅反弹有机会是再次崩盘的序曲，而短线阻力看1396,1402，短线支持看1384,1376，金价按目前走势会在1390,1350区间盘整，但后市沽压较大，由于伯老及FOMC在周三上场，大户有机会在周二后段开始拆仓沽货。」

早前述及：「跟据外媒对经济分析师的访查，有17位分析师认为这周金价持续下滑，有8位认为金价回升，3位则中性，而笔者则认为金价先挫后扬。目前不少分析师认为金价有机会重回1100水平才会见底，但笔者认为这未免是部份人士对黄金行业的了解不够深入的看法，在商品市场上，特别是贵金属的市场上，生产成本是一个很重要的考虑，虽然地球上的黄金存量还很足够目前30年的需要，但新开采的黄金成本与日俱增是不容的事实，在更深的地层开采，以大型工具及高压技术提錬，黄金的生产成本在金价达1500美元水平上时已涨至1300美元；当然，若金价下滑，生产商会采用较低成本的方法开采，但这亦要近1200美元的成本，试想想供求的关系重要？还是技术分析的手法直接理性点？」

昨优先操作建议：

3. 进取(区间突破)：升破1385做多，止损3美元，目标看1392，突破看1402(亚市上段)

2. 保守(次要阻力)：1401做空，止损3美元，目标看1386，突破看1373(亚市后段)

5. 进取(区间交易)：跌穿1380做空，止损3美元，目标看1374，突破看1364(美市上段,美市后段)

1. 保守(次要支持)：1364做多，止损3美元，目标看1381，突破看1396(美市中段) 

黄金*结算价周二走低﹐在美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)主席贝宁克(Ben Bernanke)周三发表讲话之前﹐交易员们纷纷离场观望。纽约商交所Comex分部交投最为活跃的六月黄金*合约结算价跌6.50美元﹐至每盎司1,377.60美元﹐跌幅0.5%。贝宁克将于周三在国会发表证词﹐随后Fed将公布最新一次政策会议的纪要。圣刘易斯联邦储备银行(Federal Reserve Bank of St. Louis)行长James Bullard发表讲话称﹐Fed应继续推行债券购买计划﹐但可以根据经济情况来调整购债规模。受此影响﹐黄金*价格在接近午盘时收复了早些时候的失地﹐并一度朝着与前交易日持平的价位逼近。此外﹐交易所交易基金(ETF)所持黄金规模进一步下降也对周二的黄金*价格构成压力。根据瑞银(UBS)的数据﹐ETF所持黄金规模周一下降近10吨﹐至2,142吨。分析师与交易员们表示﹐今年ETF向实物市场抛售的黄金占其总持有量的比重达到15%左右﹐这种情况令黄金价格承压。七月银*合约结算价跌12.7美分﹐至每盎司22.455美元。 

早前笔者述及黄金价格非如很多则经演员般断言，一滞即下直冲1321或1100水平，由于本栏是针对短线交易，所以对即日及短线指标较为认真，非报告了一个天文数字，但没有实现日期的空说，看昨天优先操作准确拿握主走势及昨评内容可见，笔者提出这点，是希望指出目前市场上太多噪音，对真实交易者帮助不大，要明白很多噪音者亦没有参与交易，作为黄金交易者，还是实际的看清环境才为上策，以目前的大幅波动区间，如果能好好依着走势做，回报可以比直上直落的还要高。 

技术上，黄金价格未能突破1400，另一道沽压明显成形，再次下挫有机考验1330重要防守，本评早述及日图区间亦有约40美元之区间波幅，而1396有一道较强之下降轨阻力，金价要明确站稳上方才是升浪，否则这小幅反弹有机会是再次崩盘的序曲，而短线阻力看1396,1402，短线支持看1376,1359，金价按目前走势会在1390,1350区间盘整，但后市沽压较大，由于伯老及FOMC在周三上场，大户有机会在讲话前开始拆仓沽货，金价主区间有机会再被压在1350,1330，其时牛熊角力的势头会逐步递增。当然，提防因为黑天鹅造成之崩盘再现，金价急冲高乏力下挫并穿1344,1330，钟摆力可以把金价重新击落1312区间，虽然1350下方有一定购买力，但实盘的购买力已见缩减，技术上1312破位后，要在1240才找到比较明确支持。
 
市况爆发性及急促性高，媒体对金价波动诠释又见谬论，黄金投资者或炒黄金者入市前必须头脑情醒，严守止损，短线阻力1396,1402,1412，支持1376,1355,1330。

今日与本周重要数据及关注事项：

周三(5月22日)
1130, 日本央行公布利率决定, 0-0.1%, 0-0.1%, 高, 5美元, 宽松扩张或鸽派主导则利好金价
1630, 英国央行公布会议纪要, --, --, 高, 5美元, 鸽派主导则利好金价
2200, 美联署主席Ben Bernanke伯南克讲话, --, --, 高, 8美元, 若鹰派主导则金价受压
2200, 美国4月成屋销售总数年化, 492, 498, 高, 5美元, 数据上扬则金价受压

周三焦点落在日、英、美央行，日本央行利率决议、英国央行5月会议纪要、美联储主席伯南克就经济前景发表证词。数据方面，可关注美国4月成屋销售。

在4月祭出大规模刺激措施后，此次会议预计日本央行不会有新的政策行动。不过，由于近期日本国债收益率跳涨引发不安，日本央行可能进行微调市场操作，来抑制债市跌势。

由于英国央行可能在等待新行长卡尼上任后才改变政策，因而此次纪要声明较上月可能不会有明显变化。不过，道明证券看法不同，其认为英国央行虽然按兵不动，但会议纪要或显示，MPC内部投票可能出现更大分歧，支持宽松的成员或已增至4人。

伯南克国会证词可能还是以“模棱两可”的方式进行。不过美联储内部有关提前缩减QE的争议升温之际，伯南克“模棱两可”的言论同样可能会打压或助推这种预期。

摩根士丹利表示，外界担心规模太大的刺激政策将影响金融的稳定性，市场或许把这种担心视为美国将早于预期结束定量宽松政策的先兆，这将进一步提振美元。该行表示，即使伯南克在作证时强调说最近通货膨胀率有所降低(这是进一步推出定量宽松政策的理由之一)，这也不大可能明显阻碍美元上涨。该行称美国经济增长仍将强劲，尤其是相比较全球其他地区仍乏力的经济增长而言。 

周四(5月23日)
0200, 美联储FOMC会议纪要, --, --, 高, 20美元, 鹰派主导则金价受压
0945, 中国5月汇丰制造业PMI预览值, 50.4, --, 高, 5美元, 数据走弱则金价受压
1558, 欧元区5月制造业PMI初值, 46.7, --, 高, 8美元, 数据走弱则金价受压
1630, 英国第一季度GDP修正值季率, 0.30%, --, 高, 5美元, 数据改善则利好金价
1805, 美联储官员James Bullard布拉德讲话(鹰派), --, --, 高, 5美元, 加强提早结束宽松预期则金价受压
2030, 美国5月18日当周初请失业金人数, 36, --, 高, 8美元, 数据减少则金价受压
2058, 美国5月Markit制造业PMI初值, 52.1, --, 高, 5美元, 数据上扬则金价受压
2200, 美国4月新屋销售总数年化, 41.7, 42.5, 高, 5美元, 数据上扬则金价受压

周四是操市者最需要留神的一天，凌晨02:00将迎来美联储会议纪要，为这一周四大央行大戏的“压轴戏”。美联储QE进退争议升温之际，此次会议纪要又是一个牵动市场神经的敏感事件。若其言论立场有所转变或引发立场转变的预期升温，金融市场也将随之发生大动荡。

同时，美联储布拉德、欧洲央行行长德拉基及执委科尔，都将发布讲话，也将引起市场关注。

数据同样具有重要影响力，包括英国第一季度GDP修正值、中欧美5月制造业PMI初值集体出炉、小非农美国初请失业金及新屋销售数据。在避险属性及QE缩水预期的跷跷板作用下，美元指数届时的表现还需配合上述其他国家数据表现看。 

周五(5月24日)
1400, 德国6月Gfk消费者信心指数, 6.2, 6.3, 高, 8美元, 数据上扬则利好金价
1400, 德国第一季度季调后GDP终值季率, 0.10%, --, 高, 8美元, 数据上扬则利好金价
2030, 美国4月耐用品订单月率, -5.8%, 1.10%, 高, 8美元, 数据上扬则金价受压

周五售点是欧美的经济增长速度，欧亚时段主要看德国两大数据：德国6月Gfk消费者信心指数、德国第一季度GDP终值。数据的好坏将影响市场交投偏好。

欧洲国家的央行言论也有不少，英国央行行长金恩及理事费舍尔将先后讲话，欧洲央行成员利卡宁及芬兰总理也将发表讲话。市场将给予关注，若老调重弹则基本无影响；若市场解读出货币政策新动向的暗示，将引发行情波动加剧。

美国方面，主要关注美国4月耐用品订单数据，上个月一度大跌5.8%，预计这个月能受益于反弹需求，目前市场预期4月月率增长1.1%。不过若结果远远不及预期将打压市场对美国经济复苏的信心。值得注意的是，分项指标中，扣除飞机非国防资本耐用品订单的数据也会受到很大关注，此指标与美国企业资本支出表现相关。

黄金投资和白银投资者，或炒黄金及炒白银者想紧贴数据公布，实时获得公布结果，可以关注英伦金业经济指标日历。

英伦金业 投资管理部