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黄金经过十二年大牛市后,最终都于今年四月中旬开始调整。导火线是各大传媒、基金经理及投资银行都大声吶喊,指出黄金的保值效用已失。因此,金价便从两年前的1,920.3美元顶位回落了约31%。不过,欧美纸黄金面对庞大的沽压之余,中东及亚洲的实金市场却呈反方向而行,反映有关买家仍然相信,黄金具有一定的保值作用,所以单凭今次跌市便断言黄金的大牛市已结束似有过于武断之嫌。
联储续有印钞需要
另外,根据圣路易联储银行行长上周表示,美国通胀率仍非常低企,所以认为有空间持续量宽政策。其实,联储局最喜用的核心个人消费指数的确显示,撇除食品及能源后的物价已持续于低位横行多时。今年其首季读数便只比上一季微升了1.2%,非常接近上年第三及第四季的1.1%及1.2%升幅,亦远比其长期平均升幅的3.56%低。因此,这亦可能是联储局上次议息后,为保持弹性对冲通缩风险才指出买债规模可增可减的理据之一。
换言之,联储局为了对冲该经济隐忧,的确有需要持续印钞买债,故黄金十二年牛市已结束之说,确有商榷空间。
英伦金业交易部董事 陆汉深
本文刊于太阳报2013-05-23