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英伦金业「银市直击」：白银价格穿头破脚　短回暗藏凶险

2013-06-03

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白银触顶回弱，高见22.90后回落，收市见22.25

黄金价格周五下跌近2%，因美国数据显示通胀较低且消费者信心改善，削弱投资者对黄金的买兴，本月金价连续第二个月大跌。交易商称，基金买兴减弱，*到期以及投资者回补空头头寸后结账使美国期金未平仓合约降至近四年最低水平。数据显示，美国消费者信心处于六年高位，重压黄金价格。美国COMEX-8月期金收跌19美元，报每盎司1,393美元，根据路透初步数据，成交量较30日均值低约30%。黄金在之前三个交易日中累计上扬逾3%，因令人失望的美国GDP和初请失业金人口数据使美国联邦储备理事会(FED/美联储)将继续执行刺激计划的希望增强。CME公布的数据显示，周四COMEX期金的未平仓合约增加不到1%，至385,901口，徘徊在2009年9月以来的最低水平附近。未平仓合约较上周四的445,517口低13%。周四，全球最大黄金支持的上市交易基金SPDR Gold Trust 的黄金持有量仍持平在1,013.15吨，周三出现三周来首日增长。但黄金持仓量仍接近四年低位，年内迄今累计减少了近337吨。其他贵金属方面，现货银急跌2.3%

本星期美国公布的数据，可能会显示就业市场稳定。美国本星期公布的数据以就业数据最受注视，市场预期，上月非农业职位增加16万8千个，略多过4月份。失业率估计维持百分之7.5，是四年来最低。上星期首次申领失业救济人数，预期回跌至34万5千，低过35万是显示劳工市场稳定。供应管理协会制造业活动指数，估计上月轻微跌至50.5，是连续第三个月下跌，显示制造业扩张进一步放慢。非制造业指数，预期由九个月来低位回升至53.4，显示服务业扩张再度加快。工厂订单3月份急跌后，估计4月份回升，升幅百分之1.5。另外，联邦储备局本星期会发表有《褐皮书》之称的地区经济报告，对经济发展与货币政策亦会提供线索。

澳英欧中央银行本星期都会举行货币政策会议。市场认为，澳洲储备银行星期二会议，减息机会只有一成多；不过对于会否继续维持利率不变，会后声明可能会提供线索。欧洲中央银行星期四会议，市场亦预期会维持利率不变；大多数经济师认为，欧洲央行不会对商业银行在央行的存款实施负利率。英伦银行星期三与星期四的会议，亦预期会维持货币政策不变。

技术上，白银价格如预期再次考验22.15重要支持，形态上由旗形转为长平行区间，框架顶底为23.12,22.15，中线而言，一浪低于一浪的形态甚为明显，短线22.15为重要支持，再度破位大幅崩盘，沽势有机会再次直试21.80支持，破位看20.24。

此外，美指重新试顶后回软，跌势破83.37支持，周五收市见83.282，料升浪会进一步持续，本栏早述美元若升破84位置，会视为大幅反弹的技术突破讯号，穿84后有机会并建长期升轨，中段目标看85.34,87.1，反之，回调推动美元作放射三角形走势，同时让黄金白银波动急增。

白银投资市况爆发性及急促性高，媒体对白银价格波动诠释又见谬论，白银投资者或炒白银者入市前必须头脑情醒，严守止损，白银价格短线阻力23.05, 23.35, 23.86。支持 22.53, 22.15, 21.80。

今日与本周重要数据及关注事项：

周一(6月3日)

时间	事项	前值	预值	重要性	波幅	方向
1558	欧元区5月制造业PMI终值	47.8	47.8	中	0.1美元	上扬则利好银价
1920	美联储官员威廉姆斯John Williams讲话(鹰派)	--	--	中	0.1美元	加强鹰派措词则银价受压
2200	美国5月ISM制造业PMI	50.7	50.5	高	0.2美元	上扬则银价受压
2200	美国4月营建支出月率	-1.70%	0.80%	高	0.2美元	上扬则银价受压

周一先登场是耶伦及美鹰派代表威廉斯讲话，而伯南克周日的讲话料很有机会是如过往一样含糊并词，相反其他联储局的成员会更有代表性，而耶伦预期则是保持跟着老伯走，当然若耶伦或老伯突然明确表转投鹰派，则白银价格会有进一步压力。此外，关注中欧美5月制造业PMI数据。同时中欧美PMI数据若集体疲软也将利好美元避险买需，不过若美国制造业PMI异常疲软，也会打压市场对美联储很快退出QE的预期，这不利美元，利好黄金白银走势。

周二(6月4日)

时间	事项	前值	预值	重要性	波幅	方向
1230	澳大利亚联储利率决议	2.75%	2.75%	高	0.1美元	若进一步降息则利好银价
2030	美国4月贸易帐	-388	-410	高	0.2美元	若数据比预期差则利银价

周二日间重要关注事件及数据略少，但晚上则有数字美联储官员发表讲话，同时澳洲联储利率决议是一个不容忽视的看点。市场预期其在5月降息后6月不会降息，但可能重申澳元汇率高企问题。美联储成员费希尔的言论也需给予关注。费希尔5月中旬时呼吁称美联储(FED)是时候停止购买MBS。数据则关注晚间美国4月贸易帐，预期赤字将大幅扩大。若结果异常疲软，美元可能先跌后涨，因疲软数据不利于结束QE的预期，但同时会推升美元避险买需。黄金白银走势则可能先跌后涨。不过料不会有决定性的走势出现，因市场会等待非农。

周三(6月5日)

时间	事项	前值	预值	重要性	波幅	方向
0030	美联储官员拉斯金Sarah Bloom Raskin讲话(鸽派)	--	--	中	0.1美元	若言论转为鹰派则银价受压
0130	美联储官员乔治Esther George讲话(鹰派)	--	--	中	0.1美元	加强鹰派措词则银价受压
0800	美联储官员费希尔Richard Fisher讲话(鹰派)	--	--	中	0.1美元	加强鹰派措词则银价受压
0930	澳大利亚第一季度GDP年率	3.10%	2.70%	高	0.2美元	比预期为高则利好银价
1700	欧元区第一季度GDP修正值年率	-1.00%	-1.00%	高	0.2美元	上修则利好银价
2015	美国5月ADP就业人数	11.9	16.5	高	0.4美元	数据若略比前值为佳则银价先涨后回，若如预期般大幅上扬则银价大幅受压
2200	美国5月ISM非制造业PMI	53.1	53.4	高	0.1美元	上扬则银价受压
2215	美国5月工厂订单月率	-4.90%	1.50%	高	0.2美元	上扬则银价受压

周三ADP数据为最受市场关注事件，而欧美其他经济数据亦有一定影响力，欧元区GDP/澳洲GDP、美国ADP就业、美国工厂订单、中欧美服务业PMI等。重磅数据如此集中轰炸的情况下，市场走势容易出现过山车行情，其中市场会特别关注ADP就业，因其为非农先行指标，部分机构甚至根据ADP报告调整对非农的预期。美联储乔治就美国经济的演讲也需关注。乔治近期的表态是，美联储当前政策过于宽松，将给经济带来长期风险。

周四(6月6日)

时间	事项	前值	预值	重要性	波幅	方向
0200	美联储褐皮书经济报告	--	--	高	0.3美元	若各地区经济持续温和增长则银价受压
1800	德国4月季调后制造业订单月率	2.20%	-1.00%	高	0.1美元	如预期走软则银价受压
1900	英国央行利率决议	0.50%	0.50%	高	0.1美元	若扩大QE则银价先受压后回涨
1945	欧洲央行利率决议	0.50%	0.50%	高	0.4美元	若进一步降息则利好银价
2030	欧洲央行行长发布会	--	--	高	0.2美元	若进一步扩大QE则利好银价
2030	美国6月1日当周初请失业金人数	35.4	--	高	0.3美元	持续减少则银价受压
2030	美联储官员拉斯金Sarah Bloom Raskin讲话(鸽派)	--	--	中	0.1美元	若言论转为鹰派则银价受压
2400	美联储官员普罗索Charles Plosser讲话(鹰派)	--	--	中	0.1美元	加强鹰派措词则银价受压

周四焦点在欧洲央行利率决议、英国央行利率决议。若结果意外，英镑及欧元的全盘行情大动将影响美元行情，从而对黄金白银市场带来大波动。
市场密切关注欧洲央行是否降息，或者德拉基行长新闻发布会上是否暗示很快降息。欧洲央行5月2日宣布降息25个基点，且行长德拉基声明称，已经从技术上准备实施负利率政策。英国央行此次决议，是金恩担任其行长的“大结局”之戏。市场预计在新行长卡尼即将上任之际，英国央行将继续维持QE规模及利率不变。
美联储方面，凌晨02:00的美联储褐皮书报告也会受到市场关注，不过若无意外将是老调重弹：美国经济温和复苏，楼市走强是经济的最大驱动力。美联储普罗索还将会有相关言论出炉，关注表态有无变动。普罗索是个鹰派角色，5月中旬呼吁美联储应从6月开始缩减资产购买，不过今年他没有投票权。

周五(6月7日)

时间	事项	前值	预值	重要性	波幅	方向
1800	德国4月季调后工业产出月率	1.20%	--	中	0.1美元	若走弱则银价受压
2030	美国5月季调后非农就业人口	16.5	16.8	高	0.6美元	若比预期为佳则银价受压
2030	美国5月失业率	7.50%	7.50%	高	0.6美元	若失业率进一步减少则银价受压

周五重头戏当属美国5月非农报告。在美国一季度GDP下修且上周初请失业金人数意外大涨后打压很快退出QE的预期后，非农可能成为促使美联储减少购债的关键数据。目前市场预期5月非农人数增加16.8万人，失业率料持稳7.5%，任何远离预期的数据结果都将令金融市场犹如遭遇一场地震。

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英伦金业投资管理部

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