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英伦金业「金市直击」：ADP连续三个月与非农背离今天或为跌巿之始

2013-06-05

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金价如预期冲高回落，高触1414，美市一度低见1388，执笔见1400。

上周五述：「技术上，前述周图表现了反弹的端倪，表现底部身怀六甲，上周收市守在1386上方，技术上1386是上升轨的重要底部，若可坚守，金价将有机会进入短期回调升浪。短线而言，金价在突破旗形后，形成一道短线上升轨，但如前文述及1417,1422有一定阻力，上周五亦如预期般乏力回1386水平，短线金价会再试1422阻力，若升势未能持续，金价按目前走势会在1390,1410区间盘整」

上周五优先操作建议述及：
5. 进取(区间交易)：跌穿1410做空，止损3美元，目标看1405，突破看1393

黄金走势受压﹐因印度出台了限制黄金进口的新规。纽约商交所Comex分部交投最为活跃的八月黄金*结算价跌14.70美元﹐至1,397.20美元﹐跌幅1%。印度作为全球最大黄金消费国，印度央行(Reserve Bank of India)将限制贸易机构通过延期付款计划进口黄金﹐此举旨在遏制投机性黄金购买活动。这一举措将此前的限制范围扩大﹐央行之前的规定是禁止银行业通过延期付款计划进口黄金。此外﹐印度的黄金进口税也已得到提高。印度占全球黄金需求总量的28%左右﹐是全球最大的黄金净进口国。

黄金价格受压同时受通胀降温所累﹐经济合作与发展组织(Organization for Economic Cooperation and Development, 简称OECD)报告显示﹐4月份该组织34个成员国的消费者价格指数(CPI)较上年同期上升1.3%﹐为2009年10月以来最低。黄金交易员们将关注数据公司Automatic Data Processing Inc. (ADP)和Moody's Analytics定于美东时间周三上午8:15发布的美国月度就业报告，有关报告已连续3个月与非农背离，过去3个月ADP的数据持续下滑，而非农则稳步上扬，令市场对这两组数据的准确性提出了不少疑问。目前市场预期ADP数据达171,000，周初之预期为165,000，上次数公告值为119,000。而褐皮书亦会在今晚2时出台，有关报告对联储会否提早结束量宽有很大影响力。若公告数据如预期般上扬，而褐皮书预期地区经济普遍造好的情况下，黄金价格会先行受压，而持续沽压有机会造成另一崩市，并伸展至非农。

承如我司研究团队最近的见解，黄金价格短线压力是无从怀疑，即使上周在技术上有一定回升，而走势上是明确的建立一条上升通道，但中线而言，金价进一步受压是改不了的事实，即如目前市场预期般美国经济数据稳步上扬，美联储确很有机会进一步收窄买债，或推出进一步的可加可减机制，金价要在该决定落实后再行下调后，才真正找到底部，目标上是1260,1160区间。按本周美联储的官员讲话频率，料金价的波动性将不少，目前市场普遍预期本周就业数据有机会进一步造好。星期五公布的就业数据，市场对上月职位增长的预测，调高至17万个，若数据如预期般造好，则黄金价格势重回1380区间；当然，市场上亦有部份分析师表示数据有机会盘回在15万，低于过去6个月的平均值，对此金价则有机会先扬后挫。

技术上，前述周图表现了反弹的端倪，表现底部身怀六甲，上周收市守在1386上方，技术上1386是上升轨的重要底部，若可坚守，黄金走势将有机会进入短期回调升浪。短线而言，黄金价格在突破旗形后，形成一道短线上升轨，明显地升势一直受制在日图MA30，因此1411有较大阻力，而日图MA10,1396有所支持，短线金价即使再试冲1400上方，但升势料会收窄，金价有机会在今天亚市前窄幅持平，而美市开市前有所行动，金价按目前走势会在1390,1410区间盘整，但后市沽压较大，其时牛熊角力的势头会逐步递增，若1386失守，可视为这短线升浪结束，下泻的速度会急增。当然，提防因为黑天鹅造成之崩盘再现，黄金价格急冲高乏力下挫并穿1344,1330，钟摆力可以把金价重新击落1312区间，虽然1350下方有一定购买力，但实盘的购买力已见缩减，技术上1312破位后，要在1264才找到比较明确支持。

市况爆发性及急促性高，媒体对金价波动诠释又见谬论，黄金投资者或炒黄金者入市前必须头脑情醒，严守止损，短线阻力1411,1422,1430，支持1386,1374,1364。

今日与本周重要数据及关注事项：
周三(6月5日)

时间	事项	前值	预值	重要性	波幅	方向
0930	澳大利亚第一季度GDP年率	3.10%	2.70%	高	8美元	比预期为高则利好金价
1700	欧元区第一季度GDP修正值年率	-1.00%	-1.00%	高	8美元	上修则利好金价
2015	美国5月ADP就业人数	11.9	16.5	高	15美元	数据若略比前值为佳则金价先涨后回，若如预期般大幅上扬则金价大幅受压
2200	美国5月ISM非制造业PMI	53.1	53.4	高	5美元	上扬则金价受压
2215	美国5月工厂订单月率	-4.90%	1.50%	高	8美元	上扬则金价受压

周三ADP数据为最受市场关注事件，而欧美其他经济数据亦有一定影响力，欧元区GDP/澳洲GDP、美国ADP就业、美国工厂订单、中欧美服务业PMI等。重磅数据如此集中轰炸的情况下，市场走势容易出现过山车行情，其中市场会特别关注ADP就业，因其为非农先行指标，部分机构甚至根据ADP报告调整对非农的预期。美联储乔治就美国经济的演讲也需关注。乔治近期的表态是，美联储当前政策过于宽松，将给经济带来长期风险。

周四(6月6日)

时间	事项	前值	预值	重要性	波幅	方向
0200	美联储褐皮书经济报告	--	--	高	15美元	若各地区经济持续温和增长则金价受压
1800	德国4月季调后制造业订单月率	2.20%	-1.00%	高	5美元	如预期走软则金价受压
1900	英国央行利率决议	0.50%	0.50%	高	5美元	若扩大QE则金价先受压后回涨
1945	欧洲央行利率决议	0.50%	0.50%	高	15美元	若进一步降息则利好金价
2030	欧洲央行行长发布会	--	--	高	10美元	若进一步扩大QE则利好金价
2030	美国6月1日当周初请失业金人数	35.4	--	高	15美元	持续减少则金价受压
2030	美联储官员拉斯金Sarah Bloom Raskin讲话(鸽派)	--	--	中	5美元	若言论转为鹰派则金价受压
2400	美联储官员普罗索Charles Plosser讲话(鹰派)	--	--	中	5美元	加强鹰派措词则金价受压

周四焦点在欧洲央行利率决议、英国央行利率决议。若结果意外，英镑及欧元的全盘行情大动将影响美元行情，从而对黄金市场带来大波动。
市场密切关注欧洲央行是否降息，或者德拉基行长新闻发布会上是否暗示很快降息。欧洲央行5月2日宣布降息25个基点，且行长德拉基声明称，已经从技术上准备实施负利率政策。英国央行此次决议，是金恩担任其行长的“大结局”之戏。市场预计在新行长卡尼即将上任之际，英国央行将继续维持QE规模及利率不变。
美联储方面，凌晨02:00的美联储褐皮书报告也会受到市场关注，不过若无意外将是老调重弹：美国经济温和复苏，楼市走强/是经济的最大驱动力。美联储普罗索还将会有相关言论出炉，关注表态有无变动。普罗索是个鹰派角色，5月中旬呼吁美联储应从6月开始缩减资产购买，不过今年他没有投票权。

周五(6月7日)

时间	事项	前值	预值	重要性	波幅	方向
1800	德国4月季调后工业产出月率	1.20%	--	中	5美元	若走弱则金价受压
2030	美国5月季调后非农就业人口	16.5	16.8	高	30美元	若比预期为佳则金价受压
2030	美国5月失业率	7.50%	7.50%	高	30美元	若失业率进一步减少则金价受压

周五重头戏当属美国5月非农报告。在美国一季度GDP下修且上周初请失业金人数意外大涨后打压很快退出QE的预期后，非农可能成为促使美联储减少购债的关键数据。目前市场预期5月非农人数增加16.8万人，失业率料持稳7.5%，任何远离预期的数据结果都将令金融市场犹如遭遇一场地震。

黄金投资和白银投资者，或炒黄金及炒白银者想紧贴数据公布，实时获得公布结果，可以关注英伦金业经济指标日历。

英伦金业投资管理部

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