白银交易日评：杜德利力挺美元延续反弹，贵金属白银价格冲高回落

【操作策略】

伦敦银日间建议适量逢低做多或突破区间追单为主：

伦敦银阻力位：17.60,17.72,18.00 支撑位：17.17,17.04,16.84

1、短线以16.97为止损在17.17支持上方做多，目标17.60,17.72；

2、突破17.04做空，目标16.84,16.74，止损17.24；

3、中线以16.84为止损在17.04上方做多，目标17.60,18.00。

【走势回顾】

美国上月非农业就业职位增长是七个月来最慢，不过失业率就维持不变。看淡经济前景，企业招聘趋向审慎，上月非农业就业职位按月增加16万份，少过市场预期的大约20万份，增幅是七个月来最小。低油价拖累能源企业盈利，导致矿业公司削减约8000个职位，零售业亦有职位流失。不过在三月大量削减职位的制造业，上月则新增4000个职位。失业率则维持在百分之5的水平，主要由于部分美国人离开就业市场。就业参与率则跌至百分之62.8，不过平均时薪则按月升百分之0.3。就业数据未如理想，令市场忧虑美国经济活动疲弱，开始波及劳工市场。有分析指出，现时劳工市场复苏的进度仍未能够推动通胀率，达至联储局定下的目标。不过亦有分析认为，若平均时薪持续上升，将有助推高通胀率。美国就业数据令市场对加息预期降温。美国公布就业数据后，接受《路透》调查的国库债券初级交易商，大多数都认为联储局下月不会加息，预期到9月才会加息。略多过半数交易商预期到12月会再加息，其余则认为到时利率维持不变。另外，大多数交易商认为联储局不会在2018年前，缩减资产负债表规模。美国就业数据差过预期，美元曾经受影响。不过纽约联邦储备银行行长杜德利表示，今年加息两次是合理预期。部分投资者认为，美国加息可能会快过原先预期。美元受支持，兑欧元与日圆收复大部分失地。美元兑其他主要货币则上升。伦敦银上交易日（5月6日）开盘17.37美元/盎司，盘中最高17.60美元/盎司，最低17.20美元/盎司；日收盘17.44美元/盎司，收阳十字星。今日亚盘时段，银价区间震荡。

【基本面分析】

上周五市场聚焦美国四月非农就业报告，结果就业人数低于预期，失业率维持5%，但薪资增速则符合预期，随后美联储三号人物杜德利接受采访时发表偏鹰派的言论，指美联储不会过分看重四月的非农报告，而是继续观望五月的数据表现，预期加息两次仍是合理的，美元一度受疲软的非农数据打压，但随后则受鹰派言论支持探底回升，延续反弹态势，继续逼近94水平，而金银则冲高后涨幅收窄。原油方面，加拿大的油气生产仍然受到大火灾情的影响而陷入停滞，贝克休斯的数据显示美国石油产量继续下滑，油价震荡交投后录得小幅攀升。本周重要数据不多，既受非农报告低于预期的打压，但又获联储重要官员的鹰派言论支持，后续美元的多空演绎值得关注，此外亦可留意中国信贷及通胀数据、英国脱欧舆论取向。数据方面，在美国JOLTs就业数据预计偏弱，零售数据则探底回升，密歇根大学消费者信心指数亦料较上期走弱。在欧洲，欧元区第一季度GDP增长预期有环比0.6%的表现，德国工业生产转弱，英国则转强。英国央行例会，利率应该不变，言语预期鸽派，通胀预测则可能在预测期尾部突破2%的政策目标。在亚太区，中国CPI进一步回升，银行信贷和M2增长均料转弱。目前美联储如市场预期维持利率政策不变，四月决议声明透露偏鹰派信号，但并未给出更多关于加息前景的线索，而最新非农及通胀等经济数据表现惨淡，令市场认为联储加息步伐或会进一步放缓，美元遭遇抛售潮，但在跌破92水平后出现强势反弹。市场对美联储加息路径意见分歧，从CME监察可见2016年6月加息机会为9%，而9月加息机会为34%，12月见51%，若加息机会上升短线利淡金银，反之则利好金银。美元指数急跌探底后收回跌幅，继续逼近94水平，金银或逢高受压。美国十年期债收益率先抑后扬，金银料冲高遇阻。全球最大的白银ETF持仓近期两次大幅减持，或是资金判断白银短期涨势已到顶，对后市信心不足。消息面多空交织，银价需警惕在突发消息的影响下出现大幅波动走势。

【技术分析】

技术面来看，日K线图上，上交易日银价收阳十字星，多空争夺激烈，美元探底回升维持超跌反弹，油价宽幅震荡。需要注意的是，由于白银货币属性与商品属性并存，同时受金价及油价波动影响，使白银更容易形成宽幅震荡的走势。此外全球最大白银ETF近期两次出现大幅减持，或是资金判断银价短期涨势到顶，对后市信心不足。从长期形态来看，银价尚未彻底摆脱熊市趋势，而从4小时图来看，银价前期反复震荡后，一举突破下降趋势压制强势上扬，目前在测试18美元整数字阻力后有所休整，但上行趋势未被破坏，若工业需求跟随股市回暖，美元延续回落态势，银价有望较金价有更好表现。联储四月议息决议维持此前利率政策不变，声明透露偏鹰派的信号，但市场认为不足以扭转加息步伐放缓的预期，最新非农及通胀等经济数据表现惨淡亦印证了市场对联储加息步伐放缓的判断，联储官员内部鹰鸽分歧加剧，未来政策前景仍取决于经济数据表现，若美国经济数据不尽如人意，银价有望借美元弱势的机会反弹，反之，则需警惕掉头下挫。消息面多空交织，市场将密切关注未来通胀、薪资、就业增长等指标的变化，美联储采取持续紧缩的激进货币政策的概率非常小，关注白银工业需求或出现复苏态势，因此日间操作上建议顺势而为，适量逢低做多或突破区间追单为主。

【数据焦点】

周一(5月9日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

1530，英国4月Halifax季调后房价指数月率，中，2.6%，-0.3%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2200，美国4月就业市场状况指数（LMCI），高，-2.1，--，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

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