白银交易日评：零售数据好于预期，美元上扬白银价格高位震荡

【操作策略】

伦敦银日间建议适量逢低做多或突破区间追单为主：

伦敦银阻力位：17.57,17.72,17.87支撑位：17.22,17.09,16.94

1、短线以17.02为止损在17.22支持上方做多，目标17.57,17.72；

2、突破17.09做空，目标16.94,16.70，止损17.29；

3、中线以16.89为止损在17.09上方做多，目标17.57,17.87。

【走势回顾】

美国零售销售连月向上。5月零售销售按月升百分之0.5，好过市场预期的升百分之0.3。数据按年更升百分之2.5。扣除汽车、汽油，建材及食品，核心销售升百分之0.4，同样好过预期。期内，美国进口物价按月升百分之1.4，是四年来最大升幅。市场原先预期只会升百分之0.7。进口物价按年则跌半成，同期出口物价，按月升百分之1.1，是超过五年来最大升幅。美国企业库存升幅收窄，并少过市场预期。4月企业库存按月升百分之0.1，市场原先预期升幅只放缓至百分之0.2。期内企业销售，升幅扩大至百分之0.9。

内地A股仍然未能，纳入摩根士丹利资本国际MSCI旗下的新兴市场指数。MSCI明晟指，国际机构投资者希望A股在市场准入情况，得到进一步切实改善，MSCI将继续保留A股，在2017年，纳入新兴市场的审核名单上，若A股在市场准入状况，在明年六月前，出现显著积极进展，不排除提前纳入A股的可能性。伦敦银上交易日（6月14日）开盘17.42美元/盎司，盘中最高17.48美元/盎司，最低17.22美元/盎司；日收盘17.38美元/盎司，收长下影小阴线。今日亚盘时段，银价区间震荡。

【基本面分析】

昨日市场焦点继续放在英国退欧的可能性上，最新民调显示英国退欧支持率再度攀升，投资者人心惶惶，纷纷抛售欧元资产并涌入美国资本市场，虽然美联储六月加息机会不大，但最新公布的美国零售数据好于预期，美元受支持强势上扬，一度触及95水平，金银作为避险资产亦受到青睐，但由于美元走强的压力影响，涨幅有所受限。

原油方面，IEA月报下调供应过剩预期，预计市场将在明年恢复供需平衡，并指出尼日利亚供应中断的问题仍将持续较长时间，油价一度获得支撑，但市场担忧英国退欧后欧元区经济陷入衰退，加上美国API原油库存意外止跌转增，油价应声急跌，形态上存在构筑头肩顶的危险。本周焦点在美联储公开市场委员会会议上，估计利率政策不变，不过强调加息的中期趋势和数据的重要性，公开市场委员会的前瞻指引依然指向本年度多次加息。英国和瑞士、日本央行也有例会，预料均会按兵不动，英国央行可能警告脱欧的严重后果。

在数据方面，美国工业产出下滑，新屋动工下降，CPI与核心CPI继续上升。在欧洲，英国公投带来的恐惧料继续发酵，欧元区HICP轻微通缩，英国失业率料持平。在亚太区，纽西兰GDP增长，澳大利亚失业率变化不大。目前美联储四月议息纪要释放鹰派信号，多位联储官员发表偏鹰派言论，指市场或低估了联储维持货币政策正常化的决心，耶伦讲话确立鹰派基调，指出只要经济增长符合预期就会加息，但受罢工事件影响最新非农表现大幅差于预期，耶伦表态趋于谨慎，夏季加息概率下降，由于受英国退欧公投临近影响，市场气氛紧张资金持续流入避险资产。

市场对美联储加息路径意见存在分歧，从CME监察可见2016年6月加息机会为2%，而9月加息机会为35%，12月见58%，若加息机会上升短线利淡金银，反之则利好金银。美元指数强势上扬一度触及95水平，金银或逢高受压。美国十年期债收益率震荡走平，金银料呈区间盘整。全球最大的白银ETF持仓近段时间几度出现大幅增持，或是美联储加息机会下降，英国退欧公投临近避险情绪升温，促使资金态度转为看多。消息面多空交织，现货白银价格需警惕在突发消息的影响下出现大幅波动走势。

【技术分析】

技术面来看，日K线图上，上交易日银价收长下影小阴线，再度回踩确认支撑，美元强势上扬一度触及95水平，油价曾受IEA月报利好而企稳，但在API库存增加影响下尾盘急跌。需要注意的是，由于白银货币属性与商品属性并存，同时受金价及油价波动影响，使白银更容易形成震荡起伏的走势。此外全球最大的白银ETF持仓近段时间几度出现大幅增持，或是美联储加息机会下降，英国退欧公投临近避险情绪升温，促使资金态度转为看多。

从长期形态来看，银价尚未彻底摆脱熊市趋势，而从4小时图来看，银价前期反复震荡后，一举突破下降趋势压制强势上扬，但随后遭到获利回吐打压，受联储官员鹰派言论及加息预期升温影响，美元V型反转导致银价承压下行，退守16美元关口附近震荡整理，随着非农表现大幅差于预期，加息概率下降导致美元急挫，银价借势强劲反弹，收复17美元关口后获避险资金青睐，维持震荡上扬。

联储四月议息纪要向鹰派倾斜试图为加息铺路，指出市场可能低估了联储维持货币政策正常化的决心，耶伦表态确立联储鹰派基调，但最新非农报告表现极差，六月加息几无可能，年内加息概率犹存，耶伦最新讲话趋于谨慎，认为美国经济持续改善，重申循序渐进加息是合适的，但亦提及近期就业疲弱值得关注。未来政策前景仍取决于经济数据表现，若美国经济数据不尽如人意，银价有望借美元弱势的机会反弹，反之，则需警惕掉头下挫。

消息面多空交织，市场将密切关注未来通胀、薪资、就业增长等指标的变化，美联储采取持续紧缩的激进货币政策的概率非常小，但相信其会在经济形势允许的情况下努力维持货币政策的正常化，而由于最新非农表现不佳，夏季加息概率下降，因此日间操作上建议顺势而为，适量逢低做多或突破区间追单为主。

【数据焦点】

周三(6月15日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

1630，英国5月失业率，中，2.1%，2.1%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据下滑则利好金银、利好原油

2030，美国5月PPI月率，高，0.2%，0.3%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2115，美国5月工业产出月率，高，0.7%，-0.2%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2230，美国6月10日当周EIA原油库存，高，-322.6，-313.89，0.5美元，0.1美元，3美元，若数据下滑则利好原油**

0200，美国6月联邦基金利率目标，高，0.25-0.5%，0.25-0.5%，1.0美元，0.8美元，12美元，若数据上扬则利淡金银、利淡原油****

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