白银交易日评：耶伦声称谨慎升息，鸽派决议打压美元贵金属白银价格受惠

【操作策略】

伦敦银日间建议适量逢低做多或突破区间追单为主：

伦敦银阻力位：17.72,17.87,18.01支撑位：17.37,17.22,17.09

1、短线以17.17为止损在17.37支持上方做多，目标17.72,17.87；

2、突破17.22做空，目标17.09,16.94，止损17.42；

3、中线以17.02为止损在17.22上方做多，目标17.72,18.01。

【走势回顾】

美国联邦储备局维持利率不变，预期加息步伐会减慢。但仍然预期今年加息两次，明年加息大约三次。联储局制订货币政策的公开市场委员会结束一连两日会议，一致决定维持政策不变。联邦基金利率目标继续维持在0.25厘至半厘，符合市场预期。联储局17名决策官员对联邦基金利率今年底中位预测是0.875厘，意味今年余下四次议息会加息两次，每次加幅四分之一厘。不过认为今年会加息一次的官员，由3月份时只有一名增至六名。

联储局官员又预期明年起加息步伐会减慢，大约每年三次。并将联邦基金利率长远预测由3月份预测的3.3厘降至3厘。

整体经济方面，今明两年增长预测都由3月份预测的超过百分之2，调低至百分之2。联储局不再认为经济增长高过长期趋势。议息会议后声明表示，4月份上次会议以来，经济活动似乎加快增长，失业率亦下跌。不过劳工市场好转步伐减慢，就业增长亦消退。家庭开支则增强，而自年初来，家庭表现持续好转。净出口偏软带来的影响亦减弱，不过企业固定投资一直疲弱。

主席耶伦则表示，第2季经济指标显示大幅度反弹。耶伦又表示，会监察劳工市场发展：「劳工市场发展看来已经减慢，我们需要确保经济基本动力没有减弱，所以正如我所说，我们会小心评估劳工市场数据。」联储局预期短期内通货膨胀仍然会低企，但随着油价下跌带来的影响消退，通胀应该会上升。耶伦预期未来两三年通胀会升至百分之2。

联储局议息决定令市场对加息预期降温，利率*显示，交易员对12月份加息机会的预期由五成一跌至四成七。耶伦亦提及英国一旦退出欧洲联盟，可能会影响全球金融市场及美国货币政策：「(英国『脱欧』)是决定货币政策适合途径的一项因素，所以肯定是我们讨论的一项因素。」伦敦银上交易日（6月15日）开盘17.38美元/盎司，盘中最高17.61美元/盎司，最低17.34美元/盎司；日收盘17.55美元/盎司，收大阳线。今日亚盘时段，银价区间震荡。

【基本面分析】

昨日市场焦点在美联储六月的议息决议，结果美联储在本次决议中如市场预期维持利率不变，而且下调了经济增长展望和利率路径预期，特别指出了劳动力市场改善的步伐出现放缓，前两次坚决拥护加息的鹰派票委乔治此次放弃了加息主张，同时公布的位图显示，预计今年仅加息一次的决策者从三月份时的1位增加到6位，耶伦在会后的记者会上表达了对升息谨慎的观点，美元受鸽派决议的打压而回落，但英国退欧的忧虑仍然困扰欧元，欧元区资金流入帮助美元跌幅收窄，金银则震荡上行。

原油方面，EIA库存降幅不及预期，油价曾短暂获支持，但美联储下调经济增长预估以及英国退欧公投的忧虑情绪施压油价，油价最终第五日收跌，为二月以来最长跌势，形态上存在构筑头肩顶的危险。本周焦点在美联储公开市场委员会会议上，利率政策如市场预期不变，同时亦下调了经济增长展望和利率路径预期，虽然未排除七月加息的可能性，但需要各方面经济数据都达到令人满意的程度，实质上是提高了加息的门坎，位图显示支持年内仅加息一次的票委人数上升，决议总体倾向鸽派。英国和瑞士、日本央行也有例会，预料均会按兵不动，英国央行可能警告脱欧的严重后果。

在数据方面，美国新屋动工下降，CPI与核心CPI继续上升。在欧洲，英国公投带来的恐惧料继续发酵，欧元区HICP轻微通缩，英国失业率料持平。在亚太区，澳大利亚失业率变化不大。

目前美联储六月议息决议维持利率不变，而且下调经济增长展望和利率路径预期，特别指出了劳动力市场改善的步伐出现放缓，前两次坚决拥护加息的鹰派票委乔治此次放弃了加息主张，同时公布的位图显示，预计今年仅加息一次的决策者人数上升，耶伦在会后的记者会上表达了对升息谨慎的观点，此前多位联储官员发表偏鹰派言论，但受罢工事件影响最新非农表现大幅差于预期，迫使美联储对待加息的态度再度趋于谨慎，年内加息概率下降，另外受英国退欧公投临近影响，市场气氛紧张资金持续流入避险资产。

市场对美联储加息路径意见存在分歧，从CME监察可见2016年7月加息机会为7%，而9月加息机会为29%，12月见47%，若加息机会上升短线利淡金银，反之则利好金银。美元指数从一周高位即95水平附近回落，金银或逢低受支持。

美国十年期债收益率弱势走低，金银料逢低受支持。全球最大的白银ETF持仓近段时间几度出现大幅增持，或是美联储加息机会下降，英国退欧公投临近避险情绪升温，促使资金态度对后续走势乐观。消息面多空交织，贵金属白银价格需警惕在突发消息的影响下出现大幅波动走势。

【技术分析】

技术面来看，日K线图上，上交易日银价收大阳线，强势上行，美元从95水平附近回落，油价受EIA库存降幅不及预期、美联储下调经济增长预估等消息影响，震荡下挫。需要注意的是，由于白银货币属性与商品属性并存，同时受金价及油价波动影响，使白银更容易形成震荡起伏的走势。此外全球最大的白银ETF持仓近段时间几度出现大幅增持，或是美联储加息机会下降，英国退欧公投临近避险情绪升温，促使资金态度对后续走势乐观。

从长期形态来看，银价尚未彻底摆脱熊市趋势，而从4小时图来看，银价前期反复震荡后，一举突破下降趋势压制强势上扬，但随后遭到获利回吐打压，受联储官员鹰派言论及加息预期升温影响，美元V型反转导致银价承压下行，退守16美元关口附近震荡整理，随着非农表现大幅差于预期，六月议息决议释放鸽派信号，银价维持震荡上扬逼近18美元关口。

美联储六月议息决议维持利率不变，而且下调经济增长展望和利率路径预期，特别指出劳动力市场改善的步伐出现放缓，前两次坚决拥护加息的鹰派票委乔治此次放弃加息主张，同时公布的位图显示，预计今年仅加息一次的决策者人数上升，耶伦在会后的记者会上表达对升息谨慎的观点，此前多位联储官员发表偏鹰派言论，但受罢工事件影响最新非农表现大幅差于预期，迫使美联储对待加息的态度再度趋于谨慎。

未来政策前景仍取决于经济数据表现，若美国经济数据不尽如人意，银价有望借美元弱势的机会反弹，反之，则需警惕掉头下挫。消息面多空交织，市场将密切关注未来通胀、薪资、就业增长等指标的变化，美联储采取持续紧缩的激进货币政策的概率非常小，但相信其会在经济形势允许的情况下努力维持货币政策的正常化，而由于最新非农表现不佳，联储加息步伐放缓，因此日间操作上建议顺势而为，适量逢低做多或突破区间追单为主。

【数据焦点】

周四(6月16日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

1530，瑞士6月央行活期存款利率，中，-0.75%，-0.75%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1630，英国5月季调后零售销售月率，中，1.3%，0.2%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1700，欧元区5月CPI年率终值，中，-0.1%，-0.1%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1900，英国6月央行基准利率，中，0.50%，0.50%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2030，美国5月季调后CPI月率，高，0.4%，0.3%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2030，美国6月11日当周初请失业金人数（万），高，26.4，--，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利好金银、利淡原油**

2200，美国6月NAHB房价市场指数，高，58，59，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

股市风险高，不过如果投资者会配比投资组合，就能有效降低风险，提高盈利效率，登陆yifx.com英伦官网或是致电客服4000761167进行咨询，更可免费参与英伦金融《名家在线喊单》和互动交流课程，直接享受老师一对一带单黄金、白银、外汇、原油、沪深300股指交易，免费教学投资组合技巧，让您的投资更上一层楼。

英伦金融高级分析师艾伦