英伦金业「金市直击」：黄金走势料旗形内酝酿小幅反弹

金价如预期下挫，早市冲1301后乏力，美市低见1276，执笔见1283。 

昨述：「技术上，目前金价跌破1300心理关口，并三角形破位，中段弱势一发不可收拾，月图表现自2001年首次的MA10,30死亡交差，在美元指数有迹象重回升轨之状态下，金价下行走势持续；上周提及关注4小时图倒吊锤形，金价如预期在锤形确认后小幅反弹，但回顶1302即遇上强大阻力，并在上方建立异常长尾的锤形，锤形收在1296，言则金价必须突破该位才能上扬，但上扬力度相信受技术限制，上方1308,1327均有两组黄金比率的反弹阻力，而形态上只有小时图表现小黄金交差，而且交差相距只有4美元，这情况再次触动死亡交差破位的机会比拉阔为高，破位会引发再度的技术沽盘，并重新挑战1270支持。」 

昨优先操作建议述：
5. 进取(区间突破)：跌穿1292做空，止损3美元，目标看1287，突破看1279 

金、银*周一大幅跌至数年低点，因黄金白银投资者认为美国利率的逐步上行与中国的信贷吃紧状况将制约需求，因此纷纷抛售贵金属。纽约商交所Comex分部交投最为活跃的八月黄金*合约结算价跌14.90美元，至每盎司1,277.10美元，跌幅1.2%。七月银*合约结算价跌2.3%，至每盎司19.493美元。金、银*结算价均创出2010年9月以来的最低水平。七月交割的铂*合约结算价跌3%，至每盎司1,329.10美元，创2009年10月以来最低水平。 

贵金属价格之所以承压，是因为市场担心，在中国央行暗示不会采取决定性的措施来缓解信贷紧张局面之后，中国银行间市场的流动性将会吃紧。中国经济放缓可能会制约投资者购买贵金属的能力。此外，金融系统信贷资金短缺也可能迫使银行通过出售或出借贵金属来获得现金融资。促使投资者纷纷卖出贵金属的另一个原因是，美国经济的不断企稳将驱使美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)收紧每月850亿美元的债券购买计划。基准10年期美国国债收益率周一触及了近两年来的最高水平。在利率较低的环境中，本身不提供收益的贵金属往往会吸引投资者。 

高盛集团(Goldman Sachs, GS)昨天下调了今明两年的黄金价格预期，理由是美国经济形势的好转给金价带来的风险正日益上升。高盛目前预计，今年年底金价将在每盎司1,300美元左右，较该公司此前的预期下调了9.4%。该行还预计2014年底金价将回落至每盎司1,050美元，这较之前预期下降了17.3%。高盛称，鉴于该行美国经济学家认为经济活动将好转、且货币政策的宽松程度料降低，中期来看，黄金价格还会进一步下降；此外，随着定量宽松政策可能很快收缩，甚至比之前预想的提前，因此美国的利率变动轨道正在加速向前。与此同时，高盛还指出，各大央行购买黄金的行为不足以抵消黄金走势的下行。不过该行还预计，黄金价格回落应会促使黄金生产商削减产量，因此金价可能会在每盎司1,200美元的水平获得更长期支撑。

技术上，目前黄金价格跌破1300心理关口，并三角形破位，中段弱势一发不可收拾，月图表现自2001年首次的MA10,30死亡交差，在美元指数有迹象重回升轨之状态下，金价下行走势持续；前文提及关注4小时图上方及下方端位锤形，目前上方异常长尾的锤形顶位在1298，下方锤形收在1277，言则金价以目前旗形状态下，很有机会在1298,1277区间盘整。黄金走势技术上，黄金价格在4小时及日图均表现连烛反转锤形，是在建构小幅反弹之形态，但金价必须先站稳在小时图MA10,1282上方，并突破4小时图MA10,1287阻力才能促势上扬，但上扬力度相信受技术限制，上方1302有重阻力，而1308,1327均有两组黄金比率的反弹阻力，而形态上小时图有机会在同一天表现小黄金交差及死亡交差，这情况下黄金交差则升有限，但死亡交差则跌无限，再次触动死亡交差破位的机会比拉阔为高，破位会引发再度的技术沽盘，并重新挑战1277,1270支持，技术上黄金价格要在1264才找到比较明确支持。弱支持1270料难以久守。若1264失守，则金价会再次进入超熊区，要到1249,1223区间才有一定的承接力，亦是这次下调浪的最有机会反弹区间。 

市况爆发性及急促性高，媒体对金价波动诠释又见谬论，黄金投资者或炒黄金者入市前必须头脑情醒，严守止损，短线阻力1302,1312,1327，支持1270,1264,1223。 

今日与本周重要数据及关注事项：
时间, 数据, 重要性, 前值, 预测值, 波幅, 方向
周二(6月25日)
2030, 美国5月耐用品订单月率, 高, +3.5%, +3.0%, 5美元, 数据上扬则金价受压***
2100, 美国4月S&P/CS20座大城市房价指数年率, 高, +10.9%, +10.6%, 5美元, 数据上扬则金价受压
2200, 美国6月里奇蒙德联储制造业指数, 高, -2, 2, 5美元, 数据上扬则金价受压***
2200, 美国6月谘商会消费者信心指数, 高, 76.2, 75.2, 5美元, 数据上扬则金价受压
2200, 美国5月新屋销售总数年化, 高, 45.4, 46.3, 5美元, 数据上扬则金价受压
0100, 美联储官员费舍尔(Richard Fisher)讲话(鹰派), 高, --, --, 5美元, 若讲话加强彻市预期则金价受压
0155, 美联储官员Narayana Kocherlakota讲话(鸽派), 高, --, --, 5美元, 若讲话转向鹰派则金价受压

市场预期楼市进一步上扬。其中新住宅销售，市场预期以年率计，上月升至46万3千间，已经签约有待完成的现货住宅销售，估计进一步上升，升幅百分之1。 耐用品订单总值预期升百分之3，是连续第二个月上升。 此外，本周美联储一众成员亦会发表讲话，相信中间派官员及鸽派官员若有人转投鹰派阵营，会再度触动市动神经，黄金投资者或炒黄金者要小心提防。早前，明尼阿波利斯联邦储备银行(Minneapolis Fed)行长Narayana Kocherlakota表示，外界错误地认为Fed已经转向收紧货币政策。

周三(6月26日)
2030, 美国第一季度实际GDP终值年化季率, 高, +2.4%, +2.4%, 8美元, 数据上扬则金价受压***
2200, 美联储官员费舍尔(Richard Fisher)讲话(鹰派), 高, --, --, 5美元, 若讲话加强彻市预期则金价受压

万众期待的周三第一季度实际GDP终值预期为2.4%，与前值2.4%持平，但由于近三个月零售及房屋数据均比市场预期走强，若数据比预期为佳，市场会大幅提升预早结束量宽预期，目前市场预期美联储最快有机会在今年9月开始缩减购债，并在下年年中结束，有分析师表示美联储有机会以每月减少80亿的速度彻市，若真如此，黄金巿场的短线沽压会在9月前全面释放。

周四(6月27日)
1555, 德国6月季调后失业人数, 中, +2.1, +0.8, 5美元, 数据上扬则金价受压
1630, 英国第一季度GDP终值年率, 中, +0.6%, -0.1%, 3美元, 数据上扬则金价受压
2030, 美国5月个人收入月率, 高, 持平, +0.2%, 0.0%, 5美元, 数据好于预期则金价受压***
2030, 美国5月核心PCE物价指数年率, 高, +1.1%, 0.7%, 5美元, 数据低于预期则金价受压***
2030, 美国6月22日当周初请失业金人数, 高, 35.4, 34.5, 5美元, 数据低于预期则金价受压
2200, 美国5月成屋签约销售指数月率, 高, +0.3%, +1.0%, 5美元, 数据好于预期则金价受压
2200, 美联储官员鲍威尔(Jerome Powell)讲话(鸽派), 高, --, --, 5美元, 若讲话转向鹰派则金价受压
0030, 美联储官员罗克哈特(Dennis Lockhart)讲话(鸽派), 高, --, --, 5美元, 若讲话转向鹰派则金价受压

劳工市场方面，上星期首次申领失业救济人数，估计回跌至34万5千。个人收入预期恢复上升，升幅百分之0.2。消费开支亦预期回升，升幅百分之0.3。若数据持续走强则黄金价格受压。

周五(6月28日)
2000, 美联储官员斯坦(Jeremy Stein)讲话(鸽派), 高, --, --, 5美元, 若讲话转向鹰派则金价受压
2115, 美联储官员雷克(Jeffrey Lacker)讲话(鹰派), 高, --, --, 5美元, 若讲话加强彻市预期则金价受压
2145, 美国6月芝加哥PMI, 高, 58.7, 56.0, 5美元, 数据好于预期则金价受压***
2155, 美国6月密歇根大学消费者信心指数终值, 高, 82.7, 83.0, 5美元, 数据好于预期则金价受压***
0000, 美联储官员皮纳尔拖(Sandra Pianalto)讲话(鸽派), 高, --, --, 5美元, 若讲话转向鹰派则金价受压
0330, 美联储官员威廉姆斯(John Williams)讲话(中立派), 高, --, --, 5美元, 若讲话转向鹰派则金价受压
而市场预期受汽车的需求增长，美国5月消费者开支可能攀升至3个月高位，而持续向好的房产市场有机会提振消费者信心，并促使消费增加，市场预期周五发报的6月密歇根大学消费者信心指数上扬至83，前值为82.7，若消费者信心指数持续上扬则黄金走势会大幅受压。

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英伦金业 投资管理部