白银交易日评：风险偏好持续回暖，股市上扬白银价格高奏凯歌

【操作策略】

伦敦银日间建议适量逢低做多或突破区间追单为主：

伦敦银 阻力位：18.98,19.18,19.33支撑位：18.60,18.47,18.32

1、短线以18.40为止损在18.60支持上方做多，目标18.98,19.18；

2、突破18.47做空，目标18.32,18.06，止损18.67；

3、中线以18.27为止损在18.47上方做多，目标18.98,19.33。

【走势回顾】

英伦银行行长卡尼表示经济展望已经转差，可能需要在夏季放宽货币政策。卡尼表示：「货币政策委员会会在7月14日作初步评估，而对经济的全面评估，连同新的预测，随之会刊载在8月通胀报告。我们亦会讨论必要时用作货币政策刺激的全套工具，是指我们可以动用的全套工具。」有消息说，欧洲中央银行考虑放宽买债规定，应对英国公投决定「脱欧」。《彭博》引述欧元区官员表示，英国公投后，资金转投欧元区最安全资产，将部分主权债孳息率推至过低。欧洲央行决策官员担心，符合量化宽松标准的证券已经减少。央行为确保有足够债务可供购买，正考虑放宽购买债券规定。美国中西部企业活动再次扩张，并好过市场预期。6月芝加哥采购经理指数，重上50的盛衰分界线，指数升至56.8，高过市场预期的50.7，亦是去年1月以来最高。伦敦银上交易日（6月30日）开盘18.22美元/盎司，盘中最高18.81美元/盎司，最低18.18美元/盎司；日收盘18.77美元/盎司，收大阳线。今日亚盘时段，伦敦银价格区间震荡。

【基本面分析】

英国退欧的风波似乎已逐渐平息，目前英国和欧盟双方都采取拖延的态度，并不急于就启动里斯本条约的脱欧程序展开谈判，市场焦点转向各大央行的宽松预期上，风险偏好情绪持续回暖，股市延续反弹，而英国央行行长卡尼誓言将在下次决议上宽松货币政策，英镑承压下滑，美元指数先抑后扬，但随后小幅下挫未能守住96水平，金价小幅攀升，整体维持区间震荡，银价则跟随股市行情向好，强势上扬逼近19整数关口。原油方面，在冲击50整数关口未果后，获利盘陆续出逃，而加拿大及尼日利亚的供应逐渐恢复，另有调查显示OPEC在六月的产量增至历史最高，受尼日利亚供应恢复及伊朗和海湾成员国增产影响，油价重挫3%，但本季仍录得七年来最大季度升幅。本周焦点仍在英国退欧公投后的市场反响，价格波动趋向收敛，资金在评估风险过后对资产重新定价。虽然英国退欧谈判在短期内无法完成，但首相卡梅伦辞职使英国政府面临大规模重组，苏格兰酝酿第二次独立公投，而荷兰法国等或步英国后尘提议类似公投，欧盟或面临分崩离析的危险，现在英国公投退欧已推倒第一块多米诺骨牌，后续影响逐步发酵，政治风险恐怕将在较长一段时间内持续困扰英镑及欧元走势。本周重要经济数据不多，美国五月ISM制造业PMI稍微回软，营建支出有望止跌。在欧洲，欧盟PMI料维持速报的数值。在亚太区，日本核心CPI继续通缩，中国PMI预料与上月持平。目前美联储六月议息决议维持利率不变，并下调经济增长展望和利率路径预期，耶伦在记者会上表达对升息谨慎的观点，最新非农表现大幅差于预期，年内加息机会下降，而英国退欧公投结果为支持退欧，一度引发金融市场海啸，苏格兰酝酿第二次独立公投、荷法等国计划举行类似退欧公投等后续连锁影响发酵，欧洲经济或长时间受政治风险困扰。市场对美联储加息路径意见趋于一致，从CME监察可见2016年7月降息机会为0%，而加息机会为0%，12月降息机会为5%，而加息机会为9%，若加息机会上升短线利淡金银，反之则利好金银。美元指数先抑后扬，但未能守住96水平，小幅回落后窄幅震荡，金银或呈区间盘整。美国十年期债收益率震荡走低，金银料逢低受支持。全球最大的白银ETF持仓近段时间几度减持后连续出现增持，或是随着时间推移，市场情绪在经历英国退欧黑天鹅引发的恐慌后逐渐缓和，股市亦出现止跌反弹迹象，刺激白银工业需求预期。消息面多空交织，银价需警惕在突发消息的影响下出现大幅波动走势。

【技术分析】

技术面来看，日K线图上，上交易日银价收大阳线，跟随股市反弹行情高歌猛进，美元先抑后扬一度收复96水平，随后小幅回落维持窄幅震荡，油价重挫逾3%，消息指尼日利亚和加拿大的供应逐渐恢复，而伊朗引领海湾国家增产，令OPEC六月产量增至历史最高。需要注意的是，由于白银货币属性与商品属性并存，同时受金价及油价波动影响，使白银更容易形成震荡起伏的走势。此外全球最大的白银ETF持仓近段时间几度减持后首次出现增持，或是随着时间推移，市场情绪在经历英国退欧黑天鹅引发的恐慌后逐渐缓和，股市亦出现止跌反弹迹象，刺激白银工业需求预期。从长期形态来看，银价有筑底回升的迹象，而从4小时图来看，银价前期反复震荡后，一举突破下降趋势压制强势上扬，虽然上涨过程一波三折，但随着美联储加息预期降温，英国退欧公投结果为退欧阵营以微弱优势取胜，欧洲经济或长时间受政治风险加剧所困扰，避险品种有望获得青睐。美联储六月议息决议维持利率不变，并下调经济增长展望和利率路径预期，耶伦在记者会上表达对升息谨慎的观点，最新非农表现大幅差于预期，年内加息机会下降，而英国退欧公投结果为支持退欧，一度引发金融市场海啸，苏格兰酝酿第二次独立公投、荷法等国计划举行类似退欧公投等后续连锁影响发酵，欧洲经济或长时间受政治风险困扰。美联储未来的货币政策前景仍取决于经济数据表现，若美国经济数据不尽如人意，银价有望借美元弱势的机会上扬，反之，则需警惕掉头下挫。消息面多空交织，市场将密切关注未来通胀、薪资、就业增长等指标的变化，美联储采取持续紧缩的激进货币政策的概率非常小，而英国公投退欧推倒第一块多米诺骨牌，后续影响将逐步发酵，市场焦点转向各大央行宽松预期，因此日间操作上建议顺势而为，适量逢低做多或突破区间追单为主。

【数据焦点】

周五(7月1日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

0730，日本5月全国核心CPI年率，中，-0.3%，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

0900，中国6月官方制造业PMI，中，50.1，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1600，欧元区6月制造业PMI终值，中，51.5，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2145，美国6月Markit制造业PMI终值，高，50.7，--，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2200，美国6月ISM制造业PMI，高，51.3，--，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2200，美国5月营建支出月率，高，-1.8%，0.6%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

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英伦金融高级分析师艾伦