白银交易日评：英银宽松纸上谈兵，贵金属白银价格盘整僵局难破

【操作策略】

伦敦银日间建议适量逢低做多或突破区间追单为主：

伦敦银 阻力位：20.50,20.68,20.85支撑位：20.09,19.89,19.74

1、短线以19.87为止损在20.09支持上方做多，目标20.50,20.68；

2、突破19.89做空，目标19.7419.52，止损20.09；

3、中线以19.69为止损在19.89上方做多，目标20.50,20.85。

【走势回顾】

美国联邦储备局有官员认为，应该渐进加息。今年在议息会议有决策权的堪萨斯城联储银行行长乔治指，现时美国接近充分就业，通胀亦接近联储局目标水平，但短期利率仍在历史低位附近，水平属于太低，如果情况持续太长时间，会导致资源错配，为经济带来风险。亚特兰大联储银行行长洛克哈特就不排除今年可能加息两次，但要取决于经济表现。他忧虑美国总统选举带来的不明朗，可能影响企业部分决策，消费者开支亦可能推迟。英国公投「脱欧」后，国际货币基金组织提出警告，各地出现「反全球化」倾向，是未来世界经济最大风险，预计会调低全球经济增长预测。基金组织下星期二会公布最新全球经济增长展望。总裁拉加德预计调高的机会很渺茫，反而很担心会调低现时全球经济面对的最大风险，是民粹主义抬头，有「反全球化」的倾向。伦敦银上交易日（7月14日）开盘20.42美元/盎司，盘中最高20.55美元/盎司，最低20.00美元/盎司；日收盘20.32美元/盎司，收上下影小阴线。今日亚盘时段，贵金属白银价格区间震荡。

【基本面分析】

昨日市场焦点在英银决议，结果英央行意外维持利率不变，退欧影响有待评估而降息停留在纸上谈兵阶段，英镑短线急涨，而在大洋彼岸，美国经济数据及摩根大通等大公司半年度财报表现靓丽，提振了市场的乐观情绪，美股大涨再创历史新高，美元承压偏软，但震荡后仍站在96水平上方，金价受股市大涨影响而回落，跌至两周低位后有所企稳，而银价则继续在高位震荡整理。原油方面，道琼斯指数迭创新高，提振了市场对美国经济状况良好的信心，风险偏好情绪乐观使交易商纷纷进行空头回补，油价以45美元为支撑再度尝试反弹，但此前库存数据的利空在一定程度上压抑了市场的做多意愿。本周焦点在以美联储为首的全球央行宽松预期，英国央行意外维持利率不变，但称在充分评估退欧影响后有可能在下一次会议采取宽松动作，市场亦关注日本可能采取直升机撒钱式的大规模刺激政策。美联储发布经济状况褐皮书，乔治等美联储票委亦陆续发表讲话，最新非农表现靓丽但存薪资瑕疵，市场希望观察联储官员对此次非农的解读以及寻找利率前景的线索。数据方面，在美国，季调后CPI小幅上扬，零售销售及工业生产向好，不过密歇根大学消费者信心可能稍弱。在欧洲，欧盟CPI持平，贸易帐维持顺差。在亚太区，中国GDP增速可能从6.7%微降至6.6%，工业增加值及零售总额趋稳，固定投资仍然下滑。目前美联储六月议息决议维持利率不变，耶伦在记者会上表达对升息谨慎的观点，最新非农表现靓丽但存薪资瑕疵，年内加息机会小幅上扬，而特蕾莎梅接任英国首相，退欧谈判正按部就班开展短期内无法完成，意大利政局隐忧冲击当地银行业，法国再遭恐怖袭击，欧洲经济或长时间受政治风险困扰。市场对美联储加息路径意见趋于一致，从CME监察可见2016年7月降息机会为0%，而加息机会为1%，12月降息机会为0%，而加息机会为38%，若加息机会上升短线利淡金银，反之则利好金银。美元指数承压偏软，震荡后仍站在96水平上方，金银或逢低受支持。美国十年期债收益率小幅上扬后走平，金银料呈区间盘整。全球最大的白银ETF在观望后连续出手大幅增持，或是股市持续回暖暗示经济状况向好，提振白银工业需求预期，资金看好白银后市表现，观望后决定大举进场。消息面多空交织，银价需警惕在突发消息的影响下出现大幅波动走势。

【技术分析】

技术面来看，日K线图上，上交易日银价收上下影小阴线，美国PPI等经济数据及摩根大通等大企业财报表现靓丽，市场风险偏好情绪趋于乐观，英镑因央行降息停留在纸上谈兵而反弹，美元承压走软但下方有较强支撑，震荡后仍站在96水平上方，油价受美股迭创新高所影响出现反弹，抄底买盘在45美元下方活跃，交易商纷纷空头回补，但此前库存数据利空仍在一定程度上压抑了多头的做多意愿。需要注意的是，由于白银货币属性与商品属性并存，同时受金价及油价波动影响，使白银更容易形成震荡起伏的走势。此外全球最大的白银ETF在观望后连续出手大幅增持，或是股市持续回暖暗示经济状况向好，提振白银工业需求预期，资金看好白银后市表现，观望后决定大举进场。从长期形态来看，银价有筑底回升的迹象，而从4小时图来看，银价前期反复震荡后，一举突破下降趋势压制强势上扬，虽然上涨过程一波三折，但亦收获相当不错的涨幅，目前暂时呈高位盘整态势，若工业需求预期向好，白银有机会持续获得青睐。美联储六月议息决议维持利率不变，耶伦在记者会上表达对升息谨慎的观点，最新非农表现靓丽但存薪资瑕疵，年内加息机会小幅上扬，而特蕾莎梅接任英国首相，退欧谈判正按部就班开展短期内无法完成，意大利政局隐忧冲击当地银行业，法国再遭恐怖袭击，欧洲经济或长时间受政治风险困扰。美联储未来的货币政策前景取决于经济数据表现，若美国经济数据不尽如人意，银价有望借美元弱势的机会上扬，反之，则需警惕掉头下挫。消息面多空交织，市场将密切关注未来通胀、薪资、就业增长等指标的变化，美联储采取持续紧缩的激进货币政策的概率非常小，而英国公投退欧后果有待观察，市场焦点转向各大央行宽松预期，货币贬值预期使大宗商品备受青睐，因此日间操作上建议顺势而为，适量逢低做多或突破区间追单为主。

【数据焦点】

周五(7月15日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

1000，中国第二季度GDP年率，中，6.7%，6.6%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1700，欧元区5月季调后贸易帐（亿欧元），中，280，250，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1700，欧元区6月CPI年率终值，中，0.1%，0.1%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2030，美国6月季调后CPI月率，高，0.2%，0.3%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2030，美国6月零售销售月率，高，0.5%，0.1%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2115，美国6月工业产出月率，高，-0.4%，0.2%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2200，美国7月密歇根大学消费者信心指数初值，高，93.5，93.0，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

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英伦金融高级分析师艾伦