白银交易日评：美联储年内加息预期升温，美元走强贵金属白银受压

【操作策略】

伦敦银日间建议适量逢低做多或突破区间追单为主：

伦敦银 阻力位：19.80,20.00,20.20支撑位：19.40,19.20,19.00

1、短线以19.20为止损在19.40支持上方做多，目标19.80,20.00；

2、突破19.20做空，目标19.00, 18.80，止损19.40；

3、中线以19.00为止损在19.20上方做多，目标19.80,20.20。

【走势回顾】

二十国集团财长及央行行长会议结束，会后公报强调，各国要加强财政政策及结构改革，促进经济增长，重申反对货币竞争性贬值。二十国集团会议在成都闭幕，英国公投「脱欧」令全球经济前景更不明朗，成为主要议题之一。与会的欧盟代表和英国财相夏文达，对解决问题的时间表出现分歧，欧盟敦促英国不要再浪费时间，但夏文达指，要准备好应付复杂谈判后，才正式启动「脱欧」程序。轮任主席国中国财政部长楼继伟宣读会后公报时指，各国要准备，应对「脱欧」带来的影响，重申全球经济仍然较预期差，单靠货币政策，不足以重新平衡增长，强调结构性改革和财政政策很重要，希望二十国能加强政策合作，引导好市场预期。中国财政部长楼继伟表示：「做好准备应对『脱欧』公投带来的潜在经济、金融影响，将各自以及共同使用所有的政策工具，包括财政政策、货币政策和结构性改革来促进经济增长，并强调了就外汇市场，密切讨论沟通，避免货币竞争性贬值，反对贸易保护主义。」但《彭博》引述日本财政部官员指，二十国并不热衷讨论如何在政策合作，反而着重如何根据自身情况，各自用政策工具促进经济增长。美国财长杰克卢也指，现时毋须用08、09年金融海啸时般，采取高度政策合作，他强调会上讨论了，加强合作，应对钢铁等行业产能过剩的挑战。《华尔街日报》报道，会后公报虽然没有点名提及中国，但就指成员国注意到，补贴及其他政府支持，扭曲了市场，导致过剩产能问题，需要更加注意，避免损害贸易及相关行业劳工。伦敦银上交易日（7月22日）开盘19.82美元/盎司，盘中最高19.95美元/盎司，最低19.56美元/盎司；日收盘19.61美元/盎司，收中阴线。今日亚盘时段，伦敦银价格区间震荡。

【基本面分析】

在欧洲央行选择按兵不动之后，市场焦点转向美联储年内加息的预期，上周五美国公布的经济数据再度表现良好，继续提振市场对美国经济向好的乐观情绪，反观欧洲，英国及欧元区PMI表现疲软，英国退欧破坏力锋芒初露，欧元兑美元跌至四周低位，而美元指数则攀升至四个月高位，站稳97水平上方，金银震荡下滑，主要受美元走强所打压，但欧洲局势动荡，逢低有避险买盘支撑。原油方面，美国活跃钻机数量连续第四周增加，另有消息称伊拉克7月石油供应将恢复增长，加剧市场对供应过剩的担忧情绪，油价跌逾1%，跌破先前三角形整理形态的下沿支撑，若无基本面改善因素出现，恐将逐渐向40美元整数关口滑落。本周焦点在美联储和日本央行的利率决议，重中之重自然是美联储年内加息的预期，虽然美联储在这次例会上更可能延续谨慎的态度并采取维稳的动作，但近来美国多项经济数据表现强劲，大量资金开始押注美联储年内至少加息一次，若此次决议声明的措辞中透露出鹰派信号，或将为美联储在9月或12月加息敞开大门。此外，市场预期日本央行将加码宽松或推出新的经济刺激措施，效果有待观察。数据方面，在美国，预计大城市房价上扬，咨商会消费信心可能小幅下滑，耐用品订单跌幅收窄，第二季度GDP初值及PCE物价指数稳中向好，密歇根大学消费者信心指数回升，芝加哥PMI由年半高位回落。加拿大GDP低速增长。在欧洲，预计德国IFO及欧元区景气指数趋弱，通胀依然维持低迷，法、西及欧盟GDP恐怕不会好看，英国GDP则料持平。在亚太区，预计澳洲通胀放缓，日本继续通缩，失业率持平，工业产出和零售销售回稳。目前美联储六月议息决议维持利率不变，最新非农表现靓丽但存薪资瑕疵，零售、房产等经济数据增长强劲，市场仍普遍预期美联储在七月将继续保持观望态度，但九月或十二月的加息机会上扬，而英国退欧谈判缓步推进，意大利银行业坏账危机发酵，欧洲局势动荡不安，经济或长时间受政治风险困扰。市场对美联储加息路径意见存在分歧，从CME监察可见2016年7月加息机会为4%，9月加息机会为15%，12月见45%，若加息机会上升短线利淡金银，反之则利好金银。美元指数再度强势攀升，一度触及97.5水平后稍微回落，金银或逢高受压。美国十年期债收益率震荡微涨，金银料冲高遇阻。全球最大的白银ETF在两度大幅增持后连续持平，或是美国经济数据向好，美元持续攀升对银价形成打压，而美联储议息在即，资金暂时以观望态度为主。消息面多空交织，现货白银价格需警惕在突发消息的影响下出现大幅波动走势。

【技术分析】

技术面来看，日K线图上，上交易日银价收中阴线，PMI数据表现良好提振加息预期，美元再度强势攀升，一度触及97.5水平后稍微回落，油价受钻井平台大增的利空影响，创出两个多月来新低，随后小幅反弹。需要注意的是，由于白银货币属性与商品属性并存，同时受金价及油价波动影响，使白银更容易形成震荡起伏的走势。此外全球最大的白银ETF在两度大幅增持后连续持平，或是美国经济数据向好，美元持续攀升对银价形成打压，而美联储议息在即，资金暂时以观望态度为主。从长期形态来看，银价有筑底回升的迹象，而从4小时图来看，银价前期反复震荡后，一举突破下降趋势压制强势上扬，虽然上涨过程一波三折，但亦收获相当不错的涨幅。目前因美元的强势攀升，银价持续受压并跌破20美元整数关口，最低探至月内低位的19.2美元后稍有反弹，但反弹力度不足，真正企稳仍需时间，不过长期上行通道并未破坏，银价回调到位后若能收复20美元整数关口，有望重拾涨势，但需警惕美联储意外收紧货币的可能性。美联储六月议息决议维持利率不变，最新非农表现靓丽但存薪资瑕疵，零售、房产等经济数据增长强劲，市场仍普遍预期美联储在七月将继续保持观望态度，但九月或十二月的加息机会上扬，而英国退欧谈判缓步推进，意大利银行业坏账危机发酵，欧洲局势动荡不安，经济或长时间受政治风险困扰。美联储未来的货币政策前景取决于经济数据表现，若美国经济数据不尽如人意，银价有望借美元弱势的机会上扬，反之，则需警惕掉头下挫。消息面多空交织，市场将密切关注未来通胀、薪资、就业增长等指标的变化，美联储采取持续紧缩的激进货币政策的概率非常小，英国退欧后果有待观察，欧洲局势动荡，经济前景难料，市场关注全球各大央行政策动向，短期内或以稳定偏宽松的预期为主，股市向好亦提振白银工业需求的预期，因此日间操作上建议顺势而为，适量逢低做多或突破区间追单为主。

【数据焦点】

周一(7月25日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

1600，德国7月IFO商业景气指数，中，108.7，107.5，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1800，英国7月CBI工业订单差值，中，-2，-6，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2230，美国7月达拉斯联储商业活动指数，高，-18.3，-10，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

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