原油交易策略：需求疲软，EIA原油及汽油库存大增压垮原油价格

英伦金融：上个交易日，美国原油库存意外大幅增加，令市场对原油供过于求的忧虑进一步升温，拖累国际原油价格下跌。纽约*一度跌至每桶41.68美元的三个月新低，收报每桶41.92美元，跌1美元，跌幅百分之2.3。伦敦*亦一度跌至超过两个月低位，收报43.47美元，跌1.4美元，跌幅百分之3.1。美国能源局公布上星期原油库存，意外增加167万桶，是超过两个月以来第一次，更创下四月底以来最大的一周升幅。原油库存增幅亦较市场预期大，不过蒸馏油则意外减少。分析指，在美国夏季驾驶高峰期，汽油库存依然大幅增加，反映市场对原油产品需求相当疲弱，不排除油价短期内会跌穿每桶40美元水平。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右原油价格。

从供应面看，主要产油国间的市场份额博弈仍在持续，各大产油国都似乎并未有率先减产的打算，虽然部分产油国因武装动乱等因素出现供应受限问题，但伊朗沙特等国加紧抢占市场份额，美国产量亦在逐渐恢复，供应过剩担忧仍难以消除。

从需求面看，北半球夏季为能源需求旺季，但欧洲政局动荡，全球经济数据亦暗示复苏基础并不牢固，对原油的需求增长仍然相当缓慢，从长远来看还面临被新能源替代的威胁。油价前期最低跌至逾12年低位后有主动买盘积极抄底，随着全球经济触底，北半球能源需求旺季到来，供需基本面逐渐改善，现货原油趋势强势反弹，最高曾突破50美元大关，不过OPEC半年度会议限产再度落空，伊朗引领海湾国家竞相增产，美国页岩油气钻井陆续复产，尼日利亚及加拿大供应亦逐渐恢复，油价几度尝试反弹未果，逐级震荡走低，若无基本面改善因素出现，恐将逐渐向40美元整数关口滑落。

若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，囚徒困境的发展或导致油价后期大幅走低，支持看41.30,40.00，阻力看43.20,44.55。目前现货原油受消息面影响较大，虽然北半球原油需求旺季使基本面有好转迹象，全球经济或已触底并缓慢复苏，但整体库存高企暗示需求仍然相对疲弱，而原油供应过剩的囚徒困境博弈难以破解，海湾国家增产势头不减，美国页岩油气钻井相继复产，先前部分产油国的供应中断问题亦逐渐恢复，较高值搏率的交易策略，以适量逢高沽空或突破区间追单较有利。

【今天重要事件入市策略】

1) 0900以亚太区股市回稳预期适量好仓，波幅逾0.1~0.3美元

2) 1700以欧元区7月经济景气指数低于预期适量淡仓，波幅逾0.1~0.3美元

3) 2000以德国7月CPI年率初值低于预期适量淡仓，波幅逾0.1~0.3美元

4) 2030以美国7月21日当周初请失业金人数低于预期适量好仓，波幅逾0.3~0.5美元**

5) 在无突发事件下，以技术走势下市策略如下：

 A)首触42.51适量淡仓，目标41.68,41.30

 B)上破42.51适量好仓，目标43.20,44.43

 C)跌穿41.30适量淡仓，目标40.75,40.00

 D)首触40.00适量好仓，目标40.75,41.30

油价在各主要产油国争夺市场份额而在供应上进行博弈、需求总体复苏缓慢的情况下，料走势会较为大幅震荡，但由于最新公告的页岩气生产成本约在45~55美元区间，短线料该区间上下3~5美元，即约60~42美元区间成主要角力区。油价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超逾原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

【重要支持及阻力】

【环球市况焦点及分析】

昨日市场焦点集中在美联储的七月决议，虽然本次决议声明显示美联储对经济前景持乐观态度，但并未给出九月加息的明确暗示，显露偏向鸽派的态度，值得注意的是通篇未提及英国退欧的影响，但重申密切关注全球金融形势发展，暗示美联储顾虑全球经济成长的风险，周三美国经济数据亦表现不佳，耐用品订单及成屋签约销售均不及预期，美元指数冲高至97.5水平附近遇阻，随后大幅回落至96.5水平附近，金银趁势大幅反弹，但能否突破月内高点仍有待观察。原油方面，EIA原油及汽油库存双双意外大增，而且炼厂开工率下降、日炼油量锐减，反映驾驶旺季需求疲弱的状况并未得到好转，油价重挫逾3%，一度跌破42美元关口，若无基本面改善因素出现，恐将逐渐向40美元整数关口滑落。本周焦点在美联储和日本央行的利率决议，重中之重自然是美联储年内加息的预期，美联储在这次例会上如预期延续谨慎的态度并维持政策不变，决议声明指出美国经济前景短期风险减小，中期通胀有望升至2%，但通篇避谈九月加息，显露鸽派态度。

此外，市场预期日本央行将加码宽松或推出新的经济刺激措施，效果有待观察。数据方面，在美国，预计第二季度GDP初值及PCE物价指数稳中向好，密歇根大学消费者信心指数回升，芝加哥PMI由年半高位回落。加拿大GDP低速增长。

在欧洲，预计欧元区通胀依然维持低迷，法、西及欧盟GDP恐怕不会好看。在亚太区，预计日本继续通缩，失业率持平，工业产出和零售销售回稳。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。若配合供应过剩忧虑缓解或者需求复苏理想的利好消息，油价反弹力度可以很大，投资者需紧盯消息面动向，顺势而为。

英伦金融【原油】：需求疲软炼厂减产，EIA原油及汽油库存大增压垮油价。1)首个即市策略，跌破41.30，目标40.75,40.00，突破可追39.54,38.76。2)反之，升穿42.51可适量造多，看43.20,43.75，突破追44.43,45.00。3)最后一个策略，目前部分产油国供应受限，需求旺季过剩担忧舒缓，但OPEC及美国产量竞相增加，库存居高不下，英国退欧后果难料，欧洲局势动荡，以44.43-46.10区间作适量空单，追0.5~0.8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【纽约股市】纽约股市走势波动，美国联邦储备局公布议息结果后，道琼斯工业平均指数及标准普尔五百指数一度倒升，但尾市再度回落。纳斯达克指数升幅亦收窄，但仍然创超过七个月收市新高。  道琼斯工业平均指数收市跌1点，报18472点。标准普尔五百指数跌2点，报2166点。  美股全日表现都受美国联储局议息结果牵引。在结果公布前，三大指数已经由高位回落。但议息后的声明显示，联储局对经济转趋乐观，三大指数随即显著反弹，不过到尾市再有沽压。最终道指和标普五百指数收市仍然轻微下跌，纳斯达克指数升幅也收窄。道指早段已见全日高位，随后反复下跌。在联储局议息结果公布的一刻，更跌至全日低位18430点，但很快掉头回升，不过到尾市再受压，收市微跌1点，报18472点。若美股走强则利好油价上扬。

【美元指数】美元汇价在美国联储局议息后，先升后回软，市场焦点转投日本央行星期五的议息结果。  联储局议息声明指，短期风险减少。但分析认为始终并无暗示加息时间，美国利率*显示，市场认为联储局9月加息的机会率，由议息前两成八轻微降至两成六，12月加息的机会率由四成九降至四成五，令美元汇价稍为回软。  反映美元兑一篮子货币汇价的美汇指数跌穿97水平，一度跌至一星期低位。  欧元兑美元升穿1.1水平，升至超过一星期高位。至于美元兑日圆一度升穿106，但之后重返105水平。技术上，美元指数冲高至97.5水平附近遇阻，随后大幅回落，跌至96.5水平附近靠稳。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

【现货原油分析】

【技术面分析】技术上，前期由于供应过剩陷入囚徒困境，油价构成三重顶形态后大幅下挫，跌至逾12年来低位附近有买盘积极抄底，28-30美元区间形成较强的支撑，油价构筑双底形态后反弹。多哈冻产会议未达成任何实质性协议， OPEC半年度会议亦再度无功而返，不过随着中国经济企稳并积极储油，夏季能源需求出现季节性增长，市场预期供应过剩的基本面得到改善，加拿大及尼日利亚等部分产油国供应中断，油价震荡蓄势后一举突破50美元。然而英国退欧公投以退欧阵营微弱优势获胜告终，政治风险使欧洲经济前景蒙上阴霾，随着部分美国页岩油气生产商相继复产，受困多时的加拿大及尼日利亚供应逐渐恢复，在屡次反弹无功而返后油价跌穿整理区间下沿的重要技术支撑位。在北半球能源需求旺季空头对加码做空犹豫不决， 45美元下方有部分抄底买盘进场，但利空因素持续打压使油价呈向下破位态势，若无基本面改善因素出现，恐将逐渐向40美元整数关口滑落。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。投资者需时刻关注消息面动向，顺势而为，风险的头寸必须有所规划。

黄金回调分析：

阴阳烛形态：

顶底形态及均线分析：

市况爆发性及急促性高，媒体对油价波动诠释又见谬论，入市前必须头脑清醒，严守止损。

【指数及外汇市场对油价关注事项】

----, 美元指数升破98.58, 中, 0.5美元, 美元上行确认则油价受压

----, 美元指数跌破95.34, 中, 0.5美元, 美元乏力回调则油价受惠

----, 美股升回19679上方, 中, 0.5美元, 美股走强上扬则油价受惠

----, 美股跌破17063下方, 中, 0.5美元, 美股乏力回调则油价受压

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英伦金融首席分析师 古金