白银交易日评 ：美元遭抛售连续下滑，伦敦白银价格站稳20关口上方

【操作策略】

伦敦银日间建议适量逢低做多或突破区间追单为主：

伦敦银阻力位：20.38,20.58,20.78支撑位：20.04,19.87,19.70

1、短线以19.84为止损在20.04支持上方做多，目标20.38,20.58；

2、突破19.87做空，目标19.70, 19.58，止损20.07；

3、中线以19.67为止损在19.87上方做多，目标20.38,20.78。

【走势回顾】

美国联邦储备局前主席伯南克预计，联储局短期不会加息。市场注视美国联储局主席耶伦本月稍后在联储局年会的讲话，会否对加息时机有启示。但上一任主席伯南克发表网志，估计短期内联储局不会加息。他指全球经济和货币政策去向，不明朗的程度异常高，而且就业参与率徘徊低位，相信联储局内官员将会意识到，就业市场并没有预期般理想，通胀压力较预期更有限，对经济的预测其实是过于乐观，现时货币政策也非当局预期般宽松，所以相信货币政策可能会倾向「鸽派」，也解释了近期为甚么联储局官员调低长期利率水平的预测，也由于长期利率较低，也没那么逼切加息，相信短期内都不会加息。他甚至指，现时联储局经常指，货币政策要视乎经济数据而定，但其实不清楚，究竟局方主要考虑哪些数据，而且全球不明朗增加，相信联储局官员也越来越不想，提供清晰的政策前瞻指引，令外界再解读官员言论的效用减退。

德银提醒，近期金融市场较平静，是因为市场对宽松政策的预期，与经济基本面无关，联储局在评估金融市场状况时，需要小心。但瑞银认为，薪酬增长会令联储局更放心加息，估计今年稍后可能会加息。伦敦银上交易日（8月10日）开盘19.91美元/盎司，盘中最高20.49美元/盎司，最低19.90美元/盎司；日收盘20.18美元/盎司，收上影小阳线。今日亚盘时段，伦敦白银价格区间震荡。

【基本面分析】

昨日市场交投仍然清淡，上周良好的非农报告表现虽然一度支撑美元大涨，但退欧风险令英国央行启动全面宽松措施，亚欧经济增长亦难言强劲，市场仍然怀疑联储年内加息的前景，美元指数已经完全收回上周非农后录得的涨幅，跌至95.5水平附近后靠稳，金银先扬后抑，维持震荡攀升的态势。

原油方面，油价大跌终结反弹势头，EIA数据显示上周汽油及精炼油库存大幅下降，曾一度刺激油价冲高，但实际上原油库存连续第三周增加，而且七月份沙特产量触及纪录高位，OPEC月报亦暗示未来市场将维持供应过剩，多重利空因素打压油价快速下滑，若要真正扭转跌势，需要出现更多基本面积极改善的迹象。相对精彩的非农盛宴而言，本周事件略显平淡，市场焦点可能围绕在经历强劲非农的洗礼过后，投资者对联储加息预期的重新评估上，零售数据或能提供经济前景的线索。周四IEA将公布月度原油市场报告，可稍作关注。

数据方面，在美国，预计初请下滑，PPI及零售销售差强人意，密歇根大学消费者信心回升。在欧洲，预计欧元区GDP持平而工业产出止跌。在亚太区，中国M1与M2维持较大的剪刀差，新增人民币贷款规模下降，工业增加值、社会消费品零售总额稳中向好，城镇固定投资可能还会走低。目前美联储七月议息决议维持利率不变，决议声明稍偏鸽派，最新非农表现强劲，市场期待八月下旬耶伦出席JacksonHole年会时给出更多线索，暂时预期美联储年内可能仅在十二月加息一次或者不加息，此外英国退欧谈判缓步推进，意大利银行业坏账危机发酵，欧洲局势动荡不安，经济或长时间受政治风险困扰。市场对美联储加息路径意见存在分歧，从CME监察可见2016年9月加息机会为12%，12月加息机会为39%，2017年3月见45%，若加息机会上升短线利淡金银，反之则利好金银。

美元指数完全回吐非农后录得的涨幅，跌至95.5水平附近后靠稳，金银或逢低受支持。美国十年期债收益率震荡下挫，金银料逢低受支持。全球最大的白银ETF近期一度谨慎增持，或是资金开始布局零售数据行情。消息面多空交织，银价需警惕在突发消息的影响下出现大幅波动走势。

【技术分析】

技术面来看，日K线图上，上交易日银价收上影小阳线，消息面平淡，购债遇阻刺激欧元走高，美元指数连续下滑，回吐非农后录得的涨幅，跌至95.5水平附近后靠稳，油价结束反弹势头大幅回落，EIA原油库存意外大增，汽油及精炼油库存大降无济于事，沙特七月产量触及纪录高位。需要注意的是，由于白银货币属性与商品属性并存，同时受金价及油价波动影响，使白银更容易形成震荡起伏的走势。此外全球最大的白银ETF近期一度谨慎增持，或是资金开始布局零售数据行情。

从长期形态来看，银价有筑底回升的迹象，而从4小时图来看，银价前期反复震荡后，一举突破下降趋势压制强势上扬，虽然上涨过程一波三折，但亦收获相当不错的涨幅，最高曾站上21美元附近。近期银价受强劲非农数据打压，大幅下挫，低位获得支撑后再度反弹收复20美元关口。美联储七月议息决议维持利率不变，决议声明稍偏鸽派，最新非农表现强劲，市场期待八月下旬耶伦出席JacksonHole年会时给出更多线索，暂时预期美联储年内可能仅在十二月加息一次或者不加息，此外英国退欧谈判缓步推进，意大利银行业坏账危机发酵，欧洲局势动荡不安，经济或长时间受政治风险困扰。

美联储未来的货币政策前景取决于经济数据表现，若美国经济数据不尽如人意，银价有望借美元弱势的机会上扬，反之，则需警惕掉头下挫。消息面多空交织，市场将密切关注未来通胀、薪资、就业增长等指标的变化，美联储采取持续紧缩的激进货币政策的概率非常小，英国退欧后果有待观察，欧洲局势动荡，经济前景难料，市场关注全球各大央行政策动向，短期内或以稳定偏宽松的预期为主，若股市向好亦提振白银工业需求的预期，因此日间操作上建议顺势而为，适量逢低做多或突破区间追单为主。

【数据焦点】

周四(8月11日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

2030，美国7月进口物价指数月率，高，0.2%，-0.4%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2030，美国8月6日当周初请失业金人数（万），高，26.9，26.5，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据下滑则利淡金银、利好原油**

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