白银交易日评 ：九月加息预期降温，美元窄幅震荡白银现货价格碎步攀升

【操作策略】

伦敦银日间建议适量逢高做空或突破区间追单为主：

伦敦银阻力位：19.71,20.00,20.22支撑位：19.35,19.07,18.85

1、短线以19.91为止损在19.71阻力下方做空，目标19.35,19.07；

2、突破20.00做多，目标20.11, 20.22，止损19.80；

3、中线以20.20为止损在20.00下方做空，目标19.35,18.85。

【走势回顾】

二十国集团峰会闭幕，各国忧虑民粹崛起，反对全球化和贸易，可能损害经济增长，未来会作出行动抗衡这些声音。国家主席习近平出席峰会闭幕后的记者会，称现有政策不足以推动全球经济增长，未来除了做好短期风险防范，也要发掘新的中长期经济动力：「世界经济复苏乏力。事实告诉我们，单纯依靠财政和货币政策的老路走不通。我们应当通过创新，驱动世界经济的引擎，开辟世界经济新一轮增长和繁荣的新格局。」

《金融时报》引述官员指，峰会上各国都高度关注需要警惕贸易保护主义崛起，全球化有倒退的迹象，可能危害全球经济。英、美、澳、加领袖都认为，需要响应人民对开放市场可能损害他们生计的忧虑。美元兑主要货币汇价普遍下跌，但兑欧元向好。美国新增职位少过预期，本月加息预期降温，美元继续受影响。日本中央银行行长黑田东彦虽然表示准备进一步放宽货币政策，但并无表明快将进行。日圆受支持，美元兑日圆在103水平偏软。欧洲中央银行星期四会举行货币政策会议，市场注视会否增加买债。欧元受影响，兑美元在1.11水平偏软。伦敦银上交易日（9月2日）开盘19.36美元/盎司，盘中最高19.57美元/盎司，最低19.30美元/盎司；日收盘19.54美元/盎司，收中阳线。今日亚盘时段，白银现货价格区间震荡。

【基本面分析】

昨日美国市场因劳工节假期休市，市场交投清淡，由于上周五发布的非农就业报告差于预期，目前投资者普遍认为九月加息的可能性不大，另外欧元区数据好坏参半，对西班牙政治僵局的忧虑施压欧元，美元指数先抑后扬维持震荡，稳守95.5水平上方，金银震荡攀升。

原油方面，油价一度急涨但冲高回落，在G20峰会上沙特与俄罗斯发布支持稳定油市的联合行动声明，使得冻产预期急剧升温，但声明里未提及具体的限产措施，随后沙特油长称暂时没有必要实施冻产，令油价回吐近半涨幅。沙特限产的诚意值得怀疑，会否再一次上演“狼来了”的故事暂时难以确认，围绕冻产预期资金反复博弈，九月底的会议磋商前油价或以宽幅震荡的走势为主。本周市场焦点在欧洲央行利率决议，德拉吉有加码宽松的意愿，但可供操作的空间估计有限，澳洲联储领衔本周议息潮，继上次决议降息后此次碰上联储主席更迭的过渡期，静观其变的概率较大，加拿大央行亦很可能按兵不动。此外，美联储官员对8月非农数据的解读言论值得关注，周三将发布的褐皮书亦受注视。

数据方面，在美国，预计ISM非制造业PMI略低于前值，初请延续强势，批发库存及销售变化应该不大。在欧洲，预计欧元区GDP终值持平，英德工业生产表现不佳。在亚太区，预计中国CPI走低而PPI跌幅继续收窄，澳大利亚GDP持稳，日本GDP保持正值但仍贴近零增长。目前美联储主席耶伦在央行年会上的讲话温和偏鹰，联储官员普遍支持年内至少加息一次，最新非农表现不佳，基本打消市场对联储急于在九月加息的忧虑，暂时预期美联储年内可能仅在十二月加息一次，此外英国退欧进程缓慢，意大利银行业坏账危机发酵，欧洲局势动荡不安，经济或长时间受政治风险困扰。市场对美联储加息路径意见存在分歧，从CME监察可见2016年9月加息机会为21%，12月加息机会为51%，2017年3月见60%，若加息机会上升短线利淡金银，反之则利好金银。美元指数先抑后扬维持震荡，稳守95.5水平上方，金银或呈区间盘整。美国十年期债收益率震荡上扬，金银料冲高遇阻。全球最大的白银ETF近期在增持后开始持稳，银价从低位反弹，先前逢低进场的资金有短线获利了结的倾向。消息面多空交织，银价需警惕在突发消息的影响下出现大幅波动走势。

【技术分析】

技术面来看，日K线图上，上交易日银价收中阳线， 美国市场因劳工节假期休市，市场交投清淡，美元指数先抑后扬维持震荡，稳守95.5水平上方，原油价格一度急涨但随后冲高回落，G20峰会上沙特与俄罗斯发布稳定油市的联合行动声明，但声明里未确认具体的限产措施。需要注意的是，由于白银货币属性与商品属性并存，同时受金价及油价波动影响，使白银更容易形成震荡起伏的走势。此外全球最大的白银ETF近期在增持后开始持稳，银价从低位反弹，先前逢低进场的资金有短线获利了结的倾向。

从长期形态来看，银价有筑底回升的迹象，而从4小时图来看，银价前期反复震荡后，一举突破下降趋势压制强势上扬，虽然上涨过程一波三折，但亦收获相当不错的涨幅，最高曾站上21美元附近。近期联储官员支持加息的鹰派呼声渐多，耶伦讲话温和偏鹰，联储官员普遍支持年内至少加息一次，维持货币政策正常化的努力，随着加息预期升温，银价跌破19.20支撑后加速下跌，但在短暂失守18.50关口出现强劲反抽，现已收复19.50关口。美联储主席耶伦在央行年会上的讲话温和偏鹰，联储官员普遍支持年内至少加息一次，最新非农表现不佳，基本打消市场对联储急于在九月加息的忧虑，暂时预期美联储年内可能仅在十二月加息一次，此外英国退欧进程缓慢，意大利银行业坏账危机发酵，欧洲局势动荡不安，经济或长时间受政治风险困扰。美联储未来的货币政策前景取决于经济数据表现，若美国经济数据不尽如人意，伦敦银价有望借美元弱势的机会上扬，反之，则需警惕掉头下挫。

消息面多空交织，市场将密切关注未来通胀、薪资、就业增长等指标的变化，美联储采取持续紧缩的激进货币政策的概率非常小，最新非农表现不佳，但耶伦讲话温和偏鹰，而欧洲经济前景难料，欧美货币政策或进一步分化，因此日间操作上建议顺势而为，适量逢高做空或突破区间追单为主。

【数据焦点】

周二(9月6日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

1230，澳大利亚央行9月基准利率，中，1.5%，1.5%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1400，德国7月工作日调整后制造业订单年率，中，-3.1%，-0.2%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1700，欧元区第二季度GDP年率终值，中，1.6%，1.6%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2200，美国8月ISM非制造业PMI，高，55.5，55.0，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2200，美国9月IBD消费者信心指数，高，48.4，48.1，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2200，美国8月就业市场状况指数（LMCI），高，1.0，--，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

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英伦金融高级分析师 艾伦