白银交易日评 ：静默期前市场关注官员表态，鹰派上风伦敦银价格重挫

【操作策略】

伦敦银日间建议适量逢高做空或突破区间追单为主：

伦敦银阻力位：19.23,19.49,19.65支撑位：18.87,18.71,18.48

1、短线以19.43为止损在19.23阻力下方做空，目标18.87,18.71；

2、突破19.49做多，目标19.65, 19.85，止损19.29；

3、中线以19.69为止损在19.49下方做空，目标18.87,18.48。

【走势回顾】

美国联邦储备局有官员表示，推迟加息所面临的风险会越来越大，可能适宜逐步收紧货币政策。波士顿联邦储备银行行长罗森格伦表示，美国经济已经好转，预计未来两个季度，经济增长可能会超越百分之二，而温和的工资增长亦符合就业市场趋紧的走势。联邦基金利率如果长时间维持不变，经济就可能有过热的风险，明年就业市场亦可能远超「充份就业」水平。达拉斯联邦储备银行行长柯普朗就认为，过去几个月支持加息的理据增加，而市场亦得到足够提示，联储局正寻求加息机会。联储局预定本月20至21日举行货币政策会议，而联储局理事布雷纳德下星期一会发表演说，是联储局议息会议前公开发表言论的最后一个官员。对于货币政策，布雷纳德是最「鸽派」官员之一，连她对经济看法如果亦倾向乐观，或认为风险已经降低，就会显示联储局官员可能就加息问题达成共识。伦敦银上交易日（9月9日）开盘19.57美元/盎司，盘中最高19.65美元/盎司，最低19.01美元/盎司；日收盘19.05美元/盎司，收大阴线。今日亚盘时段，伦敦银价格区间震荡。

【基本面分析】

上周五市场焦点在美联储官员们在静默期前的表态，结果鸽派票委罗森格伦发表支持渐进加息的鹰派言论，卡普兰同样支持加息，而塔鲁洛的言论则相对中性，市场揣测联储内部鹰派或已占据上风，美元指数延续回升态势，最高曾站上95.5水平随后遇阻回落，金银受压震荡下滑。

原油方面，国际现货原油价格大跌约4%，回吐大部分因库存骤降所刺激的涨幅，交易商指出墨西哥湾的飓风影响是导致库存骤降的主要原因，但当地设施未受到大幅破坏，预计当地的原油进口及生产将在短时间内恢复，此外贝克休斯数据显示美国活跃钻机数量增加，在过去11周内有10周增加，是2011年以来最长增长势头。沙特限产的诚意值得怀疑，会否再一次上演“狼来了”的故事暂时难以确认，围绕冻产预期资金反复博弈，九月底的会议磋商前油价或以宽幅震荡的走势为主。本周市场焦点在英洲央行利率决议，由于退欧进程缓慢且经济数据有止跌回稳的迹象，而欧洲央行按兵不动，预计英国央行此次维稳的概率亦相当大。被视为联储最鸽派官员之一的布雷纳德在周一的讲话，以及相继发布的OPEC及IEA的月报，投资者亦可稍作关注。

数据方面，在美国，预计进出口物价指数微跌，初请变化不大，CPI持稳而PPI止跌，零售销售略增，工业生产表现不佳，密歇根大学消费者信心向好。在欧洲，预计欧元区工业产出转跌，CPI持平，德国CPI持稳，ZEW经济景气差强人意，英国CPI及PPI微涨，零售物价持稳，失业率变化不大，零售销售略降，英国央行料维持政策不变。在亚太区，预计中国社会消费品零售总额趋稳，规模以上工业增加值及城镇固定资产投资略增，日本工业产出维持颓势，新西兰GDP向好而澳洲失业率持平。目前美联储主席耶伦在央行年会上的讲话温和偏鹰，联储官员普遍支持年内至少加息一次，最新非农表现不佳，基本打消市场对联储急于在九月加息的忧虑，暂时预期美联储年内可能仅在十二月加息一次，此外英国退欧进程缓慢，意大利银行业坏账危机发酵，欧洲局势动荡不安，经济或长时间受政治风险困扰。

市场对美联储加息路径意见存在分歧，从CME监察可见2016年9月加息机会为24%，12月加息机会为59%，2017年3月见67%，若加息机会上升短线利淡金银，反之则利好金银。美元指数延续回升势头，一度站上95.5水平随后稍为回落，金银或逢高受压。美国十年期债收益率震荡上扬，金银料逢高受压。全球最大的白银ETF近期连续持平，资金陷入观望。消息面多空交织，银价需警惕在突发消息的影响下出现大幅波动走势。

【技术分析】

技术面来看，日K线图上，上交易日银价收大阴线，鸽派官员发表鹰派言论，引发市场忧虑，美元指数延续回升势头，一度站上95.5水平随后稍为回落，油价震荡下挫，美国活跃钻机增长势头强劲，另有分析指飓风影响难持续库存或大幅反弹。需要注意的是，由于白银现货货币属性与商品属性并存，同时受金价及油价波动影响，使白银更容易形成震荡起伏的走势。此外全球最大的白银ETF近期连续持平，资金陷入观望。

从长期形态来看，银价有筑底回升的迹象，而从4小时图来看，银价前期反复震荡后，一举突破下降趋势压制强势上扬，虽然上涨过程一波三折，但亦收获相当不错的涨幅，最高曾站上21美元附近。近期联储官员支持加息的鹰派呼声渐多，耶伦讲话温和偏鹰，联储官员普遍支持年内至少加息一次，维持货币政策正常化的努力，银价跌破19.20支撑后加速下跌，短暂失守18.50关口后出现猛烈强劲反弹，但冲高遇阻后20重要整数关口得而复失，随后震荡下滑。美联储主席耶伦在央行年会上的讲话温和偏鹰，联储官员普遍支持年内至少加息一次，最新非农表现不佳，基本打消市场对联储急于在九月加息的忧虑，暂时预期美联储年内可能仅在十二月加息一次，此外英国退欧进程缓慢，意大利银行业坏账危机发酵，欧洲局势动荡不安，经济或长时间受政治风险困扰。

美联储未来的货币政策前景取决于经济数据表现，若美国经济数据不尽如人意，银价有望借美元弱势的机会上扬，反之，则需警惕掉头下挫。消息面多空交织，市场将密切关注未来通胀、薪资、就业增长等指标的变化，美联储采取持续紧缩的激进货币政策的概率非常小，最新非农表现不佳，但耶伦讲话温和偏鹰，而欧洲经济前景难料，欧美货币政策或进一步分化，因此日间操作上建议顺势而为，适量逢高做空或突破区间追单为主。

【数据焦点】

周一(9月12日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

0750，日本7月核心机械订单月率，中，8.3%，-3.3%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

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