英伦金业「银市直击」：非农数据超预期 白银价格继续承压

【走势回顾】
上周五，美国劳工部公布的6月非农就业报告数据远超经济学家平均预期，市场普遍担心美联储将会提早结束QE,白银再次跌破19美元/盎司的整数关口，结束本轮反弹行情并继续走弱。

【基本面分析】
美国劳工部7月5日公布的数据显示，美国6月非农就业人口增长19.5万人，预期增加16.5万人，并将前两个月的数据大幅向上修正。此外，美国6月失业率持平于7.6%，不及经济学家对此平均预期的7.5%，不过失业率上升的原因主要是越来越多的年轻人重新加入到求职的队伍中来，原本依靠低保生活的失业者重新确立就业意愿。此次就业数据大幅向好，表明美国劳动力市场改善速度很快，经济复苏基础稳固，未来一季度经济增长速度可能加速。市场预期美联储将会很快收紧QE，黄金白银价格未来将进一步承压。

此前美联储官员频繁安抚市场，称美联储将在很长一段时间里继续实施QE政策，但是该言论在不断向好的就业数据面前变得不堪一击。目前机构纷纷预期美联储缩减QE规模的时间点将会提前。高盛集团上周五发表报告指出，考虑到好于市场预期的最新一轮非农就业报告，将该行对美联储开始缩减QE的预测时间由之前的12月会议提前到9月的决策会议中，将QE项目会持续实施的时间预期从之前的2014年第三季度提前到了2014年第二季度，摩根大通也将此前12月收缩QE时间的预期提前至9月。

在美联储缩减QE规模预期的冲击下，部分市场人士认为美联储的首次加息应该会发生在2014年的晚些时候。美国债市再受冲击，7月5日，美国10年期国债收益率一度飙升至2.74%，逼近自2011年7月以来的最高水平。国债收益率的上升反映出市场对于美联储加息预期的强化，推动美元继续反弹，削弱了黄金白银的避险吸引力。

展望后市，本周三美联储将公布6月会议纪要，在就业市场数据持续走好下，或对QE走向做出进一步阐释，伯南克也将发表演说和回答观众问题，美联储退出QE的路线图或更加明确，届时银价将进一步承压。今天美国方面消息平静，日内欧洲央行管理委员会委员诺沃特尼就金融稳定报告举行新闻发布会，欧洲央行行长德拉基将出席欧盟议会经济及货币事务委员会召开的季度听证会，两人言论偏向鸽派，对白银价格走势不利。此外欧元区财长会议也将就是否向希腊发放下一批援款做出决定，是否顺利通过也值得留意。经济数据方面，德国将公布5月季调后贸易账以及工业产出月率，欧元区将公布7月Sentix投资者信心指数，目前市场预期较好，不过对白银走势提振不大。

【技术分析】
周K线上，白银重心继续下移，弱势趋势不改。从均线系统来看，目前均线系统仍呈现空头排列，5日均线下移，预计将对后市继续构成压制。技术指标上，MACD趋势有所好转，绿柱缩小，由于DIF以及DEA继续下行，短期背离还将持续；KDJ地位经过多次交叉后下行，虽然超卖，但是目前还没有反弹的迹象。日K线上，上周头肩底K线形态被破坏，目前只寄希望于双底或者多重底的形态能构筑成功，不过从基本面来看，还相当困难，若前期18.21的低点再次被跌破，那么下行空间会继续打开。

【数据焦点】
时间, 事件, 重要性, 前值, 预期值, 波幅, 方向
周一(7月8日)
1400, 德国5月季调后贸易帐(亿欧元), 高, +177, +175, 0.1美元, 上扬则利好银价
1630, 欧元区 7月Sentix投资者信心指数, 中, -11.6, -10.0, 0.1美元, 上扬则利好银价
1800, 德国5月季调后工业产出月率, 高, +1.8%, -0.5%, 0.1美元, 上扬则利好银价 

周二(7月9日)
0300, 美国5月消费信贷, 中, +111, +125, 0.2美元, 如预期上扬则银价受压
0930, 中国6月CPI年率, 高, +2.1%, ---, 0.1美元, 上扬则银价受压
0930, 中国6月PPI年率, 高, -2.9%, ---, 0.1美元, 上扬则银价受压
2200, 美国6月谘商会就业趋势指数, 中, 111.76, ---, 0.2美元, 上扬则银价受压
2200, 英国至6月三个月NIESR-GDP预估年率, 高, +0.6%, ---, 0.1美元, 上扬则利好银价

 周三(7月10日)
----, 中国 6月贸易帐(亿美元), 高, +204, ---, 0.1美元, 上扬则利好银价
1400, 德国6月CPI终值年率, 高, +1.8%, +1.8%, 0.1美元, 上扬则利好银价
2200, 美国5月批发库存月率, 中, +0.2%, +0.3%, 0.2美元, 上扬则利好银价
0200, 美国美联储公布会议纪要, 高, ---, ---, 0.5美元, 若缩减QE预期强则银价受压
0410, 美国美联储主席伯南克讲话, 高, --, --, 1美元, 若讲话加强QE退出则银价受压

 周四(7月11日)
1130, 日本央行公布利率决定, 高, 0-0.1%, ---,  0.1美元, 若鸽派主导则银价受压
1600, 欧洲央行月度报告, 高, ---, 0.2美元, 若前景预期回暖则利好银价
1700, 希腊4月失业率, 高, 26.8%, ---, 0.1美元, 数据下降则利好银价
2030, 美国7月6日当周初请失业金人数(万), 高, 34.3, 34.0, 0.3美元, 上扬则银价受压
2030, 美国6月进口物价指数月率，中, -0.6%, +0.1%, 0.2美元, 上扬则银价受压
2300, 美联储官员布拉德塔鲁洛讲话(中立), 高, --, --, 0.3美元, 若讲话转向鹰派则银价受压

周五(7月12日)
0200, 美国6月政府预算(亿美元), 中, -1387, +400, 好于预期则银价受压
1700, 欧元区5月工业产出月率, 高, +0.4%, -0.2%,  0.2美元, 上扬则利好银价
2030, 美国6月PPI月率, 中, +0.5%, +0.5%, 0.2美元, 上扬则银价受压
2155, 美国7月密歇根大学消费者信心指数初值, 高, 84.1, 85.0, 0.3美元, 上扬则银价受压
0330, 美联储官员布拉德讲话(中立), 高, --, --, 0.3美元, 若讲话转向鹰派则银价受压
0515, 美联储官员威廉姆斯讲话(中立),  高,  --,  --,  0.3美元,  若讲话转向鹰派则银价受压 

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英伦金业 投资管理部