白银交易日评 ：市场休整多空双方养精蓄锐，伦敦银价格小幅下挫

【操作策略】

伦敦银日间建议适量逢高做空或突破区间追单为主：

伦敦银阻力位：19.88,20.06,20.27支撑位：19.51,19.28,19.12

1、短线以20.08为止损在19.88阻力下方做空，目标19.51,19.28；

2、突破20.06做多，目标20.27, 20.49，止损19.86；

3、中线以20.26为止损在20.06下方做空，目标19.51,19.12。

【走势回顾】

美国联邦储备局有官员认为，目前经济需要轻微逐步加息，并提出警告，失业率如果低过可持续水平，经济复苏可能会脱轨。波士顿联邦储备银行行长罗森格伦预期，2019年前，美国失业率会跌至百分之4.5以下，长远不能持续下去，而经济亦会有过热风险对通胀构成上升压力，并增金融市场不平衡，最终可能会导致经济衰退。罗森格伦在联储局本星期议息会议，连同其他两名决策官员主张实时加息。美元兑主要货币汇价个别发展，兑欧元与日圆都向好。美国联邦储备局有官员认为，现时应该加息，美元曾经受支持，不过美国总统候选人下星期辩论前，投资者态度审慎，美元由高位回落。英国「脱欧」前景不明朗，英镑受影响，兑美元跌穿1.3。伦敦银上交易日（9月23日）开盘19.88美元/盎司，盘中最高19.94美元/盎司，最低19.58美元/盎司；日收盘19.66美元/盎司，收中阴线。今日亚盘时段，伦敦银价格区间震荡。

【基本面分析】

在充分经历美联储议息风暴的洗礼过后，多空双方默契地各自偃旗息鼓，等待消息面的进一步指引，美元指数维持在95.5水平附近震荡，黄金白银投资涨跌互现。

原油方面，油价大跌近4%， 即将举行的产油国会议吸引了全球投资者的目光，但有迹象显示沙特和伊朗仍未达成初步共识，为冻产前景蒙上阴霾，而贝克休斯数据显示活跃钻机数量再度增加，同样对油价构成施压。会议即将召开，沙特限产的诚意值得怀疑，会否再一次上演“狼来了”的故事暂时难以确认，围绕冻产预期资金反复博弈，结果公布前油价或以宽幅震荡的走势为主。本周市场焦点在阿尔及利亚的产油国会议，伊朗虽然正接近恢复到制裁前的产出，但不太可能接受此前夺回份额的努力半途而废，这样的话沙特也不太可能同意让步，俄罗斯希望坐收渔翁之利，但显然实现的概率非常低，预计此次磋商达成实质性的冻产或减产协议的机会不大，有可能只是口头称“接近达成协议”或签署象征性意义的备忘录，以安抚市场。本周有较多美联储官员发表讲话，耶伦等重要人物的动向值得关注。此外，特朗普和希拉里亦将在本周展开总统大选的首场辩论，旗开得胜的一方有望取得心理优势。

数据方面，在美国，预计新屋销售和成屋签约销售受困供应短缺而略降，房价继续上扬，咨商会消费信心下滑，耐用品订单初值转差，初请向好，二季度GDP略增，物价趋稳，个人支出下滑，芝加哥PMI及密歇根大学消费者信心指数向好。在欧洲，预计德国IFO商业景气及Gfk消费信心均持平，CPI小幅上扬，英国CBI零售差值及Gfk消费信心略降，二季度GDP持平，欧元区经济景气指数变化不大，CPI维持低迷，失业率微跌。在亚太区，日本零售销售不佳，通缩仍没有起色，工业产出止跌回升，中国财新制造业PMI维持在荣枯线附近。

目前美联储最新决议维持政策不变，投票显示内部分歧扩大，耶伦暗示或将年底加息，暂时预期美联储年内可能仅在十二月加息一次，美国总统大选拉开帷幕，市场不稳定因素增加，此外英国退欧进程缓慢，意大利将在十月举行宪法改革公投，银行业坏账危机酝酿，欧洲经济或长时间受政治风险困扰。市场对美联储加息路径意见存在分歧，从CME监察可见2016年11月加息机会为12%，12月加息机会为54%，2017年3月见62%，若加息机会上升短线利淡金银，反之则利好金银。美元指数维持在95.5水平附近震荡，金银或呈区间盘整。美国十年期债收益率震荡走平，金银料呈区间盘整。全球最大的白银ETF持仓在试探性增加后连续持平，或为资金对后市走势的判断信心不足，暂时采取观望策略。消息面多空交织，银价需警惕在突发消息的影响下出现大幅波动走势。

【技术分析】

技术面来看，日K线图上，上交易日银价收中阴线，多空双方默契地各自偃旗息鼓，等待消息面的进一步指引，美元指数维持在95.5水平附近震荡，原油价格重挫，市场将目光投向即将举行的产油国冻产会议，但有迹象显示沙特和伊朗难以达成共识，此次会议有可能再度无果而终，此外贝克休斯数据显示美国活跃钻机数量继续增加，持续施压油价。需要注意的是，由于白银货币属性与商品属性并存，同时受金价及油价波动影响，使白银更容易形成震荡起伏的走势。此外全球最大的白银ETF持仓在试探性增加后连续持平，或为资金对后市走势的判断信心不足，暂时采取观望策略。

从长期形态来看，银价有筑底回升的迹象，而从4小时图来看，银价前期一举突破下降趋势压制强势上扬，虽然上涨过程一波三折，但亦收获相当不错的涨幅，最高曾站上21美元附近；联储官员支持加息的鹰派呼声渐多，耶伦讲话温和偏鹰，联储官员普遍支持年内至少加息一次，维持货币政策正常化的努力，银价随后震荡下滑，但美联储九月决议维持政策不变，声明稍显鸽派，促使银价强劲反弹，无奈冲高遇阻，20美元整数关口得而复失。美联储最新决议维持政策不变，投票显示内部分歧扩大，耶伦暗示或将年底加息，暂时预期美联储年内可能仅在十二月加息一次，美国总统大选拉开帷幕，市场不稳定因素增加，此外英国退欧进程缓慢，意大利将在十月举行宪法改革公投，银行业坏账危机酝酿，欧洲经济或长时间受政治风险困扰。

美联储未来的货币政策前景取决于经济数据表现，若美国经济数据不尽如人意，银价有望借美元弱势的机会上扬，反之，则需警惕掉头下挫。消息面多空交织，市场将密切关注未来通胀、薪资、就业增长等指标的变化，美联储采取持续紧缩的激进货币政策的概率非常小，九月决议维持政策不变，但耶伦在记者会上暗示或将年底加息，联储官员将轮番发表讲话阐述鹰鸽倾向，耶伦等重要人物的最新动向值得关注，而欧洲经济前景难料，欧美货币政策或进一步分化，因此日间操作上建议顺势而为，适量逢高做空或突破区间追单为主。

【数据焦点】

周一(9月26日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

1600，德国9月IFO商业景气指数，中，106.2，106.3，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2200，美国8月新屋销售总数年化（万），高，65.4，60，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2230，美国9月达拉斯联储商业活动指数，高，-6.2，-3，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

“滑点”顾名思义，主要来自波动行情时下单价与实际成交价之间的滑动。发生滑点，即使对行情有着正确判断，也会使原来的盈利缩减，更严重的是，长此以往，严重影响交易盈利效率，由盈转亏。英伦金融高级分析师Stanley先生对于“滑点”问题就谈到：平台安全是风险控制的第一步，如果这也得不到应有注重，其他风控执行上也难免发生疏漏，所以盈利将变得十分困难。在交易策略和实战技巧方面，更有超过30年市场经验的分析团队在《名家在线喊单》平台进行免费手把手教学，带着投资者寻找好时机入市做单。添加微信：LLG9999-AD，抢万元红包，玩英伦微盘。

英伦金融高级分析师 艾伦