白银交易日评 ：联储官员言论鹰鸽分歧，国际现货白银价格震荡走低

【操作策略】

伦敦银日间建议适量逢高做空或突破区间追单为主：

伦敦银阻力位：19.58,19.87,20.06支撑位：19.28,19.02,18.82

1、短线以19.78为止损在19.58阻力下方做空，目标19.28,19.02；

2、突破19.87做多，目标20.06, 20.27，止损19.67；

3、中线以20.07为止损在19.87下方做空，目标19.28,18.82。

【走势回顾】

美国联邦储备局再有官员对加息前景发表意见。有官员认为无需要急于加息，但亦有官员担心利率低企会扭曲美国经济。美国联储局九月议息时，继续维持利率不变。明尼亚波利斯联储银行行长卡什卡里指，这是正确的决定，现时在美国经济当中，通胀较低的风险比通胀较高的风险大。他又指，越来越多劳工重返劳动市场，但即使失业率低企，通胀仍未见起色，意味联储局目前无需急于加息。达拉斯联储银行行长卡普兰则重申，对九月加息较放心，又指他不担心美国经济会过热，但关注利率低企会扭曲美国经济，亦担心金融稳定。他又说，不担心目前金融市场，仍未充分反映美国即将加息的可能性，相信市场在未来几个月会作出相应调整。

日本中央银行行长黑田东彦表示，已经准备好运用货币政策工具，令通胀达至百分之2的目标。黑田东彦指出，央行改变货币政策框架后，可以进一步推行负利率，以及降低国债孳息率目标，货币政策不会有局限。他说，会考虑超宽松货币政策对银行盈利的影响，但不会阻碍央行推出货币政策，以支持经济增长。他又说，关注近期日圆升值对物价及经济带来的影响，但他不评论汇率水平。欧洲央行行长德拉吉表示，经济复苏较预期慢，但相信宽松货币政策可以为经济带来支持。德拉吉在出席欧洲议会听证会时表示，欧元区经济预计将继续温和复苏，但速度会较6月时的估计缓慢，主要因为外部需求疲弱，将影响到欧元区的出口表现。他又说，宽松的货币政策将继续支持经济复苏和通胀上升。伦敦银上交易日（9月26日）开盘19.70美元/盎司，盘中最高19.74美元/盎司，最低19.35美元/盎司；日收盘19.44美元/盎司，收中阴线。今日亚盘时段，国际现货白银价格区间震荡。

【基本面分析】

继上周的美联储决议后，本周初市场关注焦点转向本周美国总统大选的首场辩论，在辩论前市场避险情绪浓厚，投资者抛售美元资产转入债市避险，美元指数在95.5水平下方震荡受压，金价持稳而银价显露弱势。

原油方面，油价上扬一度攻克46关口，随后小幅回落，正在举行的产油国会议吸引了全球投资者的目光，伊拉克及阿联酋石油部长相继发表乐观言论，但伊朗仍然是个变量。能源会议召开，沙特限产的诚意值得怀疑，会否再一次上演“狼来了”的故事暂时难以确认，围绕冻产预期资金反复博弈，结果公布前油价或以宽幅震荡的走势为主。本周市场焦点在阿尔及利亚的产油国会议，伊朗虽然正接近恢复到制裁前的产出，但不太可能接受此前夺回份额的努力半途而废，这样的话沙特也不太可能同意让步，俄罗斯希望坐收渔翁之利，但显然实现的概率非常低，预计此次磋商达成实质性的冻产或减产协议的机会不大，有可能只是口头称“接近达成协议”或签署象征性意义的备忘录，以安抚市场。本周有较多美联储官员发表讲话，耶伦等重要人物的动向值得关注。此外，特朗普和希拉里亦将在本周展开总统大选的首场辩论，旗开得胜的一方有望取得心理优势。

数据方面，在美国，预计成屋签约销售略降，房价继续上扬，咨商会消费信心下滑，耐用品订单初值转差，初请向好，二季度GDP略增，物价趋稳，个人支出下滑，芝加哥PMI及密歇根大学消费者信心指数向好。在欧洲，预计德国Gfk消费信心持平，CPI小幅上扬，英国CBI零售差值及Gfk消费信心略降，二季度GDP持平，欧元区经济景气指数变化不大，CPI维持低迷，失业率微跌。在亚太区，日本零售销售不佳，通缩仍没有起色，工业产出止跌回升，中国财新制造业PMI维持在荣枯线附近。目前美联储最新决议维持政策不变，投票显示内部分歧扩大，耶伦暗示或将年底加息，暂时预期美联储年内可能仅在十二月加息一次，美国总统大选拉开帷幕，市场不稳定因素增加，此外英国退欧进程缓慢，意大利将在十月举行宪法改革公投，银行业坏账危机酝酿，欧洲经济或长时间受政治风险困扰。

市场对美联储加息路径意见存在分歧，从CME监察可见2016年11月加息机会为8%，12月加息机会为52%，2017年3月见60%，若加息机会上升短线利淡金银，反之则利好金银。美元指数在95.5水平下方震荡受压，金银或逢低受支持。美国十年期债收益率震荡走低，金银料逢低受支持。全球最大的白银ETF持仓在试探性增加后连续持平，或为资金对后市走势的判断信心不足，暂时采取观望策略。消息面多空交织，银价需警惕在突发消息的影响下出现大幅波动走势。

【技术分析】

技术面来看，日K线图上，上交易日银价收中阴线，市场密切关注美国总体大选首场辩论，避险情绪浓厚，美元指数在95.5水平下方震荡受压，油价顽强攀升，市场将目光投向正在举行的产油国冻产会议，伊拉克及阿联酋石油部长相继发表乐观言论，但伊朗仍在开足马力生产，冻产仍存变数。需要注意的是，由于白银货币属性与商品属性并存，同时受金价及油价波动影响，使炒白银更容易形成震荡起伏的走势。此外全球最大的白银ETF持仓在试探性增加后连续持平，或为资金对后市走势的判断信心不足，暂时采取观望策略。

从长期形态来看，银价有筑底回升的迹象，而从4小时图来看，银价前期一举突破下降趋势压制强势上扬，虽然上涨过程一波三折，但亦收获相当不错的涨幅，最高曾站上21美元附近；联储官员支持加息的鹰派呼声渐多，耶伦讲话温和偏鹰，联储官员普遍支持年内至少加息一次，维持货币政策正常化的努力，银价随后震荡下滑，但美联储九月决议维持政策不变，声明稍显鸽派，促使银价强劲反弹，无奈冲高遇阻，20美元整数关口得而复失。美联储最新决议维持政策不变，投票显示内部分歧扩大，耶伦暗示或将年底加息，暂时预期美联储年内可能仅在十二月加息一次，美国总统大选拉开帷幕，市场不稳定因素增加，此外英国退欧进程缓慢，意大利将在十月举行宪法改革公投，银行业坏账危机酝酿，欧洲经济或长时间受政治风险困扰。

美联储未来的货币政策前景取决于经济数据表现，若美国经济数据不尽如人意，银价有望借美元弱势的机会上扬，反之，则需警惕掉头下挫。消息面多空交织，市场将密切关注未来通胀、薪资、就业增长等指标的变化，美联储采取持续紧缩的激进货币政策的概率非常小，九月决议维持政策不变，但耶伦在记者会上暗示或将年底加息，联储官员将轮番发表讲话阐述鹰鸽倾向，耶伦等重要人物的最新动向值得关注，而欧洲经济前景难料，欧美货币政策或进一步分化，因此日间操作上建议顺势而为，适量逢高做空或突破区间追单为主。

【数据焦点】

周二(9月27日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

1800，英国9月CBI零售销售差值，中，9，5，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2100，美国7月S&P/CS 20座大城市房价指数年率，高，5.13%，5.1%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2145，美国9月Markit服务业PMI初值，高，51.0，51.2，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2200，美国9月里奇蒙德联储制造业指数，高，-11，-2，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2200，美国9月咨商会消费者信心指数，高，101.1，98.8，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

0430，美国9月23日当周API原油库存，高，-749.7，--，0.5美元，0.1美元，3美元，若数据下滑则利好原油**

市场中有数不清的投资机遇，但是，投资者的时间、精力和资金是有限的，不可能把握住所有的机会，这就需要投资者有所取舍，通过对各种投资机会的轻重缓急、热点的大小先后等多方面衡量，有选择地放弃小的投资机遇，才能更好把握更大的投资机遇。但是一般投资者有自身的工作、生活，并不可能花太多时间来拿捏与取舍，这个时候，就可以跟着英伦喊单平台的实盘专家做单，多届《研究实力之冠》的专家团队以“点位精准”著称，任何突发情况直接发问，从早到晚长时段实时在线，下了班也可以跟单交易。想免费学习英伦分析师课程，或是免费报名英伦喊单平台，或是了解更多黄金、白银、外汇、原油、沪深300股指行情，不妨登陆英伦官网yifx.com或是致电400-0761-167进行咨询。

英伦金融高级分析师 艾伦