原油交易策略：EIA原油库存大增但汽炼库存骤降，国际原油价格收涨

英伦金融：上个交易日，国际原油价格先跌后反弹，纽约*在每桶50美元水平靠稳。美国原油库存虽然增加，不过成品油库存减少促使资金恢复流入原油投资市场，结束过去两日下跌。纽约*以每桶50.44美元收市，升26美仙。伦敦国际原油*价格收市报52.03美元，升22美仙。美国能源部公布上星期原油库存增加490万桶，是六星期内首次增加，增幅远超预期。汽油与蒸馏油库存则下跌，跌幅都是大过预期。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东政治局势、沙特伊朗及俄罗斯等产油国动向、美国库存状况，亦会左右原油*价格。

从供应面看，主要产油国间的市场份额博弈仍在持续，但阿尔及利亚能源会议取得历史性成果，OPEC意外妥协并达成限产协议，将原油日产量由当前水平下调，限制在3250-3300万桶，各成员国具体产量水平等关键细节将在11月30日维也纳会议上进一步磋商决定，伊朗等国或在最高产量附近设限，而美国国内原油产量持稳在850万桶附近，限产协议短时间内难以扭转供应过剩的格局，但显然将利好油市重新平衡。

从需求面看，欧洲政局动荡，全球经济数据亦暗示复苏基础并不牢固，对原油的需求增长仍然相当缓慢，从长远来看还面临被新能源替代的威胁。油价前期一度跌破40整数关口，后因冻产炒作而强劲回升，在测试49整数字遇阻后获利盘出逃，随后表现反复，呈区间宽幅震荡态势，阿尔及利亚能源会议落幕，OPEC意外达成限产协议，进一步强化油市已经见底的预期，油价直线跳涨后震荡上扬，接近年内高点压力增大，短线出现技术调整，调整后仍有望向上拓展空间，但由于限产协议落实仍有待时日，操作不宜激进。市场热议OPEC限产计划，虽然减产力度有限，各产油国几近是在产量高峰处限产，而且需求增长的速度缓慢，但毕竟象征着OPEC开始妥协并转变策略，预计将有助于油市平衡的时点提前到来。若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，各个非OPEC产油国对是否采取合作的态度暧昧，若囚徒困境的发展导致OPEC限产协议成一纸空文，或打压油价后期再度探底，支持看49.20,46.60，阻力看51.64,54.24。目前油价受消息面影响较大，OPEC达成八年来首份限产协议意味着竞争策略转变，若美国产量继续持稳，库存饱和压力缓解，油市平衡时点或提前到来，较高值搏率的原油交易策略，以适量逢低做多或突破区间追单较有利。

【今天重要事件入市策略】

1) 0900以亚太区股市回稳预期适量好仓，波幅逾0.1~0.3美元

2) 0930以中国9月CPI年率低于预期适量淡仓，波幅逾0.1~0.3美元

3) 0930以中国9月PPI年率高于预期适量好仓，波幅逾0.1~0.3美元

4) 2030以美国9月PPI月率高于预期适量好仓，波幅逾0.3~0.5美元**

5) 2030以美国9月零售销售月率低于预期适量淡仓，波幅逾0.5~0.8美元***

6) 2200以美国10月密歇根大学消费者信心指数初值高于预期适量好仓，波幅逾0.3~0.5美元**

7) 在无突发事件下，以技术走势下市策略如下：

 A)首触50.00适量好仓，目标50.74,51.16

 B)上破51.16适量好仓，目标51.64,52.47

 C)跌穿50.00适量淡仓，目标49.20,48.27

 D)首触48.27适量好仓，目标49.20,50.00

油价在各主要产油国争夺市场份额而在供应上进行博弈、需求总体复苏缓慢的情况下，料走势会较为大幅震荡，但由于最新公告的页岩气生产成本约在45~55美元区间，短线料该区间上下3~5美元，即约60~42美元区间成主要角力区。油价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超逾原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

【重要支持及阻力】

【环球市况焦点及分析】

昨日来自中国的贸易数据意外地吸引了市场的目光，数据显示中国9月出口年率下降10%远低于预期，进口亦意外下滑，引发了投资者对中国增长前景的新忧虑，并臆测联储可能因全球经济风险而放缓加息步伐，而周四美国经济数据好坏参半，初请继续向好，但进出口物价指数不及预期，暗示中期通胀回升至目标水平仍有待时日，联储没有必要采取激进的加息动作，美元指数几度测试98水平阻力未能成功突破，随后从七个月高位震荡回落，金银小幅上扬，实际仍维持低位盘整。

原油方面，原油现货价格剧烈起伏后震荡收涨，数据显示中国原油需求增加支撑油价，而EIA原油库存自8月底以来首次增加，增幅远超预期，短暂打压油价急跌，但汽油及精炼油库存的骤降促使投资者转向做多。本周市场焦点或会较多放在欧美状况的对比上，欧洲现正处多事之秋，欧元刚从德意志银行危机中喘过气来，英国又公布脱欧时间表成为英镑闪崩的导火索，而意大利的宪改公投也是静待着搞事情的时机，反观美国这边，驴象之间的攻讦白热化，周内耶伦领衔一众联储官员亦将先后发表讲话。

数据方面，在美国，预计PPI小幅上扬，零售销售回暖，密歇根大学消费者信心指数初值稍好于预期。在欧洲，预计欧元区贸易帐盈余变化不大。在亚太区，预计中国社会融资规模小幅下滑，M1和M2的剪刀差收窄，CPI及PPI均呈稳中向好的态势。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东政治局势、沙特伊朗及俄罗斯等产油国动向、美国库存状况，亦会左右油价。若配合供应过剩忧虑缓解或者需求复苏理想的利好消息，油价反弹力度可以很大，投资者需紧盯消息面动向，顺势而为。

英伦金融【原油】：EIA原油库存大增但汽炼库存骤降，剧烈起伏后油价收涨。1)首个即市策略，跌破50.00，目标49.20,48.27，突破可追47.83,47.20。2)反之，升穿51.16可适量造多，看51.64,52.47，突破追53.42,54.00。3)最后一个策略，目前OPEC意外达成限产协议，具体细节将在11月底维也纳会议上磋商，伊朗等国或在最高产量设限，美国库存状况左右短期波动，以46.60-47.83区间作适量多单，追0.5~0.8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【纽约股市】纽约股市偏软，受内地贸易表现欠佳所影响。道琼斯工业平均指数跌44点，报18099点。标准普尔五百指数跌4点，报2134点。内地贸易数据欠佳，其中出口远差过预期。加上市场预期美国12月会加息，美股受影响。金融股表现较差，曾经跌百分之2。道指与标普五百指数都触及三个月来低位。不过油价由跌转升，有助大市跌幅收窄。反映投资者恐慌情绪的波动指数升百分之4.9，是连续第三日上升，亦是六星期来最长升浪。道指曾经失守1万8千点，早段跌184点后反弹。下午曾经差不多完全收复失地，尾段再度下跌。若美股走强则利好油价上扬。

【美元指数】内地贸易表现欠佳，影响资金流向日圆与瑞士法郎避险。内地贸易数据差过预期，市场担心全球经济增长会放慢。投资者避险情绪上升，资金流向避险货币。美元兑日圆与瑞士法郎都由两个多月来高位回落。美元兑其他主要货币亦下跌，美汇指数由七个月来高位回落。欧元兑美元曾经短暂跌穿1.1，是7月份来首次，其后收复失地。技术上，美元指数几度测试98水平阻力未能成功突破，随后从七个月高位震荡回落。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

【现货原油分析】

【技术面分析】技术上，前期由于英国公投退欧，欧洲经济前景蒙上阴霾，美国页岩油气生产商陆续复产，油价转弱，一度跌破40整数关口，后因冻产炒作而强劲回升，在测试49整数字遇阻后获利盘出逃，随后表现反复，呈区间宽幅震荡态势，阿尔及利亚能源会议落幕，OPEC意外达成限产协议，进一步强化油市已经见底的预期，油价直线跳涨后震荡上扬，接近年内高点压力增大，短线出现技术调整，调整后仍有望向上拓展空间，但由于限产协议落实仍有待时日，操作不宜激进。市场热议OPEC限产计划，虽然减产力度有限，各产油国几近是在产量高峰处限产，而且需求增长的速度缓慢，但毕竟象征着OPEC开始妥协并转变策略，预计将有助于油市平衡的时点提前到来。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。投资者需时刻关注消息面动向，顺势而为，风险的头寸必须有所规划。

黄金回调分析：

阴阳烛形态：

顶底形态及均线分析：

市况爆发性及急促性高，媒体对油价波动诠释又见谬论，入市前必须头脑清醒，严守止损。

【指数及外汇市场对油价关注事项】

----, 美元指数升破99.60, 中, 0.5美元, 美元上行确认则油价受压

----, 美元指数跌破96.46, 中, 0.5美元, 美元乏力回调则油价受惠

----, 美股升回19679上方, 中, 0.5美元, 美股走强上扬则油价受惠

----, 美股跌破17063下方, 中, 0.5美元, 美股乏力回调则油价受压

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英伦金融首席分析师 古金