英伦金业「太阳报专栏」：实金市场呈供不应求迹象

上周五现货金价受强劲的美国就业数据影响而暴泻，但今周初却已返回1,245美元，重上该数据公布前的水平，似乎金价已暂时喘稳。

不过，值得留意的是，黄金租赁利率（以伦敦银行同业拆息减去远期黄金年利率）近日却忽然急升。一个月期的于周二便高见0.2988厘，是近四年半来新高，反映金商或银行突然争相向央行要求借入实金，抽高了有关贷息，原因可能与黄金流通量收紧有关

纸黄金沽压或被抵销
这情形与黄金租赁利率于一一年下半年出现负利率大相径庭，当时市场怀疑央行为了压抑金价增加流动性，便不得不向借金者支付利息，让其有货向市场抛售套入美元，旨在纾缓信贷市场的资金短缺问题。因此当时只要随着黄金租赁利率暴跌时沽金便有利可图。

不过，现时除中国外，全球各大央行都推行量宽，流动性已不再是问题。因此，周二黄金租赁利率忽然急升，是否意味实金市场已出现求多于供的问题，又或一些短了实金的基金盘或生产商需要补仓？若属实，来自纸黄金的沽压便可望被实金市场的买盘抵销，有助稳定其未来表现。

英伦金业交易部董事 陆汉深
本文刊于太阳报2013-07-04